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紅商網(wǎng)訊：上海迪士尼樂園已清晰可聞。
“按照計(jì)劃將在2014年底開園，所以預(yù)計(jì)項(xiàng)目很快要開工了。”多位上海的銀行界人士向本報透露，隨著項(xiàng)目開工，上海迪士尼項(xiàng)目的融資方案也逐漸浮出水面。
本報獨(dú)家獲悉，國開行、浦發(fā)銀行、交通銀行等正在牽頭組建銀團(tuán)貸款，中、農(nóng)、工、建四大行以及其他中小銀行等十來家銀行或?qū)⑴c其中，預(yù)計(jì)整個迪士尼項(xiàng)目銀團(tuán)貸款規(guī)模達(dá)數(shù)百億元之巨。
“現(xiàn)在處在營銷階段，各行已經(jīng)有融資框架安排。”一家股份行風(fēng)險管理部人士表示。
下一步將走到信貸審批環(huán)節(jié)，迪士尼項(xiàng)目融資仍面臨著幾大挑戰(zhàn)，一是今年銀行信貸額度捉襟見肘，額度緊張;二是迪士尼項(xiàng)目可能在信貸的期限與利率上要求苛刻。
另一家股份行公司部人士因此有些猶豫，“如果利率是基準(zhǔn)利率下浮的，期限又長達(dá)15年以上，對我們而言收益率相對較低，總行目前對此并不積極。”
對各方而言，更大的擔(dān)憂則來自于迪士尼的財務(wù)前景。
香港立法會的資料顯示，在迪士尼的各個海外分號中，目前只有東京迪士尼的盈利是最好的。巴黎迪士尼建成后曾出現(xiàn)多年財政危機(jī)，香港迪士尼建成至今也是連年虧損，雖然迪士尼公司依然可以從管理費(fèi)等方面獲得收益，但香港特區(qū)政府卻背負(fù)了沉重的虧損包袱。
“因此政府和迪士尼之間如何收益分成，如何設(shè)計(jì)合理的融資結(jié)構(gòu)，包括它的商業(yè)模式都需要各方審慎考量。”一些銀行人士建議。
銀團(tuán)貸款數(shù)百億
2010年11月5日，上海申迪(集團(tuán))有限公司與美國華特·迪士尼公司簽署了上海迪士尼樂園項(xiàng)目合作協(xié)議�，F(xiàn)如今，在上海浦東迪士尼項(xiàng)目規(guī)劃區(qū)的地塊上塵土飛揚(yáng)，開工在即。
根據(jù)《上海浦東新區(qū)“十二五”規(guī)劃綱要(草案)》，首期建設(shè)的迪士尼樂園及配套區(qū)占地3.9平方公里，一期工程總投資為245億元人民幣。
上海正在以迪斯尼樂園為核心，聯(lián)合周邊旅游度假區(qū)，共同建設(shè)“上海國際旅游度假區(qū)”，根據(jù)上海市規(guī)劃和土地資源管理局3月8日公示的詳細(xì)規(guī)劃(草案)，該度假區(qū)核心區(qū)規(guī)劃范圍面積達(dá)到7平方公里。
“整個投資額超過想象。”一家總部位于上海的銀行高管表示。外界預(yù)計(jì)對整個迪斯尼(含控制區(qū))以及上海國際旅游度假區(qū)的投資，將超過1000億元。
如此龐大的投資，錢從哪里來?
一個樣本是香港迪斯尼的籌資方式。香港立法會的資料顯示，香港興建迪士尼時計(jì)劃的融資結(jié)構(gòu)是，興建成本141億元，采用注資和借貸的混合融資安排，比例約為40：60——香港政府注資32.5億港元，迪士尼出資24.5億港元;而借貸的84億元貸款則由23億元商業(yè)貸款和61億元政府貸款組成(兩項(xiàng)貸款數(shù)字均包括化作本金的利息，數(shù)額估計(jì)為7億元)。
上海迪士尼項(xiàng)目的股權(quán)結(jié)構(gòu)與香港相似，在迪士尼項(xiàng)目股權(quán)中，中方股權(quán)占57%，迪士尼方面占43%，雙方的合資公司目前正在成立過程中。
“但國內(nèi)沒有政府貸款方式，預(yù)計(jì)商業(yè)銀行貸款將成為主要的債權(quán)融資方式。”上述總部位于上海的銀行人士透露。
如按香港迪士尼40：60的注資/借貸比例，則上海迪士尼項(xiàng)目一期投資需要借貸150億元。如果算上各種配套投資以及上海國際度假區(qū)的其他投資，則迪士尼項(xiàng)目的融資缺口更大。
事實(shí)上，香港特區(qū)政府在迪士尼項(xiàng)目上的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止140多億港元的興建成本，特區(qū)政府同時還以一期土地地價40億元作為迪士尼公司的附屬股份，另外還額外撥款136億港元作為填海和基建工程費(fèi)用，16億港元用作收地及清拆賠償費(fèi)用，真正的總體投資超乎外界想象。 |
