企業(yè)一方面利用品牌疊加效應(yīng)與迪士尼、漫威等知名IP合作推出全新系列，引來(lái)年輕人的好評(píng)如潮;而另一方面，不斷整合全球設(shè)計(jì)師資源，與多國(guó)知名設(shè)計(jì)師聯(lián)名合作，引發(fā)品牌線上線下?lián)屬?gòu)。此外，波司登還于今年正式亮相紐約時(shí)裝周，成為唯一在主場(chǎng)走秀的中國(guó)品牌，帶給世界專(zhuān)業(yè)頂級(jí)的羽絨服體驗(yàn)，讓中國(guó)品牌在國(guó)際市場(chǎng)上更加耀眼。
正如可口可樂(lè)公司在1995年的年度報(bào)告中宣稱(chēng)："如果我們的公司被徹底摧毀，我們馬上就可以憑借我們品牌的力量貸款重建整個(gè)公司。"從這一點(diǎn)來(lái)看，波司登一系列動(dòng)作也正是在朝著這一方向不斷努力，其品牌價(jià)值也正不斷得到提升。
4、渠道效率
在消費(fèi)品市場(chǎng)，渠道為王歷來(lái)是企業(yè)的共同認(rèn)知。作為季節(jié)性很強(qiáng)的產(chǎn)品，羽絨服對(duì)氣溫敏感性高，企業(yè)如若對(duì)市場(chǎng)估計(jì)有誤，往往容易引發(fā)庫(kù)存危機(jī)，因此其必須在渠道上有所作為。
如今經(jīng)過(guò)多年努力，波司登在銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)上布局已漸趨合理。從渠道結(jié)構(gòu)來(lái)看，波司登近年專(zhuān)賣(mài)店與自營(yíng)店數(shù)量占比有明顯上升趨勢(shì)，開(kāi)始不斷入駐主流渠道，在購(gòu)物中心、時(shí)尚百貨及核心商圈等渠道進(jìn)行布局。此外公司也積極對(duì)終端形象門(mén)店升級(jí)，提升顧客體驗(yàn)感。其由點(diǎn)到面在渠道上不斷精進(jìn)，無(wú)論是在成本控制、效率優(yōu)化、品牌增質(zhì)、營(yíng)銷(xiāo)增量上波司登都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。
三、亮眼財(cái)報(bào)背后的看點(diǎn)
當(dāng)前國(guó)產(chǎn)服裝業(yè)一片肅殺之氣，波司登靚麗的中報(bào)業(yè)績(jī)卻給了市場(chǎng)不一樣的感官。
a、營(yíng)收淡季逆勢(shì)增長(zhǎng) 凈利增長(zhǎng)重回高速軌道
從19財(cái)年半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.4億同比增幅達(dá)16.4%，在羽絨服銷(xiāo)售淡季，公司的收入有如此高的增長(zhǎng)速度，表現(xiàn)比較亮眼。
另外公司歸母凈利潤(rùn)也達(dá)到2.51億元同比增幅44%，增速較為可觀，并且已經(jīng)成功回歸到了過(guò)往高速增長(zhǎng)的軌道之上。
如果了解過(guò)波司登情況的想必都知道這些年公司業(yè)績(jī)已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，而從這次最新的情況看，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)展現(xiàn)了更為進(jìn)取的姿態(tài)，僅僅還是在淡季的19財(cái)年半年報(bào)，公司的收入和凈利潤(rùn)就表現(xiàn)出較為亮眼的增速，相信整個(gè)財(cái)年也將有望取得不俗的成績(jī)，公司不斷調(diào)整優(yōu)化，未來(lái)業(yè)績(jī)還將有望繼續(xù)向好。
b、聚焦主業(yè)轉(zhuǎn)型成果明顯 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略效果顯著
從19財(cái)年半年報(bào)來(lái)看，公司羽絨服業(yè)務(wù)收入為17.73億元，較去年上升19.5%，主品牌波司登羽絨服收入同比更是上升了24.1%至15.57億元，繼續(xù)成為比重最高業(yè)務(wù)板塊。
而具體到業(yè)務(wù)構(gòu)成占比來(lái)看，截至2018年9月30日，品牌羽絨服業(yè)務(wù)份額占比已經(jīng)提升至51.5%，并繼續(xù)成為集團(tuán)最大收入來(lái)源。
從上面數(shù)據(jù)不難看出，公司持續(xù)調(diào)整，聚焦主業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)初具成效，而隨著公司多元化業(yè)務(wù)的收縮，公司未來(lái)還將有更多的收入來(lái)主品牌業(yè)務(wù)，品牌持續(xù)激活可期，未來(lái)主營(yíng)板塊有望繼續(xù)走強(qiáng)。
c、產(chǎn)品升級(jí)贏得消費(fèi)青睞 羽絨服主業(yè)毛利率優(yōu)化明顯
近年來(lái)波司登通過(guò)聚焦羽絨服主航道，重塑"波司登"羽絨服專(zhuān)家形象，并接連推出了耳目一新的產(chǎn)品系列及款式為擴(kuò)充產(chǎn)品組合，線上線下火爆銷(xiāo)售的同時(shí)也有力的帶動(dòng)了終端銷(xiāo)售，更為毛利率的優(yōu)化帶來(lái)了積極作用。
