法國(guó)奢侈品公司愛(ài)馬仕(Hermès)年銷(xiāo)售額不到 Gucci 母公司、法國(guó)第二大奢侈品集團(tuán)開(kāi)云(Kering)的三分之一，但兩家同在巴黎證券交易所上市的奢侈品巨頭的市值卻不相上下。

　　愛(ài)馬仕于今年3月下旬發(fā)布了2017財(cái)年全年財(cái)務(wù)報(bào)告，全年銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)7%至55億歐元。據(jù)開(kāi)云集團(tuán)今年2月發(fā)布的2017財(cái)年全年財(cái)務(wù)報(bào)告，集團(tuán)總銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)25%至154.78億歐元，其中，旗下旗艦品牌 Gucci 的銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)41.9%至62.11億歐元，約占集團(tuán)總銷(xiāo)售額的40%。

　　對(duì)比之下，開(kāi)云集團(tuán)旗下僅 Gucci 一個(gè)品牌的年銷(xiāo)售額就要高于愛(ài)馬仕。然而，投資者顯然被愛(ài)馬仕堅(jiān)實(shí)的品牌基礎(chǔ)，以及市場(chǎng)對(duì)其頂級(jí)產(chǎn)品的強(qiáng)大潛在需求所吸引。

上圖：Kering 開(kāi)云集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)線(xiàn)和品牌組合

　　截至本文發(fā)稿前(北京時(shí)間4月20日21:30)，法國(guó)三大奢侈品集團(tuán)在巴黎證券交易所的股價(jià)和市值情況如下：

　　開(kāi)云集團(tuán)股價(jià)為 428.6歐元，市值為 541.23億歐元，市值為上年銷(xiāo)售額的3.5倍，市盈率為 30倍

　　愛(ài)馬仕公司股價(jià)為 515.20歐元，市值為 538.33億歐元，市值高達(dá)上年銷(xiāo)售額的 9.8倍，市盈率高達(dá) 47倍!

　　全球最大的奢侈品集團(tuán) LVMH 股價(jià)為 277.90歐元，市值為 1396.42億歐元，市值為上年銷(xiāo)售額(426億歐元)的 3.3倍，市盈率為 27倍

　　值得注意的是，這三家奢侈品公司的股價(jià)都在大幅上漲。從今年2月9日到4月19日，愛(ài)馬仕的股價(jià)已從每股420歐元累計(jì)上漲了23%;同時(shí)段內(nèi)，開(kāi)云集團(tuán)上漲了18%，LVMH 集團(tuán)上漲了近 20%。

　　法國(guó)巴黎銀行奢侈品部門(mén)負(fù)責(zé)人 Luca Solca 表示：“愛(ài)馬仕顯然是投資人十分看好的股票。同時(shí)，奢侈品行業(yè)在近幾個(gè)季度表現(xiàn)都十分強(qiáng)勢(shì)。”

　　同時(shí)，Luca Solca 補(bǔ)充道：“由于近期強(qiáng)勁的貿(mào)易環(huán)境，市場(chǎng)可能正處于頂峰。但我們對(duì)中國(guó)消費(fèi)者并沒(méi)有充足的信心。這是由于美國(guó)和中國(guó)之間的貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)打壓中國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)活力，導(dǎo)致他們對(duì)奢侈品的需求下降。在這種環(huán)境下，投資者最好持有愛(ài)馬仕的股票。我們已經(jīng)注意到，當(dāng)奢侈品行業(yè)蓬勃發(fā)展時(shí)，愛(ài)馬仕的股票往往表現(xiàn)不佳;而當(dāng)投資人相對(duì)謹(jǐn)慎看待奢侈品行業(yè)時(shí)，像愛(ài)馬仕這樣的公司卻能跑贏大盤(pán)。因此，我們預(yù)計(jì)在接下來(lái)的幾個(gè)季度里，愛(ài)馬仕將會(huì)和 LVMH 集團(tuán)以及意大利奢侈品集團(tuán) Brunello Cucinelli 一樣表現(xiàn)得更為穩(wěn)健。”

　　愛(ài)馬仕股價(jià)高的一個(gè)關(guān)鍵因素是其利潤(rùn)率可觀(guān)。其2017財(cái)年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11%至12.2億歐元，為年銷(xiāo)售額的22%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為年銷(xiāo)售額的35%，同比增長(zhǎng)13%至19.2億歐元，創(chuàng)集團(tuán)歷史新高。

　　相比之下，開(kāi)云集團(tuán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)119.5%至17.86億歐元，為年銷(xiāo)售額的12%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)56.3%至29.48億歐元，創(chuàng)下歷史新高，為年銷(xiāo)售額的 19%。

　　LVMH 集團(tuán)在2017財(cái)年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29%至51.3億歐元，相當(dāng)于全年集團(tuán)總銷(xiāo)售額426億歐元的12%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也是年銷(xiāo)售額的19%，同比增長(zhǎng)18%至83億歐元。

　　比較上述三組數(shù)據(jù)，2017財(cái)年，LVMH和開(kāi)云兩個(gè)大型奢侈品集團(tuán)在利潤(rùn)率方面的表現(xiàn)基本持平，均低于愛(ài)馬仕集團(tuán)。

　　然而， Luca Solca 的謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)并沒(méi)有包括所有奢侈品牌，尤其是意大利地區(qū)的奢侈品牌。他總結(jié)：“我預(yù)計(jì)， Ferragamo 和 Tod’s 不會(huì)很快復(fù)蘇，他們?nèi)匀粫?huì)滯后。在我看來(lái)，這個(gè)市場(chǎng)上，一個(gè)品牌的成功需要產(chǎn)品創(chuàng)新的支持，但他們沒(méi)有。他們還是過(guò)于保守，依賴(lài)過(guò)去的成就。在創(chuàng)新方面，愛(ài)馬仕也許還在后退，他們也還在沿用過(guò)去的設(shè)計(jì)，但好在他們的基礎(chǔ)足夠殷實(shí)，做得足夠好。”

　�。▉�(lái)源：華麗志 楊濤聲）

愛(ài)馬仕CEO Axel Dumas加入歐萊雅董事會(huì)

干掉愛(ài)馬仕后，Gucci離LV的距離還差一個(gè)Dior

包角布加盟店熱賣(mài)愛(ài)馬仕 今年流行小奢侈！

愛(ài)馬仕在法國(guó)開(kāi)新皮具工坊緩解“貨荒”

愛(ài)馬仕在法國(guó)開(kāi)第15家皮具工坊 為提高產(chǎn)能雇260名工匠

搜索更多: 愛(ài)馬仕