發(fā)力并購(gòu)酒企
的確，自2012年7月宜賓市國(guó)資委宣布將國(guó)資公司所持五糧液20.07%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給五糧液集團(tuán)，五糧液的投資計(jì)劃似乎有所轉(zhuǎn)變。
2012年10月，此項(xiàng)國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)啟動(dòng)，國(guó)資公司的持股比例由56.07%下降至36%，但仍為五糧液控股股東；而五糧液集團(tuán)則由零持股一躍成為上市公司第二大股東。此次權(quán)益變動(dòng)采取行政劃轉(zhuǎn)的方式，五糧液集團(tuán)不需支付任何對(duì)價(jià)。
五糧液管理層曾對(duì)媒體表示，此次股權(quán)讓渡的驅(qū)動(dòng)力，來(lái)自于五糧液集團(tuán)沖擊“十二五”千億元營(yíng)收目標(biāo)以及上市公司做大市值的目標(biāo)，國(guó)資委希望通過(guò)利益分配，激發(fā)五糧液的雄心。
此后在2012年11月，五糧液與五糧液集團(tuán)及其下屬6家子公司、農(nóng)銀國(guó)際控股有限公司共同出資籌建五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司（下稱“財(cái)務(wù)公司”），上市公司出資7.2億元人民幣，占財(cái)務(wù)公司總股本36%。財(cái)務(wù)公司是為集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，可以對(duì)成員單位提供擔(dān)保、辦理成員單位之間的委托貸款及委托投資、對(duì)成員單位辦理貸款和融資租賃等。“成立財(cái)務(wù)公司就類似于小額貸款公司”，翟敬勇對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。
“五糧液并非在全國(guó)設(shè)廠的公司，并不存在設(shè)立財(cái)務(wù)公司以在全國(guó)范圍內(nèi)集中使用、調(diào)動(dòng)公司內(nèi)部資金的必要性。所以它目的只有兩個(gè)：利用財(cái)務(wù)公司牌照開展短期理財(cái)以獲得較目前存款利率更高的凈財(cái)務(wù)收益，但同時(shí)將承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)；繼續(xù)把持住對(duì)公司超額現(xiàn)金資源的控制權(quán)。”前述投資人對(duì)本報(bào)記者表示。
在五糧液集團(tuán)千億“十二五”規(guī)劃中，上市公司要達(dá)到600億元的營(yíng)收，其中100億元計(jì)劃來(lái)自收購(gòu)兼并等資本運(yùn)作。
彭智輔在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“對(duì)于地方酒企的收購(gòu)是一個(gè)方向”。五糧液董事長(zhǎng)劉中國(guó)也在近期公開表示，宜賓市政府正對(duì)并購(gòu)目標(biāo)進(jìn)行大范圍調(diào)研，“以前考慮到一些問題政府不支持，現(xiàn)在市委市政府強(qiáng)調(diào)，可以進(jìn)行收購(gòu)兼并。”
2008年前后，五糧液曾計(jì)劃收購(gòu)湖北枝江酒業(yè)股份有限公司，但當(dāng)時(shí)因稅收問題政府不支持。稅收留在企業(yè)所在地是白酒行業(yè)的一大特點(diǎn)，這也成為許多跨區(qū)域收購(gòu)項(xiàng)目遇阻的重要原因。據(jù)當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道，五糧液還曾與陜西西鳳酒、江蘇今世緣、中國(guó)勁酒等公司洽談并購(gòu)事宜，最終未果的原因大致相同。
目前，市場(chǎng)上關(guān)于五糧液并購(gòu)目標(biāo)的信息聚焦在綿竹劍南春、遼寧三溝酒業(yè)以及此前未能談攏的云南省幾家白酒企業(yè)，三溝酒業(yè)還曾公開透露五糧液曾去調(diào)研的消息。但彭智輔在采訪中均表示“我沒有聽說(shuō)過(guò)此事”。
彭智輔亦對(duì)本報(bào)記者表示，“我們的資金是充足的，并購(gòu)的主要困難就在于標(biāo)的企業(yè)不好選。”
酒業(yè)專家鐵犁指出，如果局限于白酒業(yè)的并購(gòu)，難以在五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)千億元目標(biāo)；若開展跨行業(yè)收購(gòu)、多元化投資或許相對(duì)容易。五糧液證券部人士也對(duì)本報(bào)記者表示：“如果對(duì)公司有利，集團(tuán)還是會(huì)做一些多元化投資。”
多元化的隱憂
然而縱觀五液集團(tuán)多年來(lái)收益甚微的跨行業(yè)、多元化投資項(xiàng)目，未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
上世紀(jì)90年代起，五糧液就開啟了多元發(fā)展之路。
2003年，五糧液在多元化道路上加速前進(jìn)。當(dāng)年5月業(yè)內(nèi)盛傳其計(jì)劃投資50億-60億元進(jìn)入芯片業(yè)；隨后又傳出五糧液投資3.4億元與日本丸順公司合作生產(chǎn)汽車模具的消息，據(jù)稱可達(dá)到200套大中型汽車模具的生產(chǎn)能力。然而兩個(gè)項(xiàng)目均一拖再拖最終銷聲匿跡。2004年，五糧液集團(tuán)開始涉足日化，首期投資1億元，然而其“年銷售額過(guò)億元、三五年后成為中國(guó)日化前十強(qiáng)”的夢(mèng)想早已灰飛煙滅。
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