你大爺還是你大爺？
近日，據(jù)彭博援引知情人士消息稱(chēng)，包括高瓴資本、KKR和中國(guó)投資公司在內(nèi)的中國(guó)財(cái)團(tuán)有意對(duì)百勝中國(guó)發(fā)起收購(gòu)。
該財(cái)團(tuán)曾提出以每股46美元的價(jià)格收購(gòu)百勝中國(guó)，估值超過(guò)176億美元，有意在其私有化后謀求在港上市。這一報(bào)價(jià)比百勝中國(guó)前一天35.79美元的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)近30%，但遭后者拒絕。
從往期投資案來(lái)看，高瓴一直在圍繞傳統(tǒng)零售、消費(fèi)進(jìn)行投資，本次收購(gòu)也符合以往的布局。更為巧合的是，原百勝全球餐飲集團(tuán)CEO、有“肯德基教父”之稱(chēng)的蘇敬軾現(xiàn)任高瓴資本運(yùn)營(yíng)合伙人。雖然未有明確的信源顯示蘇與本次收購(gòu)有關(guān)，但這一身份也使收購(gòu)的真實(shí)性上升。
據(jù)財(cái)新2016年9月報(bào)道，多位市場(chǎng)人士稱(chēng)，蘇敬軾一度聯(lián)手中國(guó)資本，試圖對(duì)百勝中國(guó)發(fā)起管理層收購(gòu)（MBO），但未能成功。
另一家私募股權(quán)基金KKR持有肉雞養(yǎng)殖公司中糧肉食、圣農(nóng)發(fā)展等股份，收購(gòu)百勝中國(guó)可能是向產(chǎn)業(yè)下游延伸，也很符合商業(yè)邏輯。
據(jù)彭博社援引知情人士的報(bào)道說(shuō)，最初的提案遭到拒絕后，中國(guó)財(cái)團(tuán)決定不再推進(jìn)這項(xiàng)交易，原因眾說(shuō)紛紜。有人認(rèn)為除卻肯德基外，其余業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致中國(guó)財(cái)團(tuán)決定放棄收購(gòu)。另一說(shuō)法是中國(guó)財(cái)團(tuán)提議的收購(gòu)價(jià)格和謀求控股權(quán)的訴求未能令百勝中國(guó)滿意，遂不得不放棄。對(duì)此百勝中國(guó)回應(yīng)稱(chēng)：“根據(jù)公司政策，對(duì)于市場(chǎng)傳聞和臆測(cè)不予評(píng)論。”
這并不是百勝中國(guó)第一次傳出收購(gòu)的消息。
2016年，百勝中國(guó)面臨著產(chǎn)品口味單調(diào)、本土競(jìng)爭(zhēng)白熱化的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)份額下滑。彼時(shí)百勝以100億美元估值出讓19.9%股權(quán)為條件，引入國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者護(hù)航。當(dāng)年9月，螞蟻金服和春華資本共同向百勝中國(guó)投資4.6億美元，累計(jì)持股介于4.3%~5.9%。拆分與投資一同進(jìn)行。
百勝表示，拆分中國(guó)業(yè)務(wù)的目的只有一個(gè)：將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離上市，給中國(guó)業(yè)務(wù)更大的自由度，在華拓展更大的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、更多產(chǎn)品和服務(wù)品種。媒體將此解讀為出售部分股權(quán)不是離開(kāi)，而是更愛(ài)。
上市后，百勝中國(guó)扭轉(zhuǎn)了營(yíng)收下滑的局面，并且在天貓上接連試水新零售，與阿里互動(dòng)密切。
數(shù)據(jù)出自百勝中國(guó)年報(bào)
中國(guó)餐飲品牌與資本之間的接觸越來(lái)越頻繁，但企業(yè)在接受資本時(shí)，最看重的是原始團(tuán)隊(duì)的話語(yǔ)權(quán)以及資方帶來(lái)的資源是否匹配自身的發(fā)展訴求。這方面有太多的前車(chē)之鑒：小肥羊被百勝收購(gòu)后全線收縮，俏江南創(chuàng)始人在資本對(duì)賭失利后被趕出局。
而一貫強(qiáng)勢(shì)的百勝中國(guó)在尚已領(lǐng)先、一心要大力開(kāi)拓的市場(chǎng)上牢牢把握控股權(quán)，回絕資本的做法也無(wú)可厚非。
