在創(chuàng)投圈內(nèi)，即使是彼此看不上的VC也會(huì)在一起合作，“最多我私下不喜歡你”，前述接近阿里的投資人反問《中國(guó)企業(yè)家》，“遇到能一起賺錢的事兒，誰會(huì)拒絕呢？”但阿里完全相反，“阿里不以賺錢為目的來考慮投資”。
阿里投資團(tuán)隊(duì)由蔡崇信一手搭建，在他看來，“投資并購(gòu)就像一個(gè)圍棋游戲，仍有許多棋子散落在各地，需要有人合理規(guī)整擺放。投資是為了未來而布局，我們更樂于投向能為公司創(chuàng)造‘1+1>10’效應(yīng)的項(xiàng)目。”
與騰訊相比，阿里更強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)協(xié)同，風(fēng)格更加強(qiáng)硬，有不少被它看中的創(chuàng)業(yè)者會(huì)擔(dān)心融入阿里的問題。
在很多同行眼中，阿里更像是一個(gè)真正的戰(zhàn)略投資人，“阿里做所有的事，投資必須有業(yè)務(wù)部門來response（回復(fù)）”，需要征求業(yè)務(wù)部門同意，“我這個(gè)案子是為你投的，你跟被投公司有哪些合作，都會(huì)提前溝通，業(yè)務(wù)部門OK之后，投資部門才會(huì)放手去做”。
前述接受阿里系機(jī)構(gòu)投資的創(chuàng)業(yè)者告訴《中國(guó)企業(yè)家》，接受阿里投資，要做好接受阿里指揮的心理準(zhǔn)備。他曾經(jīng)問過彭蕾這個(gè)問題，彭蕾對(duì)他說，創(chuàng)業(yè)者要理解資本背后的需求，才知道怎么與人合作，不然就會(huì)產(chǎn)生誤會(huì)，“跟生活上的夫妻一樣，（不然）大家都以為彼此了解對(duì)方，實(shí)際上是不了解的。”
阿里有著強(qiáng)烈的整合訴求，這在餓了么的案子上表現(xiàn)更明顯。阿里2015年用12.5億美元投資餓了么，成為第一大股東，在隨后幾年中，阿里對(duì)餓了么管理層、財(cái)務(wù)、人事和公司文化進(jìn)行全面改造，最終將其全資收購(gòu)，與阿里旗下的零售和物流業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，創(chuàng)始人張旭豪也變成了張勇的“新零售戰(zhàn)略特別助理”。
張勇在接受《中國(guó)企業(yè)家》采訪時(shí)曾說，“我對(duì)這個(gè)企業(yè)（被投公司）要負(fù)責(zé)，不能把它和阿里融為一體，我就負(fù)不了責(zé)，我必須這么干。”
這種將投資企業(yè)與自家業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)綁定的風(fēng)格引發(fā)外界諸多議論，有的創(chuàng)業(yè)者會(huì)起身反抗，王興與阿里從朋友變成敵人的事情，就是例子。
當(dāng)初騰訊借滴滴推廣微信支付，收獲巨大成功，阿里希望與美團(tuán)深度合作，將其支付工具限定為支付寶，但被王興拒絕。隨后，在王興力推的美團(tuán)與點(diǎn)評(píng)合并案上，阿里明確提出反對(duì)，并宣布60億元重啟旗下口碑業(yè)務(wù)，親自下場(chǎng)與新美大競(jìng)爭(zhēng)，最終導(dǎo)致王興站在了阿里對(duì)立面。
2017年烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，騰訊系創(chuàng)業(yè)公司在“東興局”上圍坐一桌談笑風(fēng)生，而馬云則被曝出一張大會(huì)期間獨(dú)自吃面的照片。
其實(shí)，除了黃崢的拼多多，阿里的敵人其實(shí)沒有增加多少，但朋友卻變少了。
很多時(shí)候，如果騰訊和阿里同時(shí)看中一家公司，創(chuàng)業(yè)者更傾向于選擇“只求共生，不求擁有”的騰訊。但選擇騰訊，也不意味著所有創(chuàng)業(yè)公司都能一飛沖天。
因?yàn)樵诜呛诵馁惖�，騰訊的表現(xiàn)略顯“佛系”，不過一旦涉及通訊、社交和數(shù)字內(nèi)容等核心領(lǐng)域，騰訊的投資就同樣極其看重控制力，甚至?xí)霈F(xiàn)內(nèi)部業(yè)務(wù)與外部投資業(yè)務(wù)同時(shí)“賽跑”的結(jié)果。
最近的例子是快手。2017年騰訊領(lǐng)投快手D輪融資后，并沒有向其大量?jī)A斜自家資源，快手是當(dāng)年炙手可熱的創(chuàng)業(yè)公司，這種待遇顯然是不高的。
