編者按：3月16日，達(dá)勢(shì)股份有限公司（港股名稱：達(dá)勢(shì)股份，港股代碼：1405）發(fā)布全球發(fā)售公告。公告顯示，達(dá)勢(shì)股份擬全球發(fā)售1279.9萬(wàn)股股份，其中香港公開(kāi)發(fā)售股份128萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份1151.9萬(wàn)股。預(yù)期股份將于3月28日上午九時(shí)在聯(lián)交所開(kāi)始買賣。獨(dú)家保薦人、獨(dú)家整體協(xié)調(diào)人、獨(dú)家全球協(xié)調(diào)人、獨(dú)家賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人為B of A Securities，聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人為DBS。
招股書顯示，達(dá)勢(shì)股份是達(dá)美樂(lè)比薩在中國(guó)大陸、中國(guó)香港特別行政區(qū)和中國(guó)澳門特別行政區(qū)的獨(dú)家總特許經(jīng)營(yíng)商。截至最后實(shí)際可行日期，公司于中國(guó)大陸的17個(gè)城市直營(yíng)604家門店。
據(jù)了解，去年，達(dá)勢(shì)股份已通過(guò)聆訊。2022年12月19日，達(dá)勢(shì)股份發(fā)布延遲全球發(fā)售及退回香港公開(kāi)發(fā)售的申請(qǐng)股款公告。公告顯示，股份原訂于2022年12月23日上午九時(shí)正在聯(lián)交所開(kāi)始買賣。鑒于現(xiàn)行市況，經(jīng)征詢獨(dú)家整體協(xié)調(diào)人后，公司已決定延遲全球發(fā)售，因此，全球發(fā)售將不會(huì)根據(jù)招股章程所載條款進(jìn)行。
招股書顯示，緊隨全球發(fā)售完成后，公司的非執(zhí)行董事兼副董事長(zhǎng)James Leslie Marshall公司將享有及控制合共33.50%已發(fā)行股份。Marshall公司透過(guò)Good Taste Limited持有其于本公司之權(quán)益，Good Taste Limited乃一家于百慕達(dá)注冊(cè)成立的有限責(zé)任公司，并由一家于百慕達(dá)注冊(cè)成立的有限責(zé)任公司Ocean Investments Limited全資擁有，而Ocean Investments Limited的全部權(quán)益由法團(tuán)受托人為酌情（不可撤銷）家族信托的利益全資擁有及管理，其中Marshall公司為保護(hù)人、可自由支配受益人類別中的具名人士及受托人的其中一位董事。因此，Marshall公司、Ocean Investments Limited及Good Taste Limited于上市后將成為公司的控股股東。
達(dá)勢(shì)股份擬將募集資金分別用于下列用途：約90%的所得款項(xiàng)凈額或464百萬(wàn)港元將于未來(lái)數(shù)年用于擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)；余額將用于一般企業(yè)用途。
達(dá)勢(shì)股份營(yíng)收增速放緩，三年累計(jì)凈虧損9.68億元。招股書顯示，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，達(dá)勢(shì)股份分別錄得收益人民幣11.04億元、人民幣16.11億元及人民幣20.21億元，2021年同比增長(zhǎng)45.9%，2022年同比增長(zhǎng)25.4%。
于2020年、2021年及2022年，公司的凈虧損分別為人民幣2.74億元、人民幣4.71億元及人民幣2.23億元，入賬列作公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)虧損。經(jīng)計(jì)算，達(dá)勢(shì)股份三年累計(jì)凈虧損9.68億元。
據(jù)紅星新聞，在招股書中，達(dá)勢(shì)股份表示，預(yù)期將于2023年產(chǎn)生凈虧損（可能遠(yuǎn)高于2022年），主要由于公司不斷進(jìn)行門店擴(kuò)張及進(jìn)入新市場(chǎng)。未來(lái)（三至四年期間），可能持續(xù)產(chǎn)生虧損凈額，并可能不能盈利。
預(yù)計(jì)28日在港交所買賣 擬全球發(fā)售1279.9萬(wàn)股
