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但在筆者看來，特步的多品牌策略，同樣是一把鋒利的“雙刃劍”。
公開資料顯示，2012年K-Swiss品牌年收入為2.23億美元，2018年收入降至1.09億美元，不足E-land收購該品牌時(shí)收入的一半。 2017和2018 財(cái)年，E-land的銷售額約為 2.06 億美元和2.10 億美元，凈虧損分別約為 3300萬美元和1500萬美元，從盈利能力角度來看E-land并非是一個(gè)十分優(yōu)秀標(biāo)的。此外，截至 2018 年 12 月，凈資產(chǎn)價(jià)值約為 7800萬美元，相當(dāng)于特步以3.3倍的市凈率收購了目標(biāo)公司，而以特步最新收盤價(jià)計(jì)算，公司的市凈率僅為2.11倍。
據(jù)丁水波在特步2019年股東周年大會(huì)上表示，E-land盈利能力較差是因?yàn)槠浠?.6億美元收購以后，缺乏研發(fā)、管道升級(jí)和營(yíng)銷方面的投入。
可想而知，特步在收購這些品牌后短期內(nèi)除了要負(fù)擔(dān)標(biāo)的虧損，還要承擔(dān)開店、投廣告、研發(fā)等費(fèi)用。丁水波表示收購標(biāo)的衣服和鞋履業(yè)務(wù)的發(fā)展，需要公司先把研發(fā)產(chǎn)品做好，才做推廣，才做市場(chǎng)的投入。
特步2018年年報(bào)顯示，公司研發(fā)費(fèi)用較2017年增長(zhǎng)了16.1%至1.66億元，廣告及分銷開支增長(zhǎng)48.92%至13.57億元。如果因?yàn)槭召弻?dǎo)致這些費(fèi)用進(jìn)一步增長(zhǎng)，可能會(huì)拖累特步短期的盈利能力。
長(zhǎng)期來看，特步CFO楊鷺彬表示，公司經(jīng)過三年整改，內(nèi)部增長(zhǎng)率得到提升，但隨著基數(shù)的擴(kuò)大，增長(zhǎng)率將放慢，特步現(xiàn)在的工作就是為未來的三到五年布局：三年后，Saucony和Merrell會(huì)開始有所貢獻(xiàn)；五年后，K-Swiss開始有貢獻(xiàn)，Palladium由于是比較成熟的品牌，現(xiàn)在已經(jīng)有貢獻(xiàn)。
在筆者看來，且不論李寧多次嘗試多品牌策略失利的前車之鑒，即使安踏在2009年收購FILA也運(yùn)營(yíng)了將近10年的時(shí)間才成功。關(guān)于特步的這筆收購，短期內(nèi)是否拖累公司業(yè)績(jī)還有待觀察。中期來看，由于特步的定位是“時(shí)尚運(yùn)動(dòng)”品牌，而消費(fèi)者對(duì)與時(shí)尚相關(guān)的商品偏好瞬息萬變，三五年之后的事情誰又能百分之百說得清呢？（來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 特步 |
