紅商網(wǎng)訊：隨著寶能5年1200億40個商業(yè)項(xiàng)目擴(kuò)張計劃的公布，寶能的商業(yè)地產(chǎn)漸入投入期。

　　而隨著一筆36億元規(guī)模信托的發(fā)行，可以看出，寶能正走在一條籌錢的商業(yè)地產(chǎn)之路。

　　36億信托融資

　　根據(jù)用益信托網(wǎng)最新公布的信息顯示，華潤深國投信托有限公司將發(fā)行名為鼎新108號深圳寶能地產(chǎn)股權(quán)投資集合信托產(chǎn)品，該信托發(fā)行預(yù)計發(fā)行規(guī)模為36億元，實(shí)際發(fā)行規(guī)模為18億元。發(fā)行期限為自2013年11月13日起，至之后的24個月，信托預(yù)計收益率為8.6%至9.5%。

　　收益率方面，根據(jù)投資規(guī)模級別有所不同，若信托計劃存續(xù)期間，為固定收益：300萬以下為8.6%/年;300(含)-1000萬為9.1%/年;1000(含)-5000萬為9.3%/年;5000萬(含)以上為9.5%/年;而若信托計劃存續(xù)期超過2年，延長期內(nèi)優(yōu)先級固定信托收益的預(yù)期收益率均上調(diào)1%/年，以實(shí)際延長天數(shù)計算。

　　同時，在上述信托計劃未觸發(fā)對賭條件、信托計劃存續(xù)期超過2年的情況下，優(yōu)先級浮動信托可能產(chǎn)生浮動收益，浮動收益視信托計劃終止時處置目標(biāo)股權(quán)的收益水平而定。若信托計劃終止時目標(biāo)股權(quán)投資增值凈收益超過設(shè)定值，則優(yōu)先級與劣后級按2比8分配目標(biāo)股權(quán)投資增值凈收益超過設(shè)定值的部分。

　　就該筆信托，寶能控股以其所持有寶能地產(chǎn)22%股權(quán)作質(zhì)押;同時，寶能控股及實(shí)際控制人姚振華個人連帶責(zé)任擔(dān)保;深圳寶能公館項(xiàng)目取得土地證后抵押給華潤信托，未來可解抵押釋放于開發(fā)貸銀行，華潤信托獲得第二順位抵押。

　　對于該筆信托，在相關(guān)分析師看來，36億規(guī)模著實(shí)較大，但綜合預(yù)期的收益率大致在9%左右，算正常水平。

　　據(jù)該分析師介紹，目前不管是從存量還是新增的信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率來看，像萬科這種大型的公司能保持在8%-9%水平內(nèi)，而一般公司則需要9%-10%，或者10%以上。

　　因?yàn)�，該筆信托分為優(yōu)先級信托及劣后級信托，所以該分析師猜測，前期發(fā)行18億優(yōu)先級信托為公開發(fā)行，而其余18億劣后級信托或?yàn)閷毮芸毓勺约嘿徺I。
　　（來源：觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 作者：陳業(yè)）