招股書顯示，達(dá)勢(shì)股份是達(dá)美樂(lè)比薩在中國(guó)大陸、中國(guó)香港特別行政區(qū)和中國(guó)澳門特別行政區(qū)的獨(dú)家總特許經(jīng)營(yíng)商。截至最后實(shí)際可行日期，公司于中國(guó)大陸的17個(gè)城市直營(yíng)604家門店。
3月16日，達(dá)勢(shì)股份發(fā)布全球發(fā)售公告。公告顯示，達(dá)勢(shì)股份擬全球發(fā)售1279.9萬(wàn)股股份，其中香港公開(kāi)發(fā)售股份128萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份1151.9萬(wàn)股。預(yù)期股份將于3月28日上午九時(shí)在聯(lián)交所開(kāi)始買賣。獨(dú)家保薦人、獨(dú)家整體協(xié)調(diào)人、獨(dú)家全球協(xié)調(diào)人、獨(dú)家賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人為B of A Securities，聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人為DBS。
此外，發(fā)售價(jià)將不超過(guò)每股發(fā)售股份55.0港元且預(yù)期每股發(fā)售股份不低于46.0港元（最多可下調(diào)至較指示性發(fā)售價(jià)范圍的下限低10%）。如按下調(diào)發(fā)售價(jià)將發(fā)售價(jià)下調(diào)10%，發(fā)售價(jià)將為每股發(fā)售股份41.4港元。
據(jù)了解，去年，達(dá)勢(shì)股份已通過(guò)聆訊。2022年12月19日，達(dá)勢(shì)股份發(fā)布延遲全球發(fā)售及退回香港公開(kāi)發(fā)售的申請(qǐng)股款公告。公告顯示，誠(chéng)如招股章程所述，股份原訂于2022年12月23日（星期五）上午九時(shí)正在聯(lián)交所開(kāi)始買賣。鑒于現(xiàn)行市況，經(jīng)征詢獨(dú)家整體協(xié)調(diào)人后，公司已決定延遲全球發(fā)售，因此，全球發(fā)售將不會(huì)根據(jù)招股章程所載條款進(jìn)行。
招股書顯示，緊隨全球發(fā)售完成后，公司的非執(zhí)行董事兼副董事長(zhǎng)James Leslie Marshall公司將享有及控制合共33.50%已發(fā)行股份。Marshall公司透過(guò)Good Taste Limited持有其于本公司之權(quán)益，Good Taste Limited乃一家于百慕達(dá)注冊(cè)成立的有限責(zé)任公司，并由一家于百慕達(dá)注冊(cè)成立的有限責(zé)任公司Ocean Investments Limited全資擁有，而Ocean Investments Limited的全部權(quán)益由法團(tuán)受托人為酌情（不可撤銷）家族信托的利益全資擁有及管理，其中Marshall公司為保護(hù)人、可自由支配受益人類別中的具名人士及受托人的其中一位董事。因此，Marshall公司、Ocean Investments Limited及Good Taste Limited于上市后將成為公司的控股股東。
達(dá)勢(shì)股份擬將募集資金分別用于下列用途：約90%的所得款項(xiàng)凈額或464百萬(wàn)港元將于未來(lái)數(shù)年用于擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)；余額將用于一般企業(yè)用途。倘若全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額（包括超額配股權(quán)獲行使所獲得的所得款項(xiàng)凈額）高于或低于預(yù)期者，則公司可能會(huì)按比例調(diào)整上述所得款項(xiàng)凈額的用途分配。
營(yíng)收增速放緩 三年累計(jì)凈虧損9.68億元
招股書顯示，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，達(dá)勢(shì)股份分別錄得收益人民幣11.04億元、人民幣16.11億元及人民幣20.21億元，2021年同比增長(zhǎng)45.9%，2022年同比增長(zhǎng)25.4%。
于2020年、2021年及2022年，公司的凈虧損分別為人民幣2.74億元、人民幣4.71億元及人民幣2.23億元，入賬列作公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)虧損。經(jīng)計(jì)算，達(dá)勢(shì)股份三年累計(jì)凈虧損9.68億元。
