紅商網(wǎng)訊：6月20日晚，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司的一紙公告在A股市場引起了一場軒然大波，公告稱，公司決定終止杭州申花地塊的開發(fā)并擬計(jì)提4.842億元資產(chǎn)減值。4.842億，這相當(dāng)于公司2012年全部襯衣銷售利潤的一半。而事實(shí)上，這并不算是雅戈?duì)柦衲陿I(yè)績的唯一敗筆，所謂“三駕馬車”的另外兩大業(yè)務(wù)：服裝業(yè)和股權(quán)投資，其在今年的業(yè)績中也乏善可陳。
作為雅戈?duì)柕恼贫嫒�，三十多年前的李如成，是坊間公認(rèn)的一位成功的實(shí)業(yè)家，他神奇般地把一個(gè)瀕臨倒閉的小服裝廠蛻變成了中國男裝的龍頭企業(yè)，接下來的故事是：他碰到了賺錢效應(yīng)更為神奇的房地產(chǎn)和股市，隨后的十幾年，李如成的命運(yùn)與這三個(gè)行業(yè)密不可分，然而，曾經(jīng)有最為炫目的成績，最終卻歸于平淡。
如今，在雅戈?duì)栐噲D回歸實(shí)業(yè)，回歸主業(yè)的時(shí)候，才發(fā)現(xiàn)已經(jīng)物是人非。雖不能說這是一條不歸路，但在他的回歸之路上，確實(shí)充滿了風(fēng)險(xiǎn)和不確定。
·30年·
“投資得好，一下子就能賺制造業(yè)30年的錢。”這是李如成進(jìn)入股票市場最初的感想，充滿了初來乍到者的興奮和驚嘆。雅戈?duì)栐诙壥袌錾系牡谝煌敖饋碜杂谥行抛C券。
1999年，雅戈?duì)柍鲑Y3.2億元，成為中信證券的主發(fā)起人之一。后來中信證券上市，其股價(jià)自4.5元的發(fā)行價(jià)一路飆升，最高時(shí)達(dá)到115元。2006年開始，雅戈?duì)栭_始多次減持中信證券，有數(shù)據(jù)稱，雅戈?duì)柾ㄟ^減持中信證券的股票，累計(jì)套現(xiàn)達(dá)60億元。
2007年2月，雅戈?duì)栃紲p持中信證券股權(quán)，本次減持使得公司直接獲得超過24.6億元收益，這筆“意外之財(cái)”使得公司2007年業(yè)績大幅提高，同比增幅超過220%，令業(yè)界大為驚嘆。
而實(shí)現(xiàn)如此巨量收益的，是其一支二三十人的投資團(tuán)隊(duì)。此時(shí)，投資已被雅戈?duì)杻?nèi)部視作投入“團(tuán)隊(duì)人數(shù)最少卻賺錢最多”的業(yè)務(wù)，而有幾萬工人的服裝板塊卻“賺錢最少”。難怪李如成對股市賺錢的魔力如此驚嘆，估計(jì)就是從這時(shí)起，雅戈?duì)栭_始對股權(quán)投資情有獨(dú)鐘。
2008年的熊市令雅戈?duì)柕谝淮胃惺艿焦墒械臍埧幔捎谕顿Y的海通證券和金馬股份股價(jià)持續(xù)下跌，公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失大約14億元，最終，公司全年歸屬母公司股東凈利潤不足16億元，同比減少36%。但起伏不定的股市不但沒有讓雅戈?duì)栔共剑炊脫芷鸶嗟臒崆椋?008年12月，雅戈?duì)栃计刚埳虾P石投資管理有限公司為資產(chǎn)投資管理顧問機(jī)構(gòu)，正式踏入股權(quán)投資領(lǐng)域，再加上此前已經(jīng)發(fā)力的房地產(chǎn)，服裝、地產(chǎn)、投資三大業(yè)務(wù)模塊就此確立。
2009年至2011年期間，公司發(fā)布的包括服裝、土地在內(nèi)的各類型對外投資公告總計(jì)30份，其中25份都系A(chǔ)股上市公司定向增發(fā)認(rèn)購?fù)ㄖ�。三年期間，雅戈?duì)柾ㄟ^定增之手向A股市場累計(jì)投入超過99億元現(xiàn)金。到2011年結(jié)束時(shí)，公司持股上市公司數(shù)目已經(jīng)從2008年聘用凱石投資之前的10家躍升到36家，被雅戈?duì)柾顿Y過的上市公司大約已有50家，行業(yè)遍布金融、汽車、商貿(mào)、機(jī)械、有色、化工、農(nóng)業(yè)等十幾個(gè)板塊。
2009年雅戈?duì)栐诠墒猩峡芍^戰(zhàn)果輝煌，參與的9宗定增無一失手，到年底時(shí)賬面凈盈利合計(jì)接近80億元。年內(nèi)通過減持中信證券、海通證券和金馬股份，大約確認(rèn)了18.6億元投資收益，而公司當(dāng)年的主營業(yè)務(wù)凈利潤還不足20億元。
但在2011年，股市發(fā)生大幅波動(dòng)，雅戈?duì)柡眠\(yùn)不再，2011年年報(bào)顯示，雅戈?duì)柲甓韧顿Y收益同比下降約三成，且年內(nèi)減持的中國國航和福田汽車確認(rèn)了2.53億元的投資損失。至于公司仍在持有的上市公司股權(quán)資產(chǎn)，報(bào)告期內(nèi)所有者權(quán)益的賬面損失也超過16億元。最終，公司歸屬母公司股東凈利潤同比縮水34%。2011年前10個(gè)月，雅戈?duì)枀⑴c了十余家上市公司的定向增發(fā)，其中有8家浮虧。此間，其持有的多只股票亦遭套牢。年報(bào)上的數(shù)據(jù)，更能直觀顯示出投資業(yè)務(wù)的步步趨艱。2011年，雅戈?duì)柾顿Y板塊的凈利潤為4.87億元，較2010年降低了60.9%。而2012年，投資板塊業(yè)績進(jìn)一步惡化，變?yōu)樘潛p2.31億元。
2012年度公司歸屬母公司股東的凈利潤已滑落至15.99億元，回到2008年水平。而在今年一季度，該利潤指標(biāo)僅達(dá)2.59億元，同比大幅減少83.79%。
不同于最初的豪情滿懷，面對外界對股權(quán)投資的質(zhì)疑，公司回應(yīng)稱：“我們逐漸認(rèn)識到，作為上市公司，把精力放在金融投資上是不合適的，所以我們決定逐漸淡出金融領(lǐng)域，在主營業(yè)務(wù)方面加大投資。”
雅戈?duì)柌⒎峭耆顺鐾顿Y領(lǐng)域，而是改變了策略——2012年12月，雅戈?duì)柟蓶|大會(huì)同意出資30億元認(rèn)購國聯(lián)基金30%份額，與全國社保、寶鋼集團(tuán)等共同投資中石油“西氣東輸”的西三線項(xiàng)目，年回報(bào)率10%，由財(cái)務(wù)投資者身份向產(chǎn)業(yè)投資者身份轉(zhuǎn)變，避免投資板塊業(yè)績大幅波動(dòng)。
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