囿于拉升整體數(shù)據(jù)，平衡不同業(yè)務(wù)之間差異，百勝中國(guó)不得不將更多注意力投在自身弱項(xiàng)上，比如必勝客。
這是百勝中國(guó)的一塊心病，官方定義其“面對(duì)挑戰(zhàn)，復(fù)興正在進(jìn)行”。然而必勝客的業(yè)績(jī)卻像是給“復(fù)興”澆了一盆冷水，第一第二兩個(gè)季度的系統(tǒng)銷(xiāo)售額同比均下降1%，同店增長(zhǎng)率同比分別下降了5%和4%。
2017年餐飲消費(fèi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前餐飲消費(fèi)的格局正越來(lái)越多元：中餐最受歡迎，注重體驗(yàn)和享受的休閑簡(jiǎn)餐、咖餐發(fā)展迅速，在全國(guó)餐飲業(yè)態(tài)比重中已占到16%，大城市更是占到了18%。
資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理
主打炸雞、漢堡、披薩等西式快餐的百勝中國(guó)面臨著市場(chǎng)份額受到擠壓的現(xiàn)實(shí)。單一業(yè)態(tài)容易令消費(fèi)者疲勞，其六年前就曾意識(shí)到這點(diǎn)，但也廢掉了一張好牌。
百勝中國(guó)曾將火鍋市場(chǎng)中勢(shì)頭最猛的小肥羊收之麾下，卻沒(méi)有為之傾斜雄厚的資源。只追求標(biāo)準(zhǔn)化的管理思維像一根韁繩硬套在小肥羊身上，導(dǎo)致六年里節(jié)節(jié)敗退：門(mén)店從最頂峰時(shí)期的721家驟降到不足200家；經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)被模糊處理，在集團(tuán)內(nèi)部的地位更是尷尬，與月底以千億市值登陸港股的另一家火鍋企業(yè)海底撈形成鮮明對(duì)比。
百勝中國(guó)內(nèi)部對(duì)這場(chǎng)失敗的嘗試避而不談，更沒(méi)有進(jìn)一步的挽救措施，它身上烙著太明顯的局限性——強(qiáng)項(xiàng)只在運(yùn)營(yíng)西餐上。
坐收過(guò)一波改革開(kāi)放紅利的百勝中國(guó)，將目光投向中國(guó)城市化過(guò)程深入、城市群發(fā)展、以及更多交通樞紐出現(xiàn)中所展露出來(lái)的巨大機(jī)會(huì)。按照官方樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，未來(lái)20000家門(mén)店將深入到中國(guó)的四五線城市，甚至是一線鄉(xiāng)鎮(zhèn)。
百勝中國(guó)CFO稱(chēng)，通過(guò)不斷向三四線城市擴(kuò)展，消費(fèi)者一旦記住并認(rèn)可了它的口味，便可以形成先發(fā)制人的優(yōu)勢(shì)，占領(lǐng)消費(fèi)者心智，為后來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)者制造門(mén)檻。
不過(guò)，這樣的機(jī)會(huì)并不只百勝中國(guó)看到了。
麥當(dāng)勞明確指出新開(kāi)的店都會(huì)集中在三四線城市，如果計(jì)劃順利完成，這些門(mén)店數(shù)量將占到門(mén)店總數(shù)量的45%。新爸爸中信的資源將會(huì)在這個(gè)加速的開(kāi)店計(jì)劃中起很大作用。麥當(dāng)勞中國(guó)董事長(zhǎng)，即中信資本董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官?gòu)堒插吩硎�，旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)以及地產(chǎn)方面的資源，都已向麥當(dāng)勞嫁接。
另外，擁有 2500 多家門(mén)店的德克士大部分門(mén)店都在三四線。可以預(yù)見(jiàn)，在本就有限的市場(chǎng)上，各家都期待著搶先布局以帶動(dòng)新一輪增長(zhǎng)，以往的實(shí)力對(duì)比將重新改寫(xiě)，整體格局變動(dòng)也尚未可知。但至少有一點(diǎn)是清晰的——
年邁的老爺爺面對(duì)著一個(gè)更為復(fù)雜的市場(chǎng)和年輕的消費(fèi)者，討好他們要比之前更難了。
文：《中國(guó)新聞周刊》新媒體記者 張茹
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