前述接近騰訊的投資人告訴《中國(guó)企業(yè)家》，原因是騰訊最開始對(duì)短視頻賽道的判斷有誤，直到抖音快速崛起后，騰訊總辦對(duì)這條賽道的重要性進(jìn)行了重新評(píng)估，決定復(fù)活自家的微視并投入重金支持。
這是投資為業(yè)務(wù)讓路的典型事例。小紅書完成阿里領(lǐng)投的3億美元融資后，做的第一件大事就是裁撤電商部門員工。按照阿里投資的一貫作風(fēng)，被投公司與阿里核心部門有沖突的業(yè)務(wù)時(shí)，它就很難獨(dú)立做大，所以小紅書保留獨(dú)立電商部門的機(jī)會(huì)自然很小。
在大公司里，前臺(tái)業(yè)務(wù)是賺錢部門，話語權(quán)更強(qiáng)，投資并購(gòu)是花錢的部門，地位并不高。業(yè)務(wù)部門獲取的巨大流量，更傾向于在公司內(nèi)部業(yè)務(wù)體系內(nèi)完成閉環(huán)，而不是導(dǎo)給被投公司。
即使是騰訊投資，在公司內(nèi)部也要平衡與業(yè)務(wù)的關(guān)系，“每個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)都會(huì)覺得，這些量給我，我也能做出一個(gè)頭條來”，前述騰訊投資離職員工對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示，“你去求業(yè)務(wù)部門，給你的profolio（被投公司）導(dǎo)資源，他可以導(dǎo)也可以不導(dǎo)，或者他答應(yīng)你導(dǎo)，但用什么方式你也不知道。”
對(duì)于那些想拿到阿里騰訊資金與資源支持，進(jìn)入兩家陣營(yíng)的企業(yè)來說，這些是它們需要承擔(dān)的代價(jià)。
但對(duì)于有些創(chuàng)業(yè)者來說，集齊兩大巨頭的野心勝于一切。
最早邁出這一步的應(yīng)該是滴滴。
滴滴收購(gòu)Uber中國(guó)后的一段時(shí)期內(nèi)，國(guó)際化始終是其重要戰(zhàn)略，滴滴為此不斷靠近軟銀。軟銀曾先后投資滴滴80億美元，所持滴滴股份已超過20%，兩家公司共同投資了東南亞最大的出行平臺(tái)Grab，還一起成立合資公司在日本市場(chǎng)提供出租車打車服務(wù)。
而軟銀與阿里的關(guān)系圈內(nèi)并不陌生，騰訊內(nèi)部開始有聲音認(rèn)為滴滴正在向阿里靠近。隨之而來的是，在2018年摩拜“賣身”的案子上，騰訊投資并購(gòu)部明確否掉了滴滴的股權(quán)投資方案，轉(zhuǎn)而支持美團(tuán)的全盤收購(gòu)方案，“騰訊的意志”也因此被外界廣為評(píng)論。
選擇騰訊的人，很多是看重它偏向“財(cái)務(wù)投資”的風(fēng)格，很少干涉創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)管理，氛圍寬松，但相應(yīng)的，創(chuàng)業(yè)者除了拿到錢，似乎也不能指望拿到更多，“坦白說，騰訊進(jìn)來后能給一個(gè)公司帶來多大資源，其實(shí)是打問號(hào)的”。
所以，越來越多的“未來之星”選擇了第三條道路。一位接近滴滴的投資人對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示，“公司體量到一定階段后，我也不依托你騰訊給我多少資源，就跟滴滴一樣，在騰訊和阿里之間做中立方嘛，對(duì)吧。”
這種在巨頭博弈間周旋的心態(tài)正在其他創(chuàng)業(yè)者心中萌生，并且，從現(xiàn)實(shí)角度來看，無論是阿里還是騰訊，他們都有需要到的地方。
B站上市后，需要在游戲之外拓展更多收入來源；小紅書在用戶流量與活躍度達(dá)到預(yù)期后，需要接入電商平臺(tái)進(jìn)行從“種草”到“拔草”的商業(yè)變現(xiàn)；趣頭條營(yíng)收超過90%靠廣告，收入結(jié)構(gòu)極其單一，虧損持續(xù)增加，急需現(xiàn)金支持。
而騰訊在新聞資訊和短視頻領(lǐng)域既有外部投資，也有自主業(yè)務(wù)，它與趣頭條和B站等公司的關(guān)系，并不如拼多多、京東那么緊密，這在客觀條件上給了創(chuàng)業(yè)者拉阿里入股的機(jī)會(huì)。
