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五、存量商業(yè)紛紛升級(jí)改造 城市更新創(chuàng)造新商機(jī)
代表性事件：上海世茂廣場(chǎng)、北京坊、深圳印力中心重張
關(guān)注理由：2018年，一批城市更新商業(yè)項(xiàng)目亮麗重張。位于北京前門核心地段的“北京坊”全面營(yíng)業(yè)，無(wú)印良品體驗(yàn)酒店、星巴克甄選旗艦店、Page One旗艦店等眾多創(chuàng)新業(yè)態(tài)亮相，顛覆了多年來(lái)消費(fèi)者對(duì)于前門商業(yè)的落后陳舊印象。9月，世茂集團(tuán)旗下上海世茂廣場(chǎng)重新開業(yè)，強(qiáng)烈的時(shí)尚感和創(chuàng)新性吸引了大量的年輕客人，改造前后業(yè)績(jī)翻番，冰火兩重天。2018年，同時(shí)有多宗具有影響力的更新項(xiàng)目被交易。大悅城在北京收購(gòu)了大興火神廟項(xiàng)目，決定將其改造為新產(chǎn)品線“大悅春風(fēng)里”。凱德則以128億高價(jià)收購(gòu)了上海最高雙子塔，計(jì)劃打造上海第三座來(lái)福士。由于增量商業(yè)開發(fā)成本越來(lái)越大、周期越來(lái)越長(zhǎng)、區(qū)位越來(lái)越偏，存量商業(yè)的更新改造正成為新的商機(jī)。
六、商業(yè)地產(chǎn)投資總體過(guò)熱，核心地段仍受追捧
代表性事件：恒隆等主流商業(yè)地產(chǎn)商競(jìng)價(jià)杭州最貴商業(yè)地塊
關(guān)注理由：5月，著名商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商香港恒隆地產(chǎn)以107.3億的價(jià)格、118%的高溢價(jià)率，摘得杭州核心商業(yè)區(qū)杭州大廈旁百井坊地塊，杭州將迎來(lái)首個(gè)恒隆廣場(chǎng)。競(jìng)買當(dāng)天，除恒隆之外，參加競(jìng)買的還有華潤(rùn)新鴻基、阿里城投、新世界、九龍倉(cāng)、銀泰知名地產(chǎn)公司，而且競(jìng)爭(zhēng)一度陷入白熱化。在商業(yè)地產(chǎn)普遍投資過(guò)剩的大背景下，杭州這一商業(yè)地塊的拍賣之所以受到如此追捧，并不意味著商業(yè)地產(chǎn)投資熱的復(fù)燃，主要是基于項(xiàng)目在城市量級(jí)與區(qū)位上的個(gè)案優(yōu)勢(shì)，核心地段商業(yè)抗跌性好的傳統(tǒng)投資理念依然被認(rèn)可。
七、消費(fèi)降級(jí)爭(zhēng)論四起，商業(yè)潛力重在激活
代表性事件：拼多多上市、阿里入股匯通達(dá)
關(guān)注理由：“農(nóng)村包圍城市”的拼多多7月在美國(guó)上市，取得了商業(yè)上的巨大成功，實(shí)體商業(yè)中不少人將其成功歸結(jié)于經(jīng)濟(jì)下行下的所謂“消費(fèi)降級(jí)”。事實(shí)上，從國(guó)家商務(wù)部等權(quán)威部門發(fā)布的報(bào)告顯示，消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。拼多多的成功更大程度上是通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)形成了底層消費(fèi)的集聚和升級(jí)。此外，面向小城鎮(zhèn)的電商平臺(tái)匯通達(dá)也獲得阿里45億元投資。電商平臺(tái)的下沉不僅激活了中小城市巨大的消費(fèi)潛力，而且也提振了中小城市實(shí)體商業(yè)發(fā)展信心。
八、購(gòu)物中心招商難現(xiàn)象突出
代表性事件：廣州K11、長(zhǎng)沙IFS、昆明大悅城、廈門華潤(rùn)萬(wàn)象城等項(xiàng)目如期開業(yè)
關(guān)注理由：多年來(lái)商業(yè)地產(chǎn)大步發(fā)展，導(dǎo)致購(gòu)物中心競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度，再加之受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行影響，許多品牌承租能力下降，新項(xiàng)目普遍面臨招商難、資金難、開業(yè)難，即使是一線城市和大型央企也遇到了同樣問(wèn)題。根據(jù)2018年抽樣數(shù)據(jù)，體量5萬(wàn)平方米以上購(gòu)物中心實(shí)際如期開業(yè)數(shù)量不足6成。而萬(wàn)達(dá)、華潤(rùn)、印力、大悅城、龍湖等知名商業(yè)地產(chǎn)商則憑借品牌聲譽(yù)、專業(yè)團(tuán)隊(duì)，以及資金優(yōu)勢(shì)等綜合實(shí)力，無(wú)論是自營(yíng)、自建，或者委管項(xiàng)目，都實(shí)現(xiàn)了如期開業(yè)，其中一些項(xiàng)目還成為當(dāng)?shù)厣虡I(yè)升級(jí)的新標(biāo)桿。
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