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資金迷霧
即便資產(chǎn)上百億元，要玩轉(zhuǎn)一千多億元的巨額投資，寶能系仍讓外界頗感費解。
9月3日，張春昊向媒體表示，做商業(yè)地產(chǎn)不能靠項目本身運營資金來發(fā)展，且目前中國做REITs即房地產(chǎn)信托投資基金的環(huán)境較弱，做購物中心肯定需要集團本身提供大量的資金。張春昊稱，具體而言，寶能集團旗下的金融、綜合物業(yè)、物流板塊都是寶能商管的資金來源，而集團目前自持的商業(yè)資產(chǎn)也能帶來一定的現(xiàn)金流。另外，未來5年的新建項目為商業(yè)綜合體，住宅和商業(yè)街部分的出售也能帶來滾動開發(fā)的現(xiàn)金來源。不過，寶能集團的大舉投資不僅僅在商業(yè)地產(chǎn)，目前該集團同時在旅游地產(chǎn)、物流產(chǎn)業(yè)園、金融產(chǎn)業(yè)等方面展開大規(guī)模投資。
2013年8月28日，位于南寧市五象新區(qū)的寶能集團·前海人壽總部基地項目工地開工奠基，直接投資額約50億元。此外，寶能集團還在韶關(guān)、沈陽、惠州等地布局了4個大型的旅游地產(chǎn)項目，并在蕪湖、深圳投資電子信息產(chǎn)業(yè)園及物流基地項目。這些項目合計投資金額仍不得而知，但事實上，善于資本運作的寶能集團并不像外界想象的那樣資金富裕。
根據(jù)公告，2012年深振業(yè)A公司完成營業(yè)收入30.76億元，實現(xiàn)凈利潤6.17億元，較上年同期增長43.82％。寶能集團控股公司寶誠股份2012年年報顯示，公司總資產(chǎn)27165.15萬元，總負債為25761.43萬元，資產(chǎn)負債率高達94.83％，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)更是只有206.47萬元。在盈利方面，2012年寶誠股份實現(xiàn)營業(yè)收入68357.73萬元，凈利潤1313.32萬元，同比增長186.59％。從理論上推算，寶誠股份和參股的深振業(yè)A兩大資本平臺，去年可反哺給寶能的利潤不足2億元。值得關(guān)注的是，寶能集團在2012年前后曾多次融資。2011年8月，寶能系下的鉅盛華實業(yè)、傲詩偉杰兩公司，分別將所持深振業(yè)A 6607.43萬股、3285.07萬股股份質(zhì)押給中誠信托有限責任公司。此后2012年12月25日，為進入融資安排，上述股權(quán)質(zhì)押注銷后，寶能又于當天將更多的股權(quán)轉(zhuǎn)手質(zhì)押給農(nóng)業(yè)銀行。
目前，寶能系持有深振業(yè)A 15％的股份，其中質(zhì)押股份為14.99％，也即意味著寶能系在深振業(yè)的股票幾乎傾囊質(zhì)押。2012年3月，寶能還通過中融國際信托有限公司推出了“中融-銀通1號集合資金信托計劃”，計劃融資11.7億元。此外，去年3月，五礦信托-寶能太古城特定資產(chǎn)收益權(quán)投資集合資金信托產(chǎn)品對外銷售，實際募集資金為38987萬元。美聯(lián)物業(yè)全國研究中心主任何倩茹對媒體表示，目前各大開發(fā)商都在布局商業(yè)地產(chǎn)，寶能選擇現(xiàn)在加碼，將承受的風險也大大高于兩年前。
根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，目前國內(nèi)綜合體普遍的資金來源于定金和預付款，以及開發(fā)商的自有資金和自籌資金和國內(nèi)貸款，而這種資金構(gòu)成使得融資成本達到了15％~20％，遠遠高于租金回報率，這是商業(yè)地產(chǎn)的無奈現(xiàn)實。在世聯(lián)地產(chǎn)董事長陳勁松看來，目前商業(yè)綜合體融資渠道單一，以貸款及自籌資金為主，融資成本高、退出成本高。有券商研究人士認為，寶能集團大規(guī)模押寶商業(yè)地產(chǎn)，意在為未來上市融資進行鋪墊，這也是寶能系此前熱衷于買殼的動機之一。
但陳勁松表示，國內(nèi)的融資方式使開發(fā)商短期的資金壓力非常巨大，而如何熬到商場以份額方式直接上市成了今天的主要考驗。
�。▉碓矗旱谝回斀�(jīng)日報 黃樹輝） 共2頁 上一頁 [1] [2] 沈陽寶能環(huán)球匯購物中心預計2015年開業(yè) 寶能擬5年投1200億建40座購物中心 全部自持 寶能跨界商業(yè)布局28個城市 今年推出7大購物中心 寶能集團斥資1200億計劃5年內(nèi)打造40座購物中心 萬達速度或被趕超 娃哈哈寶能紅星美凱龍跨界肉搏 搜索更多: 寶能 |
