海印股份的收入與凈利潤增速都是一年不如一年。海印股份的營業(yè)收入2010年同比增長49.72%、2011年同比增長39.05%、2012年同比增長16.43%。海印股份2013年?duì)I業(yè)收入21.19億元，同比減少0.78%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.98億元，同比減少6.99%。其中，2013年屬于非經(jīng)常性損益的政府補(bǔ)助收入超過7200萬元。如果沒有補(bǔ)助收入，可想，凈利潤下降得會(huì)更厲害。主營業(yè)務(wù)構(gòu)成上，海印股份的物業(yè)出租及管理收入比重最高，收入7.8億元占總收入36.55%，毛利率54.57%；房地產(chǎn)收入3.89億元，占比18.21%，毛利率66.41%；百貨業(yè)收入3.74億元，占比17.53%，毛利率11.52%�？梢�，物業(yè)出租及管理與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)效益最大，而這也是海印股份未來的發(fā)展重點(diǎn)。
泛綠中間一點(diǎn)紅。在整體收入下降之時(shí)，海印股份的商業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.55億元，同比增長21.36%。其中，番禺“海印又一城”二期商場——華南地區(qū)最大的奢侈品匯集中心奧特萊斯是其重要的利潤增長點(diǎn)，2013年實(shí)現(xiàn)收入3.93億元，同比增長125.90%；實(shí)現(xiàn)凈利潤約1200萬元，同比增長723.22%。
海印又一城是海印股份自建的第一家城市綜合體項(xiàng)目，是集沃爾瑪山姆會(huì)員店、大型購物中心、商務(wù)公寓寫字樓、五星級(jí)酒店及地下停車場于一體的大型城市休閑中心。海印又一城自 2012 年4月開業(yè)，經(jīng)營模式分為兩種，一種是聯(lián)營模式，是以奧特萊斯經(jīng)營模式為依托，招商引進(jìn)國內(nèi)外知名品牌，由商場統(tǒng)一布局、統(tǒng)一管理、統(tǒng)一收銀，各個(gè)商鋪稅前營業(yè)額按照合同規(guī)定的比例進(jìn)行收入分成，負(fù)一層、一層、二層、三層、五層主要是這種經(jīng)營模式；另一種是固定租金收入，即將商鋪出租給商戶，每月收取固定租金，四層主要是這種經(jīng)營模式。
不同于海印又一城，海印股份的商業(yè)項(xiàng)目多采取租賃經(jīng)營的方式，自己并不持有產(chǎn)權(quán)，如中華廣場。中華廣場由海印股份2009年8月承租經(jīng)營，是海印股份唯一通過自身來運(yùn)營管理的物業(yè)項(xiàng)目。而其他商業(yè)物業(yè)均由海印股份設(shè)立對(duì)應(yīng)的全資子公司負(fù)責(zé)運(yùn)營管理。中華廣場位于廣州市中心，地下負(fù)一層連接地鐵一號(hào)線烈士陵園站，多條公交車線路穿過，交通網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)。海印股份將中華廣場定位成一個(gè)以高端時(shí)尚潮流活力為主題的大型購物中心，吸引了眾多時(shí)尚品牌，創(chuàng)造了業(yè)內(nèi)的很多“第一”，如：廣州第一家國際知名時(shí)尚品牌H&M華南區(qū)旗艦店；廣州第一家高端精品超市Taste；廣州第一家蘇寧Elite精品店；廣州第一家迪士尼Disney旗艦店等。2010年、2011年、2012年及2013年1-9月，中華廣場的經(jīng)營收入分別為1.5億元、1.8億元、2.1億元及1.5億元。
跨省擴(kuò)張與省內(nèi)扎根讓資金并不富裕的海印股份更加需要擴(kuò)大融資規(guī)模。
根據(jù)RET睿意德中國商業(yè)地產(chǎn)研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年第二季度，中國商用物業(yè)指數(shù)（CRI）為103.4，環(huán)比下跌5.7%；二線城市商業(yè)項(xiàng)目的空置率繼續(xù)攀升，達(dá)到了14.9%的歷史峰值，“高存量、去庫存”成為商業(yè)地產(chǎn)的主基調(diào)。
目前海印股份仍有肇慶“大旺又一城”、鼎湖“總統(tǒng)·御山莊”城市綜合體、“海印大沙新都薈”商業(yè)綜合體、茂名“森鄰四季”和“茂名大廈”等多個(gè)商業(yè)地產(chǎn)類存量項(xiàng)目在建。海印股份在公告中披露，計(jì)劃通過完善配套服務(wù)設(shè)施、與房產(chǎn)網(wǎng)站合作銷售等多種舉措，盡快消化庫存，實(shí)現(xiàn)資金回籠。
