疑問四、資金：萬達(dá)回購資金來自哪里？
在宣布私有化計劃后，王健林在央視《對話》欄目中稱，萬達(dá)作為大股東自己不花一分錢。這是大實話，作為要約方，萬達(dá)商業(yè)本身的資金或者資產(chǎn)均不可拿來質(zhì)押給任何金融機(jī)構(gòu)用作融資。
同時，不花一分錢的前提是私有化成功，若失敗，或者財團(tuán)投資方案出現(xiàn)違約，則并非如此。
為確保私有化資金不出問題，萬達(dá)做了兩手準(zhǔn)備。
萬達(dá)商業(yè)在此次私有化無需承擔(dān)現(xiàn)金流壓力，亦無需做抵押融資，要約收購H股股份的資金全部來自財團(tuán)投資者，這也是萬達(dá)的最優(yōu)方案。
按照文件披露，萬達(dá)商業(yè)牽頭在開曼群島和英屬維京群島設(shè)立的9個投資實體，其中7個投資實體引入了包括杉杉控股、上海持睿、上海褚驊、中國中鐵、平安保險、工銀國際、渤海產(chǎn)業(yè)、國泰君安等多家財團(tuán)投資者。
《華爾街日報》4月22日消息稱，萬達(dá)集團(tuán)在融資方案中希望這些投資者能夠提供至少5億美元的資金，并且不希望這些機(jī)構(gòu)投資者將股份轉(zhuǎn)售給中小投資者，另外還希望這些投資者持有境外資金，因為中國的外匯管制會加大私有化融資難度。在當(dāng)天，這些投資實體引入的財團(tuán)投資者即已經(jīng)支付了承諾投資額20%的現(xiàn)金款項，合共逾80億港元現(xiàn)金。
與之相應(yīng)，這些財團(tuán)獲得的匯報承諾是獲得流通股中2.11%到21.91%的股權(quán)配售。萬達(dá)集團(tuán)也對這些投資者承諾，如果萬達(dá)商業(yè)在退市滿2年時間或者在2018年8月31日之前未能實現(xiàn)境內(nèi)上市，萬達(dá)集團(tuán)將分別向境內(nèi)外投資者支付10%和12%的年化收益購回通過這些特殊目的實體的融資股權(quán)。
但是，如果最終若有財團(tuán)投資者沒有履行其投資承諾，在此情況下違約財團(tuán)投資者已經(jīng)支付的承諾投資額將被沒收。
這種情況下意味著萬達(dá)需要動用第二套方案，按照萬達(dá)商業(yè)公布的私有化文件，萬達(dá)集團(tuán)為公司H股要約收購牽頭在開曼群島發(fā)起設(shè)立的4個投資實體已經(jīng)分別與招商銀行、中金公司香港金融(開曼群島)有限公司簽訂了總額307.8億港元的備用融資協(xié)議。
這套資金方案若被動用，意味著萬達(dá)需要承擔(dān)高昂的融資成本，向招商銀行和中金公司支付不菲的貸款利息。
疑問五：回A上市途徑？
王健林鐘情A股，早在2010年就曾進(jìn)行過長達(dá)4年的籌備。可奈運(yùn)氣欠佳。在2014年7月份宣告四年的籌備已失敗告終，這才轉(zhuǎn)而奔向港股，借殼恒力地產(chǎn)完成上市。
此次在港股成功完成退市，謀求在A股上市亦是回到原點。萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份公司在已于2015年8月份啟動A股上市計劃，并在9月2日將招股書報送中國證監(jiān)會。按照2015年11月13日發(fā)布的A股招股說明書顯示，擬發(fā)行不超過2.5億股新股，擬募集資金不超過120億元。
但是，自2010年至今，出于政府對地產(chǎn)企業(yè)融資趨緊的大背景中，除綠地這一國有地產(chǎn)企業(yè)在A股完成借殼上市之外，尚未有其他房地產(chǎn)公司成功在A股實現(xiàn)IPO。
若以在上海證交所排隊上市作為唯一渠道，按照目前A股上市的排隊速度，萬達(dá)短期內(nèi)IPO難度較大。中國證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，截至2016年8月11日，中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)850家，其中，已過會104家，未過會746家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)685家，中止審查企業(yè)61家。萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)審核狀態(tài)為“已受理”，尚未參加抽查抽簽。
而未能確認(rèn)的是，當(dāng)萬達(dá)商業(yè)完成私有化后，A股所報送的材料是否需要進(jìn)行修改，修改之后，是否需要重新排隊，這將成為A股上市是否能如期上市的關(guān)鍵因素。
當(dāng)然，借殼不失為一種快捷通道，按照路透社援引兩位知曉情況的消息人士，大連萬達(dá)若在在上海證交所IPO計劃若不能很快獲監(jiān)管放行，則可能會尋求借殼上市。
共4頁 上一頁 [1] [2] [3] [4] 下一頁
萬達(dá)商業(yè)H股退市獲股東大會批準(zhǔn) 預(yù)計9月20日退市
大股東二股東保航 萬達(dá)商業(yè)私有化方案獲通過
萬達(dá)商業(yè)再損大將 副總裁孫亞洲也要走？
萬達(dá)商業(yè)機(jī)構(gòu)股東顧問：建議接受私有化 退出投資好機(jī)會
萬達(dá)商業(yè)稱科威特投資局已同意私有化 持股7.42%
搜索更多: 萬達(dá)商業(yè)
