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2013年，泰禾憑借在一線土地市場高歌猛進，一路奪下北京、廈門等多處“地王”，其高調(diào)出擊和屢創(chuàng)新高的銷售數(shù)字、“日光盤”等成為業(yè)內(nèi)熱議的焦點。細數(shù)泰禾集團2013年公布的拿地公告，公司今年以來在土地投資方面可謂積極進取，前三季度斥資160 億購入建面180 萬方土地儲備，遠超出該公司董事會和股東大會授權(quán)的110億拿地額度。
今年10月，泰禾集團上海地區(qū)副總經(jīng)理劉龍曾經(jīng)表示公司今年拿地已達160億元，其中的120億元土地資源都集中在北京，對于資金緊張的說法，他表示，只要銷售順暢就沒問題。
然爾，據(jù)泰禾2012年的年報顯示，泰禾去年的銷售額是100億元，基本都是在福建省實現(xiàn)的，北京項目貢獻了不到10億元。
快速投資擴張的背后，資金是懸在其頭頂?shù)囊话堰_摩克利斯之劍。無數(shù)企業(yè)失敗的案例都告訴我們，大躍進式的擴張，最終都會以失敗而收場。
劉龍表示，泰禾去選擇一塊地的時候首先要考慮高品質(zhì)和高周轉(zhuǎn)，還有高杠桿和高溢價。高杠桿就是用最少的金融資源做到撬動項目。
但是泰禾固有的開發(fā)模式此次在北京卻遇到了來自政府的打擊，北京對4萬元以上項目的預(yù)售限制封死了泰禾的高周轉(zhuǎn)之路，泰禾預(yù)計的7、8個月開盤的目標只能一拖再拖，資金杠桿會進一步加大，此外隨著信貸成本的上升公司資金鏈壓力進一步增大，一旦項目銷售不理想，企業(yè)很可能面臨資金鏈斷裂的風險。
總擔保額度占凈資產(chǎn)702% 高額擔保存“破產(chǎn)”風險
泰禾集團在如此“瘋狂”的攻池掠地策略下，資金鏈的運行“別具一格”，其往往在高價拿地之后，隨即就為地塊所在的項目公司向信托、基金等進行大額擔保貸款，房企日益增長的借款更讓業(yè)界為之擔憂。
截至泰禾集團11月15日公告披露日，公司實際對外擔�？傤~為157.8億元人民幣，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的702%，全部為對下屬控股公司提供的擔保。
其中，泰禾集團在10月29日晚間發(fā)布的公告稱，為滿足項目開發(fā)的資金需求，擬為旗下五家下屬公司提供總額高達77億元的擔保。此次的擔保共有五項，均是為滿足最近所拿項目的運營資金而進行。
其中，三項是為上海寶山區(qū)地塊、廈門海滄區(qū)地塊、福州長樂地塊新項目提供擔保，最高擔保額度分別是25億元、28億元、6億元。此外的兩項屬于泰禾集團為之前的兩項借款追加提供連帶責任，新增擔保額度6億元與12億元。
“房地產(chǎn)企業(yè)一般的對外擔保額度約占企業(yè)凈資產(chǎn)的50%是比較健康的。”北京某開發(fā)商的負責人對鳳凰房產(chǎn)表示，超過100%則是意味著企業(yè)已經(jīng)拿自己全部的資產(chǎn)進行了抵押，一旦被擔保對象無法按約定償還債務(wù)，擔保企業(yè)有可能面臨著要替被擔保企業(yè)償還債務(wù)的風險，擔保企業(yè)可能會面臨著破產(chǎn)的危機。
企業(yè)對外擔保額度比重過高而被迫破產(chǎn)的卻不是少數(shù)，上述負責人介紹，他的圈子里就有一位內(nèi)蒙的地產(chǎn)企業(yè)因為向另外一家企業(yè)提供擔保貸款，后來對方無力償還，自己企業(yè)被迫破產(chǎn)的例子存在。
“擔保額占企業(yè)凈資產(chǎn)的702%對企業(yè)來說肯定是風險極大的”，上述企業(yè)負責人同時表示，如果一家企業(yè)能夠得到如此高額度的貸款，應(yīng)該也是通過了一些非常規(guī)的手段和途徑�！ �
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