從這些反應(yīng)毛利率和凈利率的數(shù)字看，下游奶茶店確實(shí)挺賺錢，但一個(gè)殘酷的事實(shí)是，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，奶茶行業(yè)的進(jìn)入門檻越來(lái)越高，店面運(yùn)營(yíng)水平直接影響效益。
CoCo都可和一點(diǎn)點(diǎn)，品牌知名度高，不僅加盟門檻高，市場(chǎng)也接近飽和。在許多地區(qū)，想要成為這些品牌的加盟商只能等現(xiàn)有加盟商退出。
在一般省會(huì)城市，不包含房租、裝修在內(nèi)的蜜雪冰城加盟費(fèi)用在14萬(wàn)左右，成為加盟商之前，公司還要對(duì)店面、選址等進(jìn)行相應(yīng)篩選。
產(chǎn)業(yè)鏈上游的佳禾食品由于競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小，進(jìn)入門檻更高，而且客戶為了追求產(chǎn)品口感穩(wěn)定往往忠誠(chéng)度較高，所以目前的生存環(huán)境比下游奶茶店更好。穩(wěn)定良好的業(yè)績(jī)給佳禾食品帶來(lái)充足的現(xiàn)金流。
截至2019年一季度末，公司擁有8.6億元流動(dòng)資產(chǎn)，其中貨幣資金達(dá)2.1億元。 并不缺錢的佳禾食品，在2017年曾大規(guī)模分紅，光是實(shí)控人夫婦就分走了近7億元。
這樣的大手筆分紅也讓外界質(zhì)疑聲四起，對(duì)此市界聯(lián)系到佳禾食品，對(duì)方表示不方便回應(yīng)。 不過(guò)，穩(wěn)定只是相對(duì)的，佳禾食品也并非高枕無(wú)憂。奶茶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，一旦趨勢(shì)改變，市場(chǎng)飽和，上游植脂末生產(chǎn)商的成長(zhǎng)性也將受到制約。
植脂末還能走多遠(yuǎn)？以植脂末起家的佳禾食品，最終掣肘的可能也是植脂末。 這兩年，消費(fèi)升級(jí)大背景下，奶茶行業(yè)迎來(lái)第三次快速發(fā)展期，代表事件便是喜茶等一大批新式網(wǎng)紅奶茶的興起。 除了提供類似于星巴克的場(chǎng)所氛圍，這些奶茶還紛紛推出真奶真茶產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者享受美味的同時(shí)又追求健康的需求。
傳統(tǒng)加植脂末和果精果粉沖泡的奶茶被視為不健康的飲品，有消費(fèi)能力、注重健康的消費(fèi)者逐漸將其拋棄。
一位食品行業(yè)分析師告訴市界，正規(guī)的植脂末不存在食品安全問(wèn)題，但確實(shí)沒(méi)什么營(yíng)養(yǎng)。植脂末行業(yè)隨著消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)思維和行為的改變，將會(huì)受到進(jìn)一步擠壓。
辛迪公司在北京新開(kāi)的店用的材料是雀巢奶粉。唐磊也認(rèn)為，一線城市的消費(fèi)趨勢(shì)是真奶真茶，植脂末和果糖果粉類產(chǎn)品成本低，售價(jià)也低，在欠發(fā)達(dá)地區(qū)還有一定市場(chǎng)空間，但也就是兩三年的機(jī)會(huì)。
這樣的行業(yè)趨勢(shì)對(duì)于營(yíng)收依賴植脂末的佳禾食品來(lái)說(shuō)，不是個(gè)好消息。
一旦植脂末被逐漸拋棄，佳禾食品將面臨較大危機(jī)。 上游受原材料價(jià)格影響大，下游受到奶茶店等業(yè)績(jī)影響，佳禾食品這兩年正嘗試擺脫這種局面�？Х龋枪救Πl(fā)展的新方向。
近些年，佳禾食品推出了包括速溶咖啡粉、三合一咖啡飲料、冷萃咖啡液、烘焙咖啡豆、研磨咖啡粉以及咖啡濃縮液等全系列咖啡產(chǎn)品。不過(guò)，截至目前，咖啡項(xiàng)目的營(yíng)收狀況仍不理想。 在招股書(shū)中，佳禾食品表示，公司計(jì)劃募集約5.65億元。募集資金將主要用于投入到“年產(chǎn)十二萬(wàn)噸植脂末生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”和“年產(chǎn)凍干咖啡2160噸項(xiàng)目”等四個(gè)項(xiàng)目中。
其中，植脂末、凍干咖啡是重點(diǎn)項(xiàng)目，擬總計(jì)投資4.82億元。植脂末行業(yè)不太被看好的未來(lái)讓市場(chǎng)擔(dān)心，公司大力投入的植脂末項(xiàng)目投產(chǎn)后，市場(chǎng)能否消化產(chǎn)能。
站在上市之前，佳禾食品不知是否想到了曾經(jīng)的大客戶香飄飄。這些年杯裝奶茶的頹敗讓香飄飄業(yè)績(jī)不振，如今公司大有靠果汁茶打翻身仗的姿態(tài)。
奶茶經(jīng)濟(jì)發(fā)展的20年間，粉末沖泡奶茶、街頭奶茶店和倡導(dǎo)真奶真茶的網(wǎng)紅奶茶輪番登場(chǎng)。
看似熱鬧非凡的奶茶行業(yè)早已是一片紅海，沒(méi)有真奶也沒(méi)有真茶的奶茶，早晚會(huì)被拋棄。行業(yè)大勢(shì)面前，沒(méi)人擁有豁免權(quán)，靠奶精吃到奶茶紅利的佳禾食品又將如何延續(xù)自己的甜頭。（注：文中辛迪、唐磊為化名）
�。▉�(lái)源：市界 作者： 齊敏倩）
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