財(cái)報(bào)預(yù)測(cè)

　　根據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)，華爾街共有29位分析師做出營(yíng)收預(yù)測(cè)，平均估計(jì)為91.7億美元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)7.2%，32位分析師做出EPS預(yù)測(cè)，EPS預(yù)計(jì)為0.46美元，與去年同期持平。

　　此外，摩根士丹利則認(rèn)為受產(chǎn)品接受度增強(qiáng)、強(qiáng)勢(shì)銷售和國(guó)際增長(zhǎng)等因素拉動(dòng)，耐克Q2業(yè)績(jī)有望超出分析師預(yù)期，同時(shí)有助于提升因貿(mào)易摩擦擔(dān)憂等原因不斷下跌的股價(jià)。而花旗銀行分析師團(tuán)隊(duì)則把耐克稱作“a Best Idea”，認(rèn)為公司國(guó)際化進(jìn)程依舊強(qiáng)勁，不改推薦邏輯。Baird資管公司同樣看好耐克在北美銷售的復(fù)蘇和產(chǎn)品的創(chuàng)新。

　　現(xiàn)階段，貿(mào)易摩擦的降溫、中國(guó)雙“11”、美國(guó)購(gòu)物節(jié)等利好消息也有助于公司股價(jià)回調(diào)，周四財(cái)報(bào)也許是公司股價(jià)轉(zhuǎn)向的契機(jī)。

　　Q2能否超預(yù)期？

　　至于財(cái)報(bào)能否超預(yù)期，根據(jù)歷史預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2017年11月29日至2018年8月30日四個(gè)季度，公司實(shí)際EPS均超出分析師平均預(yù)測(cè)，如下圖所示，而營(yíng)收則在18財(cái)年第一財(cái)季不及預(yù)期后同樣連續(xù)四個(gè)季度超預(yù)期，當(dāng)然，歷史不能代表未來(lái)，當(dāng)前財(cái)季業(yè)績(jī)超預(yù)期的主要?jiǎng)恿υ谟诒泵冷N售的復(fù)蘇及產(chǎn)品大力推廣帶來(lái)的超預(yù)期收益。

　　不過(guò)，耐克9月代言人事件曾引來(lái)消費(fèi)者抗議，這也可能對(duì)銷售產(chǎn)生較大不利，導(dǎo)致業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

資料來(lái)源：雅虎財(cái)經(jīng)，華盛證券

　　參考9月25日公布第一財(cái)季業(yè)績(jī)的公司股價(jià)表現(xiàn)，當(dāng)時(shí)公司EPS和營(yíng)收均略超預(yù)期，但是大中華區(qū)銷售收入略低于預(yù)期，而毛利率同比增加50bp至44.2%，略微低于市場(chǎng)預(yù)期的44.3%。財(cái)報(bào)公布后公司股價(jià)有所下跌，而此后10月美股市場(chǎng)開(kāi)始下跌調(diào)整，公司進(jìn)入跌勢(shì)至今。

　　公司分析

　　公司在其投資者關(guān)系網(wǎng)站上宣稱其為“成長(zhǎng)型公司”，實(shí)際上，公司也正是如此發(fā)展，在全球化推廣和北美本土強(qiáng)化兩條路上強(qiáng)勁發(fā)展。第二財(cái)季，強(qiáng)大的產(chǎn)品陣容、耐克直銷計(jì)劃（DTC）的成功，以及世界杯可能帶來(lái)的利好因素，應(yīng)該能夠幫助公司取得良好業(yè)績(jī)。

　　毛利率方面，盡管公司管理層預(yù)期毛利率會(huì)增長(zhǎng)至少50個(gè)基點(diǎn)，高定價(jià)是主要的增長(zhǎng)動(dòng)力，但是，公司同樣面臨著關(guān)稅的壓力，而且盡管美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)，但是，面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力，居民消費(fèi)同樣會(huì)受到抑制，而新興市場(chǎng)則陷入震蕩，高定價(jià)并不利于銷售。

　　在營(yíng)業(yè)支出方面，包括創(chuàng)新研發(fā)、產(chǎn)品推廣等支出也將提高，這是推動(dòng)產(chǎn)品銷售、擴(kuò)大規(guī)模所必須的，這也符合公司對(duì)其“成長(zhǎng)型公司”的定位，反而有利于其股價(jià)回升。

　　估值分析

　　估值上，公司當(dāng)前PE估值為58.02倍，而遠(yuǎn)期市盈率為27.34倍，長(zhǎng)期來(lái)看股價(jià)面臨一定的壓力。不過(guò)，其估值最近一直維持在高位，同樣說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)公司成長(zhǎng)的認(rèn)可。而短期來(lái)看，公司股價(jià)自近期最高點(diǎn)已經(jīng)下跌了19%，而美股零售股近期受到大面積拋售，反映市場(chǎng)對(duì)零售業(yè)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂，股價(jià)隨后的表現(xiàn)還有待財(cái)報(bào)的落實(shí)。

　　總結(jié)

　　耐克周四盤后公布第二財(cái)季財(cái)報(bào)，近四季度EPS均超預(yù)期，且受多家大行看好，且當(dāng)前受貿(mào)易戰(zhàn)降溫、購(gòu)物節(jié)活動(dòng)等利好影響，盡管面臨行業(yè)業(yè)績(jī)市場(chǎng)擔(dān)憂，但假如公司公布較好財(cái)報(bào)，則股價(jià)仍有望獲得回調(diào)機(jī)會(huì)。

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