7月3日，證監(jiān)會宣布暫緩企業(yè)IPO當(dāng)日，萬達(dá)集團旗下地產(chǎn)子公司萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)(以下簡稱萬達(dá)商業(yè)03699.HK)卻對外昭告其要沖進A股為國接盤的決定，它自我設(shè)定的期限是：1年。
這只在H股活躍了僅8個月不到的內(nèi)房股聲稱，將擬發(fā)行不超過3億股A股，募集資金130億元，優(yōu)先用于投資南京仙林萬達(dá)茂、濟南高新萬達(dá)廣場、合肥瑤海萬達(dá)廣場、成都蜀都萬達(dá)廣場及徐州銅山萬達(dá)廣場等5個項目，余額用于補充營運資金。
叫好和質(zhì)疑同步發(fā)酵。來自萬達(dá)內(nèi)部人士林濤(化名)對時代周報記者透露，兩個月前，萬達(dá)商業(yè)回歸A股的籌備已經(jīng)進行，直指做大做強萬達(dá)此前提出的金融平臺。若發(fā)行成功，當(dāng)中70億元將作為補充運營資金。
公告中的財富賬本
有評論聲音認(rèn)為這是一次“借機炒作”，其質(zhì)疑依據(jù)為萬達(dá)商業(yè)在香港上市時招股書：
按照占股比例推敲，這更像是一場給“自己人”派紅包的資本游戲，而最終萬達(dá)商業(yè)只會按照既定的路線圖使內(nèi)資股在聯(lián)交所上市。
萬達(dá)商業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，可以在聯(lián)交所公開上市的H股占比14.41%，而不能在證券交易所交易的內(nèi)資股占比高達(dá)85.59%，主要由控股股東及大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)董事持有。
這樣的股票設(shè)計較為罕見。但只要大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)內(nèi)部審批和中國監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)，內(nèi)資股可以轉(zhuǎn)為H股流通。這點可見諸萬達(dá)商業(yè)公告中，當(dāng)然轉(zhuǎn)讓時受中國法律可能不時施加的限制所規(guī)限。
質(zhì)疑的聲音認(rèn)為，轉(zhuǎn)讓內(nèi)資股的不確定因素是導(dǎo)致萬達(dá)商業(yè)H股估值低的一大原因，故不排除借此進行炒作抬高股價嫌疑。
此外，7月3日早些時候，萬達(dá)商業(yè)遭原基石投資者大單拋售事件，被認(rèn)為逼出萬達(dá)商業(yè)IPO宣告。“如果不是信心下降，平安保險旗下的平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、上海鉅派禾暉資產(chǎn)管理兩家基石投資者也不會在過半年禁售期不久的時間點上就出售股份。”某分析人士如是表示。
也有評論聲音認(rèn)為萬達(dá)商業(yè)發(fā)行A股是企業(yè)正常的資本運作行為，有利于打開其融資市場。領(lǐng)易投資總經(jīng)理鄒毅對時代周報記者表示，A股和H股兩個平臺不同的估值體系下，后者股票的市盈率相對比前者會低，而在財務(wù)成本上，前者比后者低。同時，在基石投資者拋售的情況下，A股發(fā)行方案有助于穩(wěn)定投資者對H股的信心。
而萬達(dá)商業(yè)與另一個A股平臺萬達(dá)院線(002739.SZ)的懸殊，也被放大。截至7月9日，萬達(dá)院線市盈率達(dá)73.68倍，市凈率達(dá)21.77倍，每股報收177.94元，萬達(dá)商業(yè)方面市盈率僅為6.813倍，市凈率1.314，每股報收55.35元。
央視財經(jīng)評論員薛建雄揣測，“萬達(dá)商業(yè)可能預(yù)估A股此前走勢強勁的行情撐不到今年三季度，故抓緊回來發(fā)行”。他對時代周報記者進一步分析，國內(nèi)改善注冊制后，萬達(dá)商業(yè)有實力借助自身資本圈朋友進行抬高股價，新股若是在A股深圳交易所中小板上市，市盈率肯定會比在上海交易所中小板要高，20-30倍市盈率是毋庸置疑的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于H股。
按照林濤透露，萬達(dá)商業(yè)確實在加快A股IPO進程中。按照董事會的公告中設(shè)定的時間節(jié)點─8月18日，萬達(dá)商業(yè)H股股東和內(nèi)資股東將在萬達(dá)北京總部商議并決定最終的A股發(fā)行方案。
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