5月30日，萬達(dá)商業(yè)發(fā)布公告，宣布控股股東萬達(dá)集團(tuán)（聯(lián)合要約人）提出全額回購。每股H股回購價(jià)為52.8港元，較IPO定價(jià)48港元上浮10%，總代價(jià)344.55億港元。待H股要約成為無條件后，萬達(dá)商業(yè)將申請撤回H股于香港聯(lián)交所的上市地位。在香港上市的萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)從4月25日起便停牌。5月中旬有媒體提到，出于對大陸監(jiān)管方面的擔(dān)憂，大連萬達(dá)集團(tuán)重新考慮萬達(dá)商業(yè)的私有化計(jì)劃。但在經(jīng)過短暫的猶豫，萬達(dá)決定繼續(xù)推進(jìn)私有化進(jìn)程。

　　值得注意的是，萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林堅(jiān)持退市H股回A股。萬達(dá)表示，倘H股要約完成，萬達(dá)商業(yè)公司已就可能進(jìn)行的A股發(fā)行向中國證監(jiān)會提出申請，公司將繼續(xù)考慮為實(shí)現(xiàn)H股退市后于A股上市的可能選擇機(jī)會。

　　擬344億元私有化

　　據(jù)萬達(dá)商業(yè)公告顯示，本次要約收購價(jià)格每股52.8港元，要約價(jià)格較2016年3月29日（即首次刊發(fā)有關(guān)私有化要約意向公告日期前的交易日）的收市價(jià)溢價(jià)約44.5%，較停牌前最后交易日2016年4月22日（包括該日）前30個(gè)交易日平均收市價(jià)每股H股42.54港元溢價(jià)約24.1%，較最后交易日前60個(gè)交易日平均收市價(jià)約每股H股38.39港元溢價(jià)約37.5%。重要的是，與萬達(dá)商業(yè)IPO發(fā)行價(jià)48港元相比，私有化定價(jià)上浮10%，總代價(jià)344.55億港元。

　　萬達(dá)方面稱，本次要約為流動性較低的H股提供明確和直接的溢價(jià)出售機(jī)會，且出售價(jià)格高于以上收市價(jià)。由于H股流動性偏低，H股股東難以在不會對H股股價(jià)造成不利影響的情況下出售股份。而如果股東如接納要約，股東變現(xiàn)所持的H股股份后，所得款項(xiàng)可用于投資于其他流動性較高的投資項(xiàng)目；同時(shí)避免如果萬達(dá)商業(yè)從聯(lián)交所退市，其H股股份將成為未上市證券，流動性可能大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外H股僅占萬達(dá)商業(yè)全部已發(fā)行股本約14.4%，而其余股份為非上市內(nèi)資股。由于萬達(dá)商業(yè)為萬達(dá)集團(tuán)的必要組成部分，而萬達(dá)集團(tuán)無意出售其持有的萬達(dá)商業(yè)股份，因此，其他第三方不大可能愿意為收購萬達(dá)商業(yè)的H股支付可觀溢價(jià)。

　　據(jù)媒體報(bào)道稱，上個(gè)月，萬達(dá)發(fā)給潛在投資者的一份文件的顯示，該集團(tuán)正在尋找潛在投資者，幫助他們收購萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)最高14.41%的股份。這正是香港上市的萬達(dá)商業(yè)目前并不被王健林以及其他內(nèi)地股東所控制的股份數(shù)量。

　　此前，萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林在央視《對話》專訪中首次談到了萬達(dá)商業(yè)私有化的問題，他指出，萬達(dá)商業(yè)上市僅僅一年半又私有化退市，一定要付出比上市更高的成本。堅(jiān)持私有化原因可能是多種多樣的，最核心原因有兩點(diǎn)。

　　第一，價(jià)值被嚴(yán)重低估。萬達(dá)商業(yè)不同于一般的房地產(chǎn)公司，注意看財(cái)報(bào)，去年凈利潤構(gòu)成當(dāng)中35%來自于固定租金業(yè)務(wù)，就是說來自于租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)有1/3；第二，這次私有化創(chuàng)造了一個(gè)全球新的模式。

　　重金布局文旅板塊

　　值得一提的是，兩天前，王健林剛剛為萬達(dá)第一個(gè)“萬達(dá)城”開業(yè)站臺，其不但頗有叫板迪士尼之意，還透露了其將萬達(dá)城開到國外的計(jì)劃。

　　按照王健林對萬達(dá)城的設(shè)計(jì)，“萬達(dá)城”是萬達(dá)文化旅游城的簡稱，是萬達(dá)世界獨(dú)創(chuàng)的文化旅游新產(chǎn)品，集合文化、旅游、商業(yè)，豐富的業(yè)態(tài)遠(yuǎn)超單一產(chǎn)品的主題樂園。“萬達(dá)城”包括核心業(yè)態(tài)超大型萬達(dá)茂、大型室外主題樂園、室內(nèi)主題樂園、頂級舞臺秀、酒店群、酒吧街等內(nèi)容。

　　據(jù)悉，南昌萬達(dá)城是萬達(dá)旗下第一個(gè)開業(yè)的“萬達(dá)城”。目前萬達(dá)旗下有8個(gè)萬達(dá)城在建。“9月份還將開業(yè)合肥萬達(dá)城，2017年開業(yè)哈爾濱萬達(dá)城、2018年開業(yè)青島東方影都和廣州萬達(dá)城，2019年開業(yè)無錫萬達(dá)城，我相信到廣州、無錫萬達(dá)城開業(yè)的時(shí)候，全國人民甚至世界人民都會對中外旅游品牌究竟誰更勝一籌會有定論。”王健林如是稱。

　　王健林還透露，未來3年萬達(dá)將開業(yè)5個(gè)“萬達(dá)城”，到2020年，計(jì)劃在中國建設(shè)15個(gè)，海外建設(shè)5個(gè)“萬達(dá)城”。

　　然而，每一個(gè)“萬達(dá)城”投資規(guī)模都堪稱巨大。以南昌萬達(dá)城為例，其位于南昌市九龍湖新區(qū)，頗有一個(gè)新城的氣勢，項(xiàng)目占地200公頃，總建筑面積80萬平方米，文化旅游投資220億元。

　　大規(guī)模投資文旅板塊的背后，是對資金的渴求，這或許也是萬達(dá)商業(yè)上市18個(gè)月即要私有化的內(nèi)在原因。

　　事實(shí)上，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，自去年以來，A股資本市場再融資及公司債發(fā)行放寬后，上市房企融資成本已大幅降低，反觀H股融資環(huán)境早已大不如前，股價(jià)表現(xiàn)也不盡如人意，這或許是王健林堅(jiān)持退市的重要因素。

　　《證券日報(bào)》  記者 王麗新

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