紅商網(wǎng)訊：貴人鳥本次上市8900萬股，發(fā)行后總股本為6.14億股。發(fā)行價(jià)為10.6元，發(fā)行后市盈率為12.89倍。
公司是扎根于三、四線市場(chǎng)的大眾運(yùn)動(dòng)休閑品牌，收入主要構(gòu)成是運(yùn)動(dòng)服飾和運(yùn)動(dòng)鞋銷售，近年運(yùn)動(dòng)服飾銷售占比上升至64%。國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)目前調(diào)整已初見成效，貴人鳥2014年秋季訂貨會(huì)增速也已轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。同時(shí)，行業(yè)中的前十大品牌占比73.5%，貴人鳥行業(yè)排名5至10 位，突出運(yùn)動(dòng)休閑特色。公司90%以上銷售收入由經(jīng)銷商貢獻(xiàn)，22 位經(jīng)銷商實(shí)際控制人在43個(gè)區(qū)域內(nèi)銷售，前五大客戶占比55.27%，其中第一大客戶占比22.53%。客戶過于集中也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)公司2013年、2014年每股收益分別為0.69和0.7元，對(duì)應(yīng)發(fā)行價(jià)下2013年和2014年的市盈率分別為15.36倍和15.14倍。
IPO重啟后的幾只上市新股 ，首日都引起市場(chǎng)的高度關(guān)注，參考近期新股首日的走勢(shì)，均有不錯(cuò)的收益，第二天則會(huì)出現(xiàn)明顯的分化。結(jié)合貴人鳥基本面情況，我們給貴人鳥的上市首日定價(jià)區(qū)間為13.78元~15.37元。新股炒作風(fēng)險(xiǎn)不小，因此建議中簽的投資者盡量在首日將其賣出。
貴人鳥：結(jié)合自身特點(diǎn) 打造親民品牌
近年來隨著北京奧運(yùn)會(huì)的順利落幕以及全民健身的推廣，國(guó)人對(duì)體育和休閑的態(tài)度已經(jīng)大為改變，運(yùn)動(dòng)正在日益成為國(guó)人日常生活中的一部分，越來越多的民眾參與到對(duì)體育運(yùn)動(dòng)的關(guān)注和實(shí)踐中來，這也進(jìn)一步促進(jìn)了我國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)容量的擴(kuò)大。所謂“海闊憑魚躍，天高任鳥飛”，即將登陸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的貴人鳥股份有限公司正是抓住了這一歷史機(jī)遇，在資本市場(chǎng)的廣闊天地中展翅翱翔。
差異化布局競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯
二、三、四線城市消費(fèi)者在消費(fèi)行為、產(chǎn)品偏好和消費(fèi)渠道等方面與一線城市存在差異，根據(jù)零點(diǎn)的調(diào)查結(jié)果，二、三、四線城市消費(fèi)者購買運(yùn)動(dòng)鞋服產(chǎn)品較少考慮國(guó)內(nèi)與國(guó)外品牌因素，且對(duì)專業(yè)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品關(guān)注度低于一線城市消費(fèi)者。與運(yùn)動(dòng)品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈的一線城市市場(chǎng)相比，二、三、四線城市市場(chǎng)消費(fèi)者價(jià)格敏感度高，對(duì)國(guó)內(nèi)品牌和國(guó)內(nèi)明星代言人更加認(rèn)同，因此貴人鳥準(zhǔn)確定位，集中優(yōu)勢(shì)資源重點(diǎn)覆蓋二、三、四線城市市場(chǎng)，提高了貴人鳥品牌的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力，有力推動(dòng)了報(bào)告期內(nèi)零售終端快速擴(kuò)張。貴人鳥未來將堅(jiān)持經(jīng)銷商銷售模式，充分發(fā)揮經(jīng)銷商零售專業(yè)優(yōu)勢(shì)、挖掘經(jīng)銷商區(qū)域零售資源，提高貴人鳥品牌營(yíng)銷渠道拓展的效率和成本優(yōu)勢(shì)。此外，貴人鳥將加強(qiáng)貴人鳥品牌投入，鞏固和拓展二、三、四線城市市場(chǎng)的銷售渠道。
貴人鳥品牌運(yùn)動(dòng)鞋服產(chǎn)品，憑借時(shí)尚的設(shè)計(jì)、舒適輕便的功能性和卓越的性價(jià)比在二、三、四線城市市場(chǎng)建立了良好的品牌形象，獲得了區(qū)域消費(fèi)者的認(rèn)可。
截至2013年6月30日，貴人鳥營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，5508家貴人鳥品牌零售終端運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、控制嚴(yán)格，在二、三、四線城市運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)具有明顯的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)勢(shì)。貴人鳥品牌零售終端數(shù)量從4027家增至5508家，零售終端總面積從282086.87平方米增至415268.98平方米。貴人鳥品牌銷售渠道的迅速拓展，帶動(dòng)了公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，并在很大程度上提高了貴人鳥品牌知名度。
