紅商網(wǎng)訊：一季度扣非后同比增長59.75％，實現(xiàn)每股收益0.28元
公司2011年一季度實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤14600萬元，折合每股收益0.28元，同比下降35%，扣除非經(jīng)常損益后，同比增長59.75％，主要是去年同期出售地產(chǎn)股權實現(xiàn)投資收益1.34億元，業(yè)績超預期。
收回合家福超市51.375％及樂普生40％股權使業(yè)績超預期
公司于2011年6月份以每股17.55元價格非公開增發(fā)4020萬股，募集資金凈額6.8億元，其中2.34億元用于收購合家福超市51.375％股權以及樂普生40％股權。合家福超市2011年實現(xiàn)凈利潤9898萬元，樂普生實現(xiàn)凈利潤1576萬元，股權收購將大幅降低少數(shù)股東權益，初步測算將增厚2012-2014年EPS：0.12，0.14，0.16元，預計2012每季度將增厚0.03元，但一季度超市銷售占比較高，因此增厚每股收益高于0.03元，很可能是增厚0.04-0.05元，扣除0.04元后，公司歸屬于母公司凈利潤同比增長37％。我們分析另外一個可能原因是公司一季度費用率相對較低，因此導致業(yè)績超預期。公司一季度百貨和超市表現(xiàn)較好，百貨同比增長9％左右，超市同比增17％以上，家電受政策退出影響較大，同比下降近30％，預計一季度整體營業(yè)收入增長6％左右。
盈利預測及投資建議
公司深耕安徽市場，具有很強的區(qū)域壟斷優(yōu)勢。外延式擴張和內(nèi)生增長同步推進，隨著產(chǎn)品結構升級以及經(jīng)營效率的提升，公司毛利率逐漸提升。
公司儲備項目豐富，可支撐公司未來業(yè)績快速增長。我們上調2012-2014年EPS至：0.90，1.09，1.36元（此前：0.84，1.03，1.28），目標價：18元，維持“買入”評級。
風險提示
區(qū)域競爭加劇，成本大幅上漲，行業(yè)增速下滑。
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