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愛(ài)馬仕籌股成立新公司 LVMH集團(tuán)善罷甘休？ http://www.74sbvg36.cn 2011-12-07 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

　　"貪吃蛇"LVMH集團(tuán)：奢侈品只是一門生意

　　紅商網(wǎng)訊：從去年開(kāi)始，LVMH就放出口風(fēng)不斷加持愛(ài)馬仕股票，持股比例已從最初的17.1%增持到21.4%。這樣的結(jié)果，是愛(ài)馬仕家族的繼承者們難以接受的，作為一個(gè)家族企業(yè)，他們不能接受自己的祖業(yè)就這樣被奢侈品大鱷并購(gòu)。

　　無(wú)獨(dú)有偶，今年3月，LVMH集團(tuán)剛宣布斥資37億美元控股全球第三大珠寶供應(yīng)商寶格麗。目前路易威登已經(jīng)滲透到時(shí)裝、皮具、化妝品、珠寶、鐘表、酒和零售等奢侈品的細(xì)分行業(yè)，擁有超過(guò)50個(gè)奢侈品牌，被網(wǎng)友冠以“貪吃蛇”的稱號(hào)。

　　借助“瘋狂”收購(gòu)和成功的商業(yè)運(yùn)作，LVMH集團(tuán)掌門人、有世界奢侈品教父之稱的伯納德-阿諾特，剛剛成為全球排名第四的富人。盡管在一些人眼中，阿諾特的商業(yè)策略和冒險(xiǎn)精神令人崇拜，但在另一些人眼里，他卻是一匹“披著開(kāi)司米羊絨衫的狼”，被愛(ài)馬仕家族后人稱為“不受歡迎的對(duì)手”，而在阿諾特的眼中，奢侈品不過(guò)是一門生意。

　　這與愛(ài)馬仕的理念正好背道而馳。與歐洲的大多數(shù)奢侈品牌一樣，后者是由作坊式的家族企業(yè)發(fā)展而來(lái)，講求高雅、純手工、稀有以及自身的品牌特色。對(duì)自身傳統(tǒng)深感驕傲的愛(ài)馬仕家族成員決心團(tuán)結(jié)一致，抵御奢侈品巨頭LVMH的收購(gòu)行為。

　　LVMH集團(tuán)并購(gòu)愛(ài)馬仕路線圖：暗渡陳倉(cāng)

　　實(shí)際上早在2004年，LVMH集團(tuán)主席阿諾特悄然鋪開(kāi)的收購(gòu)行為已經(jīng)露出了蛛絲馬跡。

　　當(dāng)年，愛(ài)馬仕的投資者關(guān)系部給一家注冊(cè)于盧森堡的Hannibal公司發(fā)去了一份措辭禮貌的公函。因?yàn)閻?ài)馬仕在日常的股東登記表中發(fā)現(xiàn)，Hannibal公司共持有公司已發(fā)售股權(quán)的0.6%。愛(ài)馬仕在信中請(qǐng)求Hannibal能否就股權(quán)變動(dòng)事宜正式公告？因?yàn)樽詮?993年登陸巴黎股票交易所以來(lái)，愛(ài)馬仕一直要求股東就超過(guò)0.5%的股權(quán)變化事項(xiàng)對(duì)外公告。但當(dāng) 時(shí)H annibal并未對(duì)愛(ài)馬仕的要求做出回應(yīng)。

　　實(shí)際上，Hannibal公司的幕后控制人就是阿諾特。這家公司的登記資料顯示它成立于1993年，是注冊(cè)于俄羅斯的路易威登投資公司的一個(gè)下屬持股公司。2001年的股權(quán)交易記錄顯示，當(dāng)時(shí)Hannibal出資8100萬(wàn)美元受讓了愛(ài)馬仕公司0.6%的股權(quán)。路易威登表示2001年公司還獲得了另外一部分愛(ài)馬仕的股權(quán)，使其對(duì)愛(ài)馬仕的持股總量達(dá)到4.8%-4.9%。但LVMH集團(tuán)當(dāng)時(shí)卻并未披露這一信息。

　　從2008年1月起，路易威登集團(tuán)開(kāi)始和三家銀行進(jìn)行股權(quán)掉期交易，交易的標(biāo)的物則是接近13%的愛(ài)馬仕公司股權(quán)。從2008年到2010年中，愛(ài)馬仕的股票價(jià)格翻了一倍。而當(dāng)?shù)谝慌羝诮灰缀霞s即將在2011年初到期的時(shí)候，LVMH集團(tuán)稱公司意識(shí)到如果最終用現(xiàn)金完成交易，將導(dǎo)致大量愛(ài)馬仕公司股票在二級(jí)市場(chǎng)到期拋售，這樣會(huì)打壓公司的股價(jià)并給路易威登的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供并購(gòu)愛(ài)馬仕的機(jī)會(huì)。這就是LVMH為自己拿下這13%愛(ài)馬仕股權(quán)做出的解釋，最終LVMH集團(tuán)決定和交易銀行協(xié)商，吃下他們手中持有的股權(quán)。

