·30%·
比起在股市上的大起大落，雅戈?duì)栐诜康禺a(chǎn)業(yè)的經(jīng)歷在民營(yíng)企業(yè)中更具有普遍性， 2007年以及其后的兩三年間，適值中國(guó)房地產(chǎn)火爆之年——房地產(chǎn)供銷兩旺，房?jī)r(jià)一路瘋漲，各地?fù)尫繜岢睕坝慷鴣怼?/p>
與被炒作得風(fēng)風(fēng)火火的房地產(chǎn)比起來，國(guó)內(nèi)外的實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻在經(jīng)受著金融危機(jī)的寒冬，據(jù)調(diào)查顯示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)率降至5%以下，而房地產(chǎn)卻能輕而易舉地達(dá)到30%以上。當(dāng)時(shí)全國(guó)各地的民營(yíng)企業(yè)對(duì)房地產(chǎn)的參與已成風(fēng)尚，比如2009年，浙江民營(yíng)企業(yè)百?gòu)?qiáng)排行榜上，有60多家非房地產(chǎn)主業(yè)的企業(yè)涉足了房地產(chǎn)，如雅戈?duì)�、奧康鞋業(yè)、生產(chǎn)電氣的奧克斯以及服裝行業(yè)的培羅成等等。
在房地產(chǎn)最為火爆的那幾年，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)能占到上市公司總利潤(rùn)的50%，但由于國(guó)家宏觀調(diào)控力度的加大，抑制房?jī)r(jià)的政策不斷出臺(tái)，近兩年地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈面臨著考驗(yàn)，6月底雅戈?duì)栃寂c杭州市國(guó)土資源局解除土地合同，并為此要計(jì)提高達(dá)4.84億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，這相當(dāng)于公司2012年全部襯衣銷售利潤(rùn)的一半。公告還顯示，若申花地塊重新出讓后的成交總價(jià)低于原土地總價(jià)款的80%，公司將按協(xié)議補(bǔ)足地塊成交總價(jià)款與該金額之間的差額;該承諾構(gòu)成公司或有負(fù)債，即：若這塊土地再次拍賣，拍出的價(jià)格不到雅戈?duì)柈?dāng)初拿地價(jià)的80%，也就是193680萬元，雅戈?duì)柧捅仨氁a(bǔ)足差價(jià)。
資料顯示，2010年11月30日，雅戈?duì)栆?4.21億元的總價(jià)競(jìng)得了杭州申花53號(hào)和56號(hào)地塊兩宗地塊，樓面地價(jià)分別是17751元/平米和18114元/平米，創(chuàng)申花板塊樓面價(jià)新高。
但是，正在外界還在質(zhì)疑雅戈?duì)柕耐说仫L(fēng)波和其房地產(chǎn)策略時(shí)，雅戈?duì)栍帜玫亓?mdash;—2013年7月4日晚，雅戈?duì)栃迹汗救Y子公司雅戈?duì)栔脴I(yè)控股有限公司以29,147.58萬元的價(jià)格競(jìng)得鄞州區(qū)姜山鎮(zhèn)原獅球集團(tuán)地塊的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)。而早在2013年1月15日和1月30日，雅戈?duì)柗謩e斥資1.65億元和3億元，拿下寧波兩塊土地;2013年5月份，雅戈?duì)柛沁B續(xù)出手，拿下寧波四幅地塊，合計(jì)資金19.1億元。
目前看來，雅戈?duì)柕姆康禺a(chǎn)戰(zhàn)略還不甚清晰，在以往拿地的策略和開發(fā)的專業(yè)性并沒有得到市場(chǎng)認(rèn)同的情況下，雅戈?duì)枌?duì)地產(chǎn)曾一度戀戀不舍，此番退地或許是考慮到目前地產(chǎn)業(yè)回籠資金的問題，或許是對(duì)自己公司地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)策略的改變。《財(cái)經(jīng)界》記者在退地事件發(fā)生后一直試圖聯(lián)系掌舵人李如成本人，從他口中得到一些答案，以及公司今后的戰(zhàn)略布署，但在等待半月之后被公司宣傳部門負(fù)責(zé)人告知：李董暫時(shí)不能接受媒體的采訪。遺憾中，只能援引李如成近期在一次公開場(chǎng)合的告白：“我有種感覺，公司不具備快速擴(kuò)張的能力，企業(yè)整個(gè)規(guī)模還是有限的，而公司人才戰(zhàn)略儲(chǔ)備沒做好。”
·34歲·