這些已經(jīng)從騰訊拿到流量的公司，面對(duì)商業(yè)化壓力，開始傾向于選擇阿里巴巴這家距離交易更近的公司。從騰訊的角度來說，如果這個(gè)項(xiàng)目不是具有戰(zhàn)略性的，就可以放手讓阿里也入股；有些項(xiàng)目則是絕不能放手。
“它（騰訊）如果在小紅書上有一個(gè)否決權(quán)，肯定會(huì)block掉阿里。”前述投行人士認(rèn)為，當(dāng)騰訊特別在意一家公司時(shí)，態(tài)度會(huì)很強(qiáng)硬，“如果騰訊不覺得這個(gè)東西賣給阿里會(huì)對(duì)它產(chǎn)生多大的戰(zhàn)略負(fù)面影響，那它通常會(huì)考慮賺錢的問題，騰訊始終是在戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)方面去尋求平衡”。
攪局者
“以前大家都說BAT，可能你拿了B的錢就比較中立，A和T都不會(huì)特別把你當(dāng)做敵人或朋友。”一家接受了騰訊投資的企業(yè)創(chuàng)始人向《中國(guó)企業(yè)家》感慨。如今百度掉隊(duì)，空出來的疆域自有新的角逐者。
B站和趣頭條都是文娛領(lǐng)域的公司，在這條賽道上騰訊現(xiàn)在最提防的公司已經(jīng)不是阿里，而是字節(jié)跳動(dòng)（今日頭條）。過去幾年騰訊OMG（網(wǎng)絡(luò)媒體）事業(yè)群面對(duì)今日頭條頗為被動(dòng)，最終集團(tuán)要依靠投資部門去構(gòu)建護(hù)城河。
字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)讓任何一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都無法小覷。根據(jù)其公布的數(shù)字，截至2019年7月，其產(chǎn)品全球總DAU(日活躍用戶)超過7億，總MAU(月活躍用戶)超過15億。在使用時(shí)長(zhǎng)方面，字節(jié)跳動(dòng)APP矩陣的用戶使用時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)明顯，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)QuestMobile發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止到2019年3月，字節(jié)跳動(dòng)系A(chǔ)PP使用時(shí)長(zhǎng)占比11.3%，較2018年3月高出3.1個(gè)百分點(diǎn)，而淘系、百度系產(chǎn)品的用戶使用時(shí)長(zhǎng)變化不大，騰訊系產(chǎn)品卻下滑了4%，由此可見，字節(jié)跳動(dòng)的APP矩陣所獲取的份額，基本上正是騰訊所失去的。
與此同時(shí)，張一鳴正在利用與騰訊類似的流量分發(fā)模式，將今日頭條、抖音等明星產(chǎn)品的流量導(dǎo)出，孵化新產(chǎn)品，橫向擴(kuò)展至各個(gè)垂直行業(yè)，無論是游戲、二次元、汽車還是房地產(chǎn)，字節(jié)跳動(dòng)都有涉足。
有流量和資金，字節(jié)跳動(dòng)逐漸加大投資力度構(gòu)筑自己的生態(tài)體系。今年6月6日，字節(jié)跳動(dòng)斥資12.6億元投資體育內(nèi)容社區(qū)虎撲，成為占股30%的大股東。8月12日，快手領(lǐng)投、百度跟投、騰訊和今日資本原有投資方繼續(xù)跟投知乎，僅僅2天后，8月14日，字節(jié)跳動(dòng)就入主互動(dòng)百科。
“敵人的敵人就是朋友”，在字節(jié)跳動(dòng)與騰訊的關(guān)系逐漸緊張的時(shí)候，它與阿里的合作卻非常融洽。抖音商業(yè)化的流量絕大部分都導(dǎo)去了淘寶，其自身的電商嘗試相對(duì)比較謹(jǐn)慎。前述接近阿里的投資人也曾經(jīng)跟頭條有多次接觸，在其看來，“我是再搭一個(gè)淘寶跟阿里PK，還是學(xué)騰訊把流量導(dǎo)出去做分發(fā)容易？在哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)腰板能硬起來，跟BAT中的誰叫板，張一鳴是有考慮的。”