　　考慮到最初持股成本的低廉，阿諾特的首席法律顧問(wèn)皮埃爾-戈德曾經(jīng)對(duì)外欣喜地表示：“這在當(dāng)時(shí)是一個(gè)不可思議的機(jī)會(huì)。”

　　法國(guó)金融市場(chǎng)管理局正在介入調(diào)查相關(guān)交易是否違背證券交易法規(guī)。但無(wú)論結(jié)果怎樣，LVMH并不會(huì)被要求撤銷這一交易。愛(ài)馬仕公司董事局主席博特蘭-普西永也就此致電阿諾特，要求他將持股比例降低到10%以下，但阿諾特說(shuō)自己不會(huì)出售手中的愛(ài)馬仕股權(quán)，還暗示自己將不會(huì)是一個(gè)“消極”的投資者。

　　普西永說(shuō)，直到路易威登10月23日對(duì)外發(fā)表聲明前，愛(ài)馬仕和路易威登都沒(méi)有任何接觸。正式申明發(fā)布后的第二天，雙方才正式會(huì)面，而且還是在阿諾特的提議之下。會(huì)面總共只持續(xù)了30分鐘，大家都很坦率而且禮貌，但場(chǎng)面并不親密。當(dāng)阿諾特開(kāi)玩笑說(shuō)妻子是否能夠在Birkin皮包的預(yù)約名單中插隊(duì)排到前面的時(shí)候，普西永不客氣地回應(yīng)說(shuō)：“她必須和其他人一樣等待。”

　　愛(ài)馬仕的應(yīng)對(duì)：鎖定50.2%股份

　　從這次會(huì)面之后，愛(ài)馬仕的后人們意識(shí)到阿諾特已經(jīng)盯上了自己的祖業(yè)，于是很快他們行動(dòng)了起來(lái)。

　　去年12月3日早晨，大約50名愛(ài)馬仕家族成員在極為秘密的情況下在巴黎凱旋門附近舉行會(huì)議。在接下來(lái)的4個(gè)小時(shí)時(shí)間里，參會(huì)的愛(ài)馬仕家族成員一致同意將公司50.2%的股份通過(guò)一種嚴(yán)格的股權(quán)托管方式進(jìn)行鎖定。按照這個(gè)計(jì)劃，列入其中的股份在沒(méi)有得到家族成員75%以上比例同意票的情況下，禁止向外出售。另外12.6%的股權(quán)并沒(méi)有列入其中，以給予家族成員一定的減持套現(xiàn)空間，但一旦家族成員出售這部分股份，家族的股權(quán)托管基金將享有優(yōu)先的購(gòu)買權(quán)。這一安排保證了即便后人們打算出售公司股權(quán)，要想達(dá)到75%以上的家族成員同意也至少需要幾十年的時(shí)間。在此期間，公司在法律意義上將一直處于愛(ài)馬仕家族成員的控制之下。

　　“如果我們不采取任何行動(dòng)，大家都不會(huì)安心。”莫哀雅說(shuō)。“當(dāng)然我們也知道阿諾特已經(jīng)將目光瞄準(zhǔn)了我們其中一些后人手中所持有的股份。”

　　今年9月15日，法國(guó)一家法院的判決成為愛(ài)馬仕對(duì)抗LVMH逐步收購(gòu)的重大助力。判決同意愛(ài)馬仕家族股東在年底前成立一家新的非上市控股公司，并有不對(duì)其他股份推出公開(kāi)收購(gòu)作價(jià)的權(quán)力。

　　11月23日，愛(ài)馬仕家族向法國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)范協(xié)會(huì)提交了一份文件，一些家族成員在11月中開(kāi)始以每股130歐元的價(jià)格對(duì)自己股份進(jìn)行場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓，收購(gòu)和出售，總價(jià)高達(dá)4億歐元。

　　隨后，家族成員將新公司章程提交給巴黎商業(yè)法院，律師表示，“所有程序已經(jīng)到位，全新的控股公司將在12月15日前完成”。控股公司將集合品牌創(chuàng)始人Thierry Hermès所有繼承人所持有的50.2%股份。

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