紅商網(wǎng)訊：4月6日，鄂武商A(000501.SZ)發(fā)布公告，稱浙江銀泰投資有限公司(下稱銀泰投資)在二級市場增持公司股份。截至公告發(fā)布日，銀泰投資與其關聯(lián)方合計持有占比鄂武商A總股本23.83%的股份。對于銀泰股份的增持行為是否會引起鄂武商第一大股東的變更，尚有待于核實，公司股票自4月7日起開始停牌，待相關實施核實后復牌。

　　此前的3月28日，銀泰系首次有過一次增持行動。第二天鄂武商停牌核查，公司第一大股東武漢商聯(lián)集團公司(下稱“武商聯(lián)”)與一致行動人簽署協(xié)議，公司在第三天復牌并公告，控制權未發(fā)生變更。

　　此次，鄂武商于4月7日停牌一天。按照慣例，當日晚間鄂武商應發(fā)布復牌公告，就實際控制人是否變更一事發(fā)布相關信息。截止到本稿刊發(fā)時間為止，鄂武商亦未發(fā)布公告稱何時復牌，其實際停牌時間已經(jīng)超過2天。

　　據(jù)接近武漢國資委的一位知情人士透露，鄂武商繼續(xù)停牌原因應該有兩方面，一是4月7日停牌期間武商聯(lián)尋找一致行動人計劃未能達成，需要時間尋找新的一致行動人;二是 4月7日晚證監(jiān)會發(fā)布2011年第66次工作會議公告，定于4月11日審核鄂武商配股申請，在配股過會前夕，如果鄂武商按照真實情況披露實際控制人發(fā)生變更，鄂武商配股申請將難以過會。

　　4月8日，本刊記者以投資者的身份致電鄂武商。公司的一位工作人員說，正在就控制權是否變更事宜，向深交所咨詢。至于監(jiān)管部門審核公司配股申請一事，他表示并不知道。

　　武商聯(lián)被動結盟

　　由于身陷配股上會的敏感時點，對于武商聯(lián)來說，保持其當前對鄂武商的控股地位與配股申報材料一致，是必須要完成的任務。

　　上述接近武漢國資的人士分析，武商聯(lián)利用其控股地位要求鄂武商4月8日繼續(xù)停牌，或是在尋求湖北省國資委的支持，以從鄂武商持股股東中尋找湖北國資背景的一致行動人，并通過湖北國資委協(xié)條該持股機構最遲在4月10前簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，維護其控股地位。

　　廣發(fā)證券的一位投行人士對記者指出，一致行動人本身只是一致松散的聯(lián)盟，各個一致行動人因為其自身的經(jīng)營狀況，都有其特殊的持股時間和持股利益考慮，其效果也僅僅是短期效應，即使這次武商聯(lián)保住了控股地位，如果下次銀泰再增持500萬股或者更多，再找出一致行動人將會更加困難。

　　一位接近鄂武商的投行人士分析，武商聯(lián)的這種做法也是不得已而為之。國資的劣勢就在于決策機制慢，應對措施缺乏前瞻性。相比較銀泰系而言，武商聯(lián)有足夠的實力維護其控股地位，只不過要武商聯(lián)掏錢從二級市場增持股份，會有一個很長的決策過程，而銀泰系恰恰會利用這個過程通過二級市場增持，低位獲取籌碼把持股比例差距拉大，如果武商聯(lián)要奪回控制權，只能從高位獲取籌碼，其爭奪控制權的成本也會遠遠高于銀泰。

　　3月28日，銀泰系第一次增持時，鄂武商即與具有國資背景的武漢經(jīng)濟發(fā)展投資集團公司簽署協(xié)議，成為一致行動人，并依靠后者的0.12%的微弱股份，超過銀泰系，1天之內(nèi)重新奪回了控制權。

　　而此次銀泰系耗資1億元，增持500萬股，是前次增持數(shù)量的10倍，武漢國資在2天之內(nèi)，尚未找到一致行動人。

　　銀泰系底牌

　　對于銀泰系謀取鄂武商控制權的兩次增持行為以及增持的時點，北京的一位律師分析指出，從法律以及信息披露規(guī)則角度來看，銀泰此次增持是籌謀已久，而且做得滴水不漏，不給武商聯(lián)留有任何抨擊的機會。