19財(cái)年上半年波司登毛利率上升2.2個(gè)百分點(diǎn)至42.3%，公司上半年毛利增長(zhǎng)22.5%至14.6億元。公司羽絨服主業(yè)毛利率也有較為明顯上升，同比上升7.9個(gè)百分點(diǎn)至50.6%。
可以看出公司毛利率水平一直表現(xiàn)不俗，而未來(lái)隨著公司品牌勢(shì)能不斷釋放，公司在產(chǎn)品提質(zhì)增效下，毛利率還將有望持續(xù)有所表現(xiàn)。
d、渠道優(yōu)化明顯 線上電商成增長(zhǎng)新動(dòng)力
過(guò)往在服裝行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、品牌競(jìng)爭(zhēng)力下降等多重因素打壓之下，整個(gè)服裝行業(yè)經(jīng)歷了猛烈的關(guān)店潮。
不過(guò)從最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2018年9月30日，波司登羽絨服業(yè)務(wù)的零售網(wǎng)點(diǎn)凈增加93家至4559家，包括自營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)1569家，及第三方經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)營(yíng)的零售網(wǎng)點(diǎn)2990家，門(mén)店開(kāi)始出現(xiàn)較為明顯的逆轉(zhuǎn)。如今隨著公司不斷優(yōu)化渠道布局，積極在購(gòu)物中心、時(shí)尚百貨及核心商圈加速布局，公司也將迎來(lái)新一輪的發(fā)展機(jī)遇。
同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的持續(xù)演進(jìn)，波司登在線上電商業(yè)務(wù)也開(kāi)始不斷發(fā)力，今年"雙十一"，波司登天貓旗艦店更是成為首家預(yù)售破億元的服裝品牌，并當(dāng)日以5.6億線上銷(xiāo)售完美收官。波司登在電商業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展勢(shì)頭可謂迅猛。此外財(cái)報(bào)還顯示，未來(lái)公司仍會(huì)繼續(xù)加大線上投入，持續(xù)提升線上銷(xiāo)售比重，同時(shí)促進(jìn)線上和線下的融合發(fā)展，持續(xù)提升消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)。
總結(jié)財(cái)報(bào)各項(xiàng)表現(xiàn)不難看出，波司登重新聚焦主業(yè)，精簡(jiǎn)多元化的戰(zhàn)略調(diào)整成效已逐步釋放，煥發(fā)出了新的生機(jī)。展望后市發(fā)展，隨著公司品牌持續(xù)升級(jí)，改革成效不斷釋放，波司登還將有望再上一個(gè)臺(tái)階。
四、結(jié)語(yǔ)
"喝茅臺(tái)酒、穿波司登、買(mǎi)格力空調(diào)"。這句董小姐所說(shuō)的話，反映的是中國(guó)品牌的重量。如今茅臺(tái)酒、格力空調(diào)仍然聲名遠(yuǎn)揚(yáng)，波司登也開(kāi)始加速起航，實(shí)現(xiàn)了高調(diào)復(fù)蘇。
從資本市場(chǎng)的情況來(lái)看，今年波司登至今漲幅已經(jīng)高達(dá)逾一倍，在大市行情不佳的情況下，公司在中資零售股中獨(dú)領(lǐng)鰲頭，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)恒指倒跌近一成的同期表現(xiàn)。
無(wú)論是雙十一的驚人表現(xiàn)，還是淡季交出的這份亮眼財(cái)報(bào)都已經(jīng)佐證了公司押注的轉(zhuǎn)型賽道所取得的成功.
當(dāng)前公司PE估值在20倍附近，相對(duì)于傳統(tǒng)服裝企業(yè)而言，并不便宜。不過(guò)考慮到公司處于的是功能性服裝領(lǐng)域，其特殊性市場(chǎng)應(yīng)該給于一定的估值溢價(jià)。此外公司不斷從品牌建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)、渠道優(yōu)化等各個(gè)方面實(shí)現(xiàn)全面升級(jí)，公司盈利水平也還將有望持續(xù)提振，未來(lái)價(jià)值釋放依舊可期，值得我們關(guān)注。
來(lái)源: 格隆匯-西城少年
共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2]
波司登多元化服裝半年虧損超過(guò)1億 繼續(xù)聚焦羽絨服
波司登：聚焦羽絨服業(yè)務(wù)不變 購(gòu)物中心渠道占比升至雙位數(shù)
波司登中期業(yè)績(jī)大漲 品牌調(diào)整策略奏效
波司登：今年羽絨服平均提價(jià)20-30% 繼續(xù)收縮多元化
波司登上半財(cái)年利潤(rùn)增43.9% 羽絨服提檔升級(jí)拉高利潤(rùn)
搜索更多: 波司登