公司于2020年、2021年及2022年產(chǎn)生的經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為人民幣199.8百萬(wàn)元、人民幣143.3百萬(wàn)元及人民幣113.8百萬(wàn)元。公司于2020年產(chǎn)生的負(fù)經(jīng)調(diào)整EBITDA（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為人民幣17.6百萬(wàn)元，于2021年及于2022年產(chǎn)生正經(jīng)調(diào)整EBITDA（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別人民幣62.7百萬(wàn)元及人民幣138.6百萬(wàn)元。
同期，達(dá)勢(shì)股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額分別為1.04億元、3.32億元、2.98億元。
達(dá)勢(shì)股份的業(yè)務(wù)模式以外送為主，于往績(jī)記錄期間，外送訂單對(duì)公司的收益作出重大貢獻(xiàn)。于2020年、2021年及2022年，外送訂單產(chǎn)生的收益分別為人民幣822.4百萬(wàn)元、人民幣12億元及人民幣15億元，分別占同期總收益的74.5%、73.2%及72.2%。
此外，于往績(jī)記錄期間，公司網(wǎng)絡(luò)中的達(dá)美樂(lè)比薩門店數(shù)量由截至2020年1月1日的268家增至截至2022年12月31日的588家，增長(zhǎng)119.4%。截至最后實(shí)際可行日期，公司在中國(guó)大陸17個(gè)城市直營(yíng)604家門店，包括北京、上海、廣州、深圳、杭州及無(wú)錫。
紅星新聞：“流血”上市只為加速擴(kuò)張 主要市場(chǎng)營(yíng)收增速卻放緩
據(jù)紅星新聞，達(dá)勢(shì)股份是達(dá)美樂(lè)比薩在中國(guó)的獨(dú)家總特許經(jīng)營(yíng)商，也是中國(guó)前五大比薩品牌中增長(zhǎng)最快的公司。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2022年，達(dá)勢(shì)股份銷售收入位列中國(guó)第三。
2020年至2022年，達(dá)勢(shì)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為11.04億元、16.11億元和20.21億元。
凈利潤(rùn)方面，達(dá)勢(shì)股份連續(xù)多年虧損。2019年至2022年，達(dá)勢(shì)股份分別凈虧損1.82億元、2.74億元、4.71億元、2.23億元。
在招股書中，達(dá)勢(shì)股份表示，預(yù)期將于2023年產(chǎn)生凈虧損（可能遠(yuǎn)高于2022年），主要由于公司不斷進(jìn)行門店擴(kuò)張及進(jìn)入新市場(chǎng)。未來(lái)（三至四年期間），可能持續(xù)產(chǎn)生虧損凈額，并可能不能盈利。
而達(dá)勢(shì)股份此番上市顯然也不是為了“止血”。
對(duì)于募得資金的主要用途，達(dá)勢(shì)股份更新招股書將三點(diǎn)變成了兩點(diǎn)，可以看出其擴(kuò)店的決心。除保留不變的“將用于一般企業(yè)用途”目的外，達(dá)勢(shì)股份在上一份招股書中表示募得資金還將用于“擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)及擴(kuò)大中央廚房的容量”和“提升公司技術(shù)能力，改善的經(jīng)營(yíng)效率及服務(wù)能力”。在最新的招股書中，這兩個(gè)目的濃縮成了一個(gè)——用于擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)。
跑馬圈地的目的，是追求長(zhǎng)期盈利。
但達(dá)勢(shì)股份尚未實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張全國(guó)的“宏圖大業(yè)”，其在北京、上海的根據(jù)地卻出現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽膯?wèn)題。
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