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事件評論
紅商網(wǎng)訊：3月銷售同比下降。公司一二月份銷售面積增速分別為42.95%、4.96%,銷售金額增速分別為28.42和8.22,三月銷售面積和金額環(huán)比2月有所上升,但是同比去年有較大幅度下降。14年開年以來全國地產(chǎn)市場成交趨冷,一季度萬科、保利、金地等龍頭企業(yè)也未能交出靚眼的銷售答卷,公司在一二月份銷售靚麗后,3月銷售轉(zhuǎn)冷基本符合預(yù)期。
銷售單價(jià)繼續(xù)上升。13年以來公司銷售單價(jià)持續(xù)下降,從今年2月份開始銷售價(jià)格逐步回升。雖然3月雖然銷售總量表現(xiàn)不佳,但是銷售單價(jià)環(huán)比上漲了14%,有力的支持了銷售金額的增長。分城市來看,公司3月份在上海、深圳和天津三地的銷售額居前,因此一線城市銷售占比提升是公司銷售單價(jià)回升的主要原因。
拿地節(jié)奏再次加快。公司從13年三季度開始明顯加大了拿地力度,但受到1月份斥巨資拿地和春節(jié)假期的雙重影響,公司2月份在土地市場上表現(xiàn)沉默。在3月份公司如期恢復(fù)了拿地力度,全月新增項(xiàng)目5個(gè),增加權(quán)益儲(chǔ)備建面81.67萬平。
聯(lián)手外高橋進(jìn)入自貿(mào)區(qū)。公司8號(hào)發(fā)布公告,聯(lián)合外高橋成立項(xiàng)目公司開發(fā)上海森蘭外高橋D1-4地塊、D04-04地塊,其中招商享有的權(quán)益建面為17.28萬平。自上海自貿(mào)區(qū)成立以來,外高橋區(qū)域內(nèi)商業(yè)配套設(shè)施需求爆發(fā)式增長,但當(dāng)?shù)卮饲暗拈_發(fā)定位以倉儲(chǔ)物流為主,商業(yè)地產(chǎn)供應(yīng)稀缺。招商聯(lián)手當(dāng)?shù)?ldquo;地主”外高橋?qū)傻貕K進(jìn)行商業(yè)物業(yè)開發(fā),區(qū)域布局具有很強(qiáng)的前瞻性。
維持“推薦”評級�；诠�13年推盤及開工節(jié)奏,我們判斷公司14年銷售額可達(dá)530億元。預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為2.63元、3.36元和4.07元,對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為6.53倍、5.4倍和4.49倍,維持“推薦”評級。（來自：長江證券）
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