公司專注于貴人鳥品牌推廣、鞋服產(chǎn)品設(shè)計(jì)和研發(fā)、運(yùn)動(dòng)鞋產(chǎn)品的生產(chǎn)等環(huán)節(jié)。貴人鳥品牌經(jīng)銷商均為熟悉區(qū)域零售市場(chǎng)的專家，擁有豐富的區(qū)域銷售管理經(jīng)驗(yàn)，具體負(fù)責(zé)門店選址和營(yíng)運(yùn)工作。同時(shí)，貴人鳥通過渠道管理中心緊密配合經(jīng)銷商，確保零售環(huán)節(jié)運(yùn)營(yíng)符合貴人鳥整體的品牌和營(yíng)銷戰(zhàn)略。
貴人鳥投入大量資金進(jìn)行品牌宣傳和推廣，2010年~2012年，貴人鳥廣告費(fèi)由1.29億元增加到1.91億元。貴人鳥品牌知名度和影響力的不斷提高，增強(qiáng)了貴人鳥運(yùn)動(dòng)鞋服產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，相應(yīng)帶來更多的消費(fèi)需求成為營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)快速拓展的基礎(chǔ)。
嚴(yán)于律己為消費(fèi)者帶去休閑舒適
從目前市場(chǎng)總體來看，消費(fèi)者對(duì)于時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌的需求趨勢(shì)發(fā)生了變化。隨著運(yùn)動(dòng)生活化，非專業(yè)化的進(jìn)程加速，運(yùn)動(dòng)成為一種時(shí)尚，時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌逐漸演化為居家休閑能穿，在正規(guī)場(chǎng)合能穿，在運(yùn)動(dòng)場(chǎng)上也能穿的品牌，涉及面寬廣，擁有著巨大的市場(chǎng)空間。
運(yùn)動(dòng)品牌企業(yè)的生命力很大程度取決于產(chǎn)品的時(shí)尚感和舒適性，這也正是消費(fèi)者在購買選擇中著重考量的因素，而決定產(chǎn)品能否在這兩方面處于領(lǐng)先的關(guān)鍵因素就是設(shè)計(jì)與材料的選擇。
貴人鳥一直重視對(duì)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)流行趨勢(shì)的研究，通過強(qiáng)大的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，具備了每年1130余款運(yùn)動(dòng)鞋和1800余款運(yùn)動(dòng)服裝的設(shè)計(jì)能力。為保證品牌的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力，貴人鳥始終強(qiáng)調(diào)保持研發(fā)團(tuán)隊(duì)良好的穩(wěn)定性，其人員年齡結(jié)構(gòu)分布均衡，使設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)保持健康活力的同時(shí)，有效傳承了資深設(shè)計(jì)師的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。據(jù)招股書顯示，公司30歲及以下年輕員工占比超過60%，對(duì)于產(chǎn)品主體面向年輕消費(fèi)群體的貴人鳥而言，更加貼近目標(biāo)消費(fèi)群體的內(nèi)心需求。通過對(duì)外招聘與內(nèi)部挖潛相結(jié)合的方式，貴人鳥不斷提升研發(fā)團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，以期及時(shí)把握流行趨勢(shì)，全方位提升產(chǎn)品價(jià)值，滿足消費(fèi)者的多元化需求，為自主研發(fā)并打造強(qiáng)有力的民族品牌打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。通過把握時(shí)尚潮流，匯聚頂尖專業(yè)人才，貴人鳥品牌的產(chǎn)品已經(jīng)贏得了大眾市場(chǎng)的普遍認(rèn)可。貴人鳥品牌擁有專業(yè)的經(jīng)銷商控制體系，該體系以增強(qiáng)經(jīng)銷商盈利能力為核心目標(biāo)，由客戶管理中心、渠道管理中心、商品運(yùn)營(yíng)中心和零售管理中心構(gòu)成，負(fù)責(zé)檢測(cè)區(qū)域市場(chǎng)、指導(dǎo)和管控經(jīng)銷商區(qū)域銷售行為，并為經(jīng)銷商提供營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局規(guī)劃、零售終端選址標(biāo)準(zhǔn)、店鋪形象規(guī)范、產(chǎn)品陳列指導(dǎo)和員工培訓(xùn)等全方位服務(wù)，幫助經(jīng)銷商解決實(shí)際困難，以增強(qiáng)經(jīng)銷商的盈利能力。
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