該事件影響迅速波及開(kāi)來(lái)，但這絲毫未影響中糧地產(chǎn)第二天股價(jià)的凌厲上攻。繼前一交易日漲2.94％之后，7月23日，中糧地產(chǎn)再度上漲4.25％。

　　7月以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)A股IPO的再度開(kāi)閘以及中糧地產(chǎn)所參股的招商證券IPO進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，公司股價(jià)輪番上漲。截至7月23日，其前5個(gè)交易日累計(jì)最大漲幅超過(guò)34％，累計(jì)換手率高達(dá)37％。

　　不過(guò)，股價(jià)的上佳表現(xiàn)，卻無(wú)法掩飾中糧地產(chǎn)上半年的業(yè)績(jī)虧損局面。中糧地產(chǎn)在其股價(jià)高企的背后，卻出現(xiàn)在房企“虧損榜”的榜單上。

　　首進(jìn)“虧損榜”背后

　　從2008年開(kāi)始，中糧地產(chǎn)業(yè)績(jī)就顯示出“越干越差”的局面。就在大部分開(kāi)發(fā)商為上半年良好的銷售業(yè)績(jī)歡呼雀躍之時(shí)，寧高寧最“寵愛(ài)”的中糧地產(chǎn)卻首次進(jìn)入房企“虧損榜”。

　　唯一值得慶幸的是，在政策支持、剛性需求集中釋放以及資金充裕的共同作用下，房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，讓中糧地產(chǎn)旗下地產(chǎn)項(xiàng)目銷售較預(yù)期有較大幅度增長(zhǎng)。

　　7月14日，中糧地產(chǎn)發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告顯示：1~6月預(yù)告的凈利潤(rùn)虧損金額比4月24日公告數(shù)縮小8倍，由-2800萬(wàn)元縮小至-350萬(wàn)元。每股收益由修正前-0.02元縮小到-0.002元左右。

　　但之前公布的2008年年報(bào)也未能令投資者滿意。2008年中糧地產(chǎn)表現(xiàn)已屬同行較差水平。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.08億元，比上年同期減少62.66％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.4億元，比上年同期減少69.52％。公司的凈資產(chǎn)收益率(ROE)僅為4.47％，比上年同期下降9.07％。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年地產(chǎn)公司平均ROE為13.24％，中糧地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率以及現(xiàn)金回籠能力之低可見(jiàn)一斑。

　　《投資者報(bào)》調(diào)查顯示，目前導(dǎo)致中糧地產(chǎn)盈利能力低下的因素主要來(lái)自兩個(gè)方面：資金壓力和在建項(xiàng)目停滯。

　　截至一季度，公司短期負(fù)債以及今年到期的長(zhǎng)期負(fù)債高達(dá)35億元，目前賬面上僅有1.66億預(yù)收款、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物13億元。投資回收遙遙無(wú)期，費(fèi)用卻在持續(xù)增加。因銀行借款增加，一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)798.58％，至1471萬(wàn)元。但可出售房源不多，在建工程僅為5882萬(wàn)元，短期還債壓力不小。

　　另外，建設(shè)周期漫長(zhǎng)也是重要原因。深圳中糧瀾山項(xiàng)目，土地儲(chǔ)備為2005年獲得，2006年重新開(kāi)工，工期已達(dá)4年。深圳78區(qū)、61區(qū)項(xiàng)目土地也是在2005年之前購(gòu)入，除深圳78區(qū)一期外，78區(qū)二期和61區(qū)都是今年才開(kāi)始動(dòng)工，預(yù)計(jì)竣工要推遲到2011、2012年。長(zhǎng)沙中糧?北緯28°是2006年購(gòu)入的土地，但竣工要到2014年。

　　對(duì)此，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄分析認(rèn)為， 2009年市場(chǎng)環(huán)境仍不確定，公司開(kāi)工面積大增，將給公司帶來(lái)巨大的資金壓力。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期疲軟

　　如今距股改承諾時(shí)間已過(guò)了三年多，注入資產(chǎn)事宜也是半途而廢，股權(quán)激勵(lì)的計(jì)劃也取消了。對(duì)此，中糧地產(chǎn)的解釋是：“鑒于2008年以來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、有關(guān)政策及資本市場(chǎng)等諸多方面均已發(fā)生重大變化，首期激勵(lì)計(jì)劃將難以達(dá)到預(yù)計(jì)的激勵(lì)效果。”