距離雅戈?duì)栕畛鮿?chuàng)辦的1979年已過去了34年，對(duì)于一個(gè)人來說，歷經(jīng)34年風(fēng)雨早已進(jìn)入成熟期，而對(duì)于服裝業(yè)，34年后的情形卻是：整個(gè)服裝行業(yè)正經(jīng)歷一輪空前困難的去庫(kù)存周期。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年服裝業(yè)銷售壓力很大，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售額同比僅增長(zhǎng)6.9%，增速同比放緩2.9 個(gè)百分點(diǎn)，但是各類服裝零售量同比增長(zhǎng)4.3%，增速較上年同期高3.3 個(gè)百分點(diǎn)。由此可以看出，2013 年上半年，百家零售企業(yè)服裝促銷力度相對(duì)較大。
雅戈?duì)柮媾R的，是今年一季度服裝板塊歸屬母公司股東凈利潤(rùn)不足2.1億元，同比減少20.75%的事實(shí)。
從整個(gè)市場(chǎng)大環(huán)境來說，服裝行業(yè)景氣下行，步入大分化時(shí)代，經(jīng)銷商盈利能力的惡化也預(yù)示著男裝行業(yè)將進(jìn)入新一輪調(diào)整周期。與此同時(shí)，在近期結(jié)束的男裝2013年春夏訂貨會(huì)上，國(guó)內(nèi)主流男裝企業(yè)訂貨會(huì)增速由2012 年的20%~30%的高位回落至低雙位數(shù)乃至個(gè)位數(shù)水平。
當(dāng)雅戈?duì)枏墓蓹?quán)投資和房地產(chǎn)的重創(chuàng)中試圖回歸主業(yè)時(shí)，才發(fā)現(xiàn)如今國(guó)內(nèi)男裝業(yè)已是另一番新氣象，外來品牌的滲透和銷售渠道的日新月異，難免讓雅戈?duì)栠@個(gè)昔日的老大無法適應(yīng)。
從1988年成產(chǎn)寧波市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)第一家股份制企業(yè)，到2001年建成世界上規(guī)模最大、設(shè)備最先進(jìn)的綜合性服裝生產(chǎn)基地，雅戈?duì)栆宦凤L(fēng)光走來，在服裝界以引領(lǐng)風(fēng)潮著稱，它在寧波率先實(shí)行計(jì)件工資制、承包責(zé)任制至今提起來還令人津津樂道。但如今，因?yàn)檫h(yuǎn)離主業(yè)太久，雅戈?duì)査坪跻咽チ藢?duì)行業(yè)變革的靈氣，比如對(duì)網(wǎng)購(gòu)這一新的服裝銷售渠道，雅戈?duì)柕姆磻?yīng)就頗為遲鈍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年我國(guó)男裝網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到307億元， 占比服裝網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)總規(guī)模15%。2011年淘寶商城男裝銷售額前十大品牌中，有7個(gè)是傳統(tǒng)線下男裝品牌，但直至2013年6月，雅戈?duì)柌艅倓傞_始在淘寶和京東開設(shè)專賣店。
諸多因素，使得投資者對(duì)雅戈?duì)柕陌肽陥?bào)，甚至今年的年報(bào)不敢報(bào)以太多的奢望。回顧這些年雅戈?duì)柕陌l(fā)展歷程，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)教授叢屹認(rèn)為，“前幾年企業(yè)家過分關(guān)注短期收益，使得虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，企業(yè)忽略了投資所帶來的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。這類型企業(yè)損失的不僅僅是金融投資的本金，還有發(fā)展實(shí)業(yè)的良機(jī)。”
我們并不否認(rèn)虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用，但虛擬經(jīng)濟(jì)必須以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為目的。難以想象的是，如果格力這樣的企業(yè)也在炒股，海爾這樣的企業(yè)也在炒房，實(shí)業(yè)精神將魂歸何處?
而沒有實(shí)業(yè)精神，或許也將無法產(chǎn)生偉大的企業(yè)家和偉大的企業(yè)。
�。▉碓矗贺�(cái)經(jīng)界 作者：張蓉）
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