但誰都看得出，張一鳴并不會(huì)甘心依附于誰，戰(zhàn)百度，然后斗騰訊，誰也不敢保證有一天他不會(huì)切入阿里的防區(qū)。雖然截至現(xiàn)階段，阿里內(nèi)部的判斷是抖音自己孵化電商業(yè)務(wù)很難做起來，所以目前跟阿里的業(yè)務(wù)還沒有太強(qiáng)沖突。
“（阿里）關(guān)起門來可能會(huì)提防頭條，但畢竟雙方目前沒有沖突，阿里做布局的時(shí)候不需要處處防著頭條”，這位投資人告訴《中國(guó)企業(yè)家》，“但如果頭條去做一個(gè)收購(gòu)案子，阿里和騰訊都會(huì)想，它為什么做這個(gè)事，對(duì)我來說是競(jìng)爭(zhēng)還是業(yè)務(wù)合作的機(jī)會(huì)。”
今日頭條就像一條鯰魚，在數(shù)字內(nèi)容領(lǐng)域攪動(dòng)著AT二元競(jìng)爭(zhēng)的局面，現(xiàn)在頭條的動(dòng)作、布局和戰(zhàn)略，都會(huì)引起兩家關(guān)注，也讓騰訊在這些領(lǐng)域內(nèi)，將主要矛頭從阿里身上移開，先轉(zhuǎn)向頭條。
這也在某種程度上緩解了騰訊、阿里在投資領(lǐng)域的關(guān)系。
除了原來三分天下變兩強(qiáng)一黑馬，騰訊和阿里面對(duì)的大勢(shì)也在發(fā)生著深刻變化，to B大趨勢(shì)下，每家公司內(nèi)部也在適應(yīng)著變化。
2015年彭志堅(jiān)從騰訊投資并購(gòu)部總經(jīng)理位置上離開后，李朝暉和林海峰兩人就一直擔(dān)任騰訊投資并購(gòu)部的主管合伙人。今年6月，林海峰調(diào)任騰訊金融科技負(fù)責(zé)人，而李朝暉升任騰訊副總裁，全面負(fù)責(zé)騰訊投資并購(gòu)部的業(yè)務(wù)。
雖然二人的匯報(bào)對(duì)象不變，但騰訊同時(shí)調(diào)整投資并購(gòu)部和金融科技事業(yè)線的管理者，尤其是將李朝暉職級(jí)升至副總裁，背后反映的是騰訊戰(zhàn)略方向的變化。
在未來3到5年內(nèi)，深入To B領(lǐng)域都是騰訊在集團(tuán)層面的重要戰(zhàn)略，CSIG作為新組建的事業(yè)群，已經(jīng)與集三個(gè)事業(yè)群之大成的PCG權(quán)重并列，騰訊在To B領(lǐng)域要梳理新的業(yè)務(wù)重點(diǎn)與投資方向。
在騰訊二季度的財(cái)報(bào)會(huì)議上，騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾(James Michelle)表示，過去十年騰訊主要投資高質(zhì)量?jī)?nèi)容資產(chǎn)，包括游戲開發(fā)商、電視劇制作公司、文學(xué)和音樂，這個(gè)趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)。但未來會(huì)有一些變化，騰訊將在前沿領(lǐng)域加大投資，比如企業(yè)軟件、金融科技、教育科技和健康等。
在阿里那邊，張勇（逍遙子）執(zhí)掌集團(tuán)以后，阿里的投資風(fēng)格也有所變化。此前馬云更加注重頂層構(gòu)建，想法天馬行空，考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)事務(wù)；而逍遙子是財(cái)務(wù)出身，看重?cái)?shù)據(jù)，低調(diào)務(wù)實(shí)，重視被投公司與阿里的業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系，更傾向以業(yè)務(wù)為導(dǎo)向的投資，在to B領(lǐng)域更是如此。
To C領(lǐng)域贏家通吃，產(chǎn)業(yè)資本通常只選頭部企業(yè)，to B領(lǐng)域有所不同，同一個(gè)賽道內(nèi)的優(yōu)秀公司很多，阿里和騰訊誰都無法投掉所有的公司，你投一家我投另一家的情況會(huì)普遍存在。
比如在零售領(lǐng)域，阿里占了大潤(rùn)發(fā)和高鑫零售，騰訊投了永輝和步步高，不再是扎堆擁擠搶購(gòu)一家。在B端領(lǐng)域，阿里和騰訊都會(huì)把整個(gè)行業(yè)梳理一遍，從市場(chǎng)規(guī)模有多大、哪些企業(yè)與公司現(xiàn)有資源最匹配，再到哪個(gè)賽道最能做數(shù)字化改造等，然后按各自的優(yōu)先級(jí)高低來投資布局。
值得一提的是，雖然騰訊在C端是流量生產(chǎn)者，但是在to B產(chǎn)業(yè)