巴西咖啡面臨創(chuàng)紀(jì)錄的近9萬(wàn)份做空合約，相當(dāng)于2550萬(wàn)袋咖啡，比巴西去年出口總量還大。但去年收成不佳疊加利率下降，增加了庫(kù)存空間及財(cái)務(wù)緩沖，而且明年產(chǎn)量預(yù)計(jì)大降近10%，生產(chǎn)商持倉(cāng)待漲，巴西咖啡市場(chǎng)陷入僵持。

　　今年巴西咖啡產(chǎn)量預(yù)計(jì)將創(chuàng)紀(jì)錄，國(guó)際對(duì)沖基金也已經(jīng)聚集了創(chuàng)紀(jì)錄的資金做空巴西咖啡。巴西本土生產(chǎn)商奮起反擊，堅(jiān)稱價(jià)格過(guò)低不會(huì)出售，雙方陷入對(duì)峙。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，巴西Cooxupé公司總裁Carlos Alberto Paulino da Costa擔(dān)心由于價(jià)格過(guò)低，咖啡豆可能因此爛在地里。這家公司生產(chǎn)了巴西近14%的咖啡，Nespresso咖啡和星巴克都是其客戶。

　　在過(guò)去的一年中，對(duì)沖基金和其他投機(jī)者對(duì)阿拉比卡咖啡（Arabica coffee，高質(zhì)量的咖啡豆）的價(jià)格進(jìn)行了創(chuàng)紀(jì)錄的做空。

　　根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)，凈空頭或做空阿拉比卡咖啡價(jià)格的規(guī)模，達(dá)到了近9萬(wàn)份合約的創(chuàng)紀(jì)錄水平。這相當(dāng)于2550萬(wàn)袋咖啡（每袋60公斤），比巴西去年出口的總量還要大。

　　Scuden金融商品經(jīng)濟(jì)人Gary Herbert表示，有2萬(wàn)手空單是在當(dāng)前1.10-1.15美元的價(jià)格下單，但剩余的7萬(wàn)手下單時(shí)的價(jià)格更高，空頭沒(méi)并沒(méi)有平倉(cāng)壓力。

　　做空資金推動(dòng)紐約期貨市場(chǎng)的阿拉比卡咖啡價(jià)格上個(gè)月跌至四年低點(diǎn)，至每磅1.069美元，但此后價(jià)格小幅上漲至1.10美元左右。

美國(guó)ICE咖啡合約16年8月至今的走勢(shì)，上周五收盤價(jià)1.07美元/磅

　　做空的原因之一，是今年預(yù)期的創(chuàng)紀(jì)錄咖啡收成。巴西國(guó)家農(nóng)業(yè)信息機(jī)構(gòu)Conab預(yù)計(jì)，巴西咖啡產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5800萬(wàn)袋，足以供應(yīng)星巴克十多年，其中包括4400萬(wàn)袋阿拉比卡咖啡。一些交易商的估計(jì)甚至高達(dá)6500萬(wàn)袋。

　　另一個(gè)做空的原因，是巴西雷亞爾的疲軟會(huì)刺激出口。一方面。雷亞爾今年兌美元匯率下跌了近14%，生產(chǎn)商通過(guò)擴(kuò)大的匯差，換匯本幣可以賺取更多利潤(rùn)。此外，美元強(qiáng)勢(shì)會(huì)抑制買盤需求，所以供給增加，加上購(gòu)入需求成本的增加，價(jià)格會(huì)往下走。

　　不過(guò)，即使創(chuàng)紀(jì)錄的豐收出現(xiàn)，去年收成不佳疊加巴西利率下降，意味著生產(chǎn)商有庫(kù)存空間及財(cái)政緩沖，不必急于出售。

　　而且，受當(dāng)前的干旱天氣影響，預(yù)計(jì)明年巴西咖啡豆產(chǎn)量將同比下降10%左右。路透調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)巴西在2019/2020的咖啡豆產(chǎn)量將為5450萬(wàn)袋，其中3800萬(wàn)袋為阿拉比卡咖啡豆，將少于2018/2019年創(chuàng)紀(jì)錄的約6000萬(wàn)袋下降近10%。

　　同時(shí)，隨著10月巴西總統(tǒng)大選逼近，里亞爾可能大漲，推升在美國(guó)交易的阿拉比卡咖啡豆期貨價(jià)格。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，由于巴西咖啡生產(chǎn)商堅(jiān)稱，他們只會(huì)在滿足現(xiàn)有協(xié)議的情況下出售咖啡，而海外買家和做空者也幾乎沒(méi)有任何投降的跡象，市場(chǎng)上的經(jīng)紀(jì)商表示，這種對(duì)峙看起來(lái)會(huì)持續(xù)下去。

　　Cooxupé商業(yè)負(fù)責(zé)人de Araújo Días稱，咖啡市場(chǎng)的實(shí)際情況“非常糟糕”， “趨勢(shì)是市場(chǎng)將陷入癱瘓狀態(tài)”。

　�。▉�(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 作者：廖志鴻）

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