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北京商報記者查詢后發(fā)現(xiàn)，實際上在去年11月13日，萬達商業(yè)就已經在證監(jiān)會官網上預披露了A股的招股說明書。其中，公司擬公開發(fā)行不超過2.5億股A股股票，募集資金約120億元，分別投入南京仙林萬達茂、濟南高新萬達廣場等5個項目。不過，這些未來可能會發(fā)生改變。“在私有化完成之后，招股書估計得大改，畢竟已經不屬于A+H了，而且發(fā)行股份以及募集資金的數(shù)量也可能發(fā)生改變。”一位投資并購人士如是說。
“萬達商業(yè)目前主要還是靠房地產收入，而近幾年監(jiān)管層對于房地產行業(yè)內的企業(yè)上市并未有積極的態(tài)度，尤其對于體量特別巨大的萬達商業(yè)而言，管理層可能會更多考慮其對市場帶來的抽血效應等不利影響。”在上述私募人士看來，今年以來，監(jiān)管層在新股審核方面仍注重保持節(jié)奏，尚未有超大盤股發(fā)行的情況，相比之下，萬達商業(yè)可謂是“巨無霸”，因而其IPO之路可能更為困難。
轉型關鍵期的難題
在業(yè)內人士看來，對于萬達商業(yè)而言，回歸A股確實是最為理想的狀態(tài)。“一方面能夠直接提升公司的估值，另一方面融資環(huán)境也將大為改觀，這些對于萬達商業(yè)的轉型而言有著重要的意義。”一位不愿具名的房地產業(yè)內人士如是說。實際上，萬達商業(yè)已經走在轉型的道路上，這從萬達商業(yè)去年公布的A股招股書中便可尋覓一絲蹤跡。
整體來看，萬達商業(yè)的三大主營業(yè)務主要包括房地產銷售、租賃及商管和酒店，此外還有一些其他業(yè)務。而在這其中，房地產銷售一直都是萬達商業(yè)營收的重頭戲，其次是租賃及商管，最后才是酒店業(yè)務。但從最近幾年的數(shù)據(jù)來看，萬達商業(yè)確實已經在轉型的途中。以房地產銷售業(yè)務為例，2013年、2014年以及2015年1-6月其在萬達商業(yè)主營業(yè)務收入中的占比依次為86.41%、84.98%和67.97%，一路下滑的趨勢十分明顯。與此同時，租賃及商管業(yè)務占比則一路攀升。在2013年、2014年以及2015年1-6月，租賃及商管業(yè)務實現(xiàn)的營業(yè)收入占萬達商業(yè)主營業(yè)務收入的比例分別為8.88%、9.68%和20.62%。與此同時，酒店業(yè)務營收占比也呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。在2013年、2014年以及2015年1-6月，酒店業(yè)務營收占萬達商業(yè)主營業(yè)務收入的比例分別為3.71%、3.73%和7.25%。
“房地產行業(yè)的暴利時代已經過去，競爭也更為激烈，房企考慮轉型也是無奈之舉。”上述房地產業(yè)內人士稱。實際上，萬達商業(yè)近幾年房地產銷售業(yè)務的毛利率也確實在一路下滑。招股書顯示，2012年、2013年、2014年以及2015年1-6月，萬達商業(yè)房地產銷售業(yè)務的毛利率分別為53.61%、44.4%、43.96%和42.98%。相比之下，租賃及商管業(yè)務的毛利率則一直維持在80%左右。
然而，在轉型的關鍵時刻，如果萬達商業(yè)不能盡快完成上市地點的更換，則可能會對其經營產生一定不利影響。“私有化退市之后，公司就屬于非上市公司，其融資渠道、市場估值、品牌知名度等都有可能受到一定的影響，甚至在商業(yè)談判中的交易話語權也可能發(fā)生改變，長時間下去的話對公司影響肯定不利。”上述房地產業(yè)內人士如是說。
針對以上問題，北京商報記者昨日曾向萬達方面進行采訪，但對方未予明確回復。
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