海印股份在2014年11月25日公告，擬將持有的北海高嶺100%股權(quán)及債權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東海印集團(tuán)。其中股權(quán)作價(jià)4.19億元，債權(quán)作價(jià)6.02億元。由此，海印股份獲得現(xiàn)金10.21億元，并減少營收賬款約6億元，增加2014年度凈利潤約1.21億元。公告顯示，北海高嶺主要從事高嶺土礦的開采、深加工及產(chǎn)品的銷售、研發(fā)。海印股份在2008年以8958萬元的價(jià)格從海印集團(tuán)手里收購了北海高嶺100%股權(quán)。當(dāng)時(shí)，憑借著高嶺土概念，海印股份在股市曾深受投資者追捧，股價(jià)在兩個(gè)月內(nèi)上漲71.55%。但之后，被市場看好的高嶺土業(yè)務(wù)并沒有為海印股份帶來理想收益。數(shù)據(jù)顯示，北海高嶺已經(jīng)連續(xù)四年出現(xiàn)虧損。其中，2011年度至2013年凈利潤分別為-2129萬元、-2884萬元、-2397萬元，2014年前9月凈利潤為-1492萬元。交易完成后海印股份將完全剝離高嶺土業(yè)務(wù)。海印股份表示，高嶺土業(yè)務(wù)的剝離，使其能夠優(yōu)化目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，騰出更多資源集中發(fā)展商業(yè)，做大做強(qiáng)商業(yè)主業(yè)。
同時(shí)，海印股份打算充分利用商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)低位調(diào)整的機(jī)會(huì)，摒棄攤大餅的發(fā)展模式。上海周浦濱水新天地項(xiàng)目是海印股份首次嘗試商業(yè)物業(yè)“跨省擴(kuò)張”。2012年9月6日，海印股份全資子公司上海海印商業(yè)管理有限公司（下稱“上海海印商管”或“乙方”）與上海周浦資產(chǎn)管理有限公司（下稱“周浦資產(chǎn)管理公司”或“甲方”）簽訂了《物業(yè)租賃合同》。濱水新天地一期項(xiàng)目總建筑面積暫定為45857.9平方米。此項(xiàng)目的開發(fā)模式是：該地塊通過政府劃撥的方式劃撥給“上海鵬航建設(shè)發(fā)展有限公司”（下稱“開發(fā)公司”）進(jìn)行開發(fā)建設(shè)，周浦資產(chǎn)管理公司與開發(fā)公司簽訂了回購意向書，約定開發(fā)公司在按要求建成物業(yè)后，由周浦資產(chǎn)管理公司全部回購。因此，建成后的物業(yè)周浦資產(chǎn)管理公司對(duì)租賃物業(yè)享有完全的所有權(quán)和處分權(quán)�！段飿I(yè)租賃合同》約定，在2014年12月28日或之前，周浦資產(chǎn)管理公司將租賃物業(yè)交付給上海海印商管，作為“海印·周浦濱水新天地項(xiàng)目”對(duì)外經(jīng)營使用。
在2014年11月末，海印股份曾公開回復(fù)投資者的疑問，“上海周浦濱水新天地項(xiàng)目由于業(yè)主尚未交付物業(yè)給公司，因此尚未產(chǎn)生利潤。”
海印股份在上海的布局不止一處。海印股份在2014年2月競得上海浦東新區(qū)周浦鎮(zhèn)W-6-1地塊，成交價(jià)4.01億元。資料顯示，周浦鎮(zhèn)W-6-1地塊位于上海迪士尼與上海自貿(mào)區(qū)之間的浦東周浦社區(qū)，出讓面積為2.95萬平方米，容積率2.8，出讓底價(jià)4億元。地塊屬于餐飲旅游用地。海印股份公告稱，擬在該地塊開發(fā)建設(shè)城市綜合體項(xiàng)目，初步規(guī)劃建設(shè)約1.80萬平方米酒店、4.30萬平方米商場和2.01萬平方米loft公寓；未來在迪士尼樂園、地鐵、浦東機(jī)場及上海自貿(mào)區(qū)的輻射力影響下，地段預(yù)期發(fā)展及升值有一定空間和潛力。有市場分析認(rèn)為，隨著地產(chǎn)、貿(mào)易等業(yè)務(wù)的順利開展，海印股份在上海的布局將逐步進(jìn)入回報(bào)期。
另外，海印股份在大本營廣東省內(nèi)也繼續(xù)扎根。2013年5月，海印股份購得了廣東四會(huì)市陽光達(dá)貿(mào)易有限公司的100%股權(quán)及四會(huì)市大沙鎮(zhèn)馬房工業(yè)區(qū)地塊的土地使用權(quán)，海印股份擬將上述地塊建成“海印·大沙新都薈”的休閑商業(yè)綜合體項(xiàng)目，建設(shè)包括兩幢高100米的公寓式辦公樓、休閑式商場、步行購物街等多類型建筑。2013年12月，海印股份以1.8億元競得廣東茂名大廈有限公司100%股權(quán)，同時(shí)擬將茂名大廈進(jìn)行拆建改造，開發(fā)建設(shè)成集主題購物廣場、高端商務(wù)公寓于一體的城市綜合體項(xiàng)目。2013年12月，海印股份又為“肇慶大旺又一城”項(xiàng)目新競拍取得115畝地塊。
海印股份正在打算以上海浦東新區(qū)周浦地塊項(xiàng)目為模板，圍繞一線城市和珠三角地區(qū)的核心商圈或成本洼地布局增量，為未來發(fā)展提供豐富的項(xiàng)目儲(chǔ)備。但同時(shí)，海印股份也在積極謀求新的利潤增長點(diǎn)，如收購幻景娛樂和湖南紅太陽演藝有限公司。對(duì)比發(fā)展商用物業(yè)的目標(biāo)，海印股份進(jìn)軍休閑文化產(chǎn)業(yè)的動(dòng)作似乎顯得見異思遷。種種選擇，如何平衡，那是后話。（來自：《地產(chǎn)》 記者 呂舒揚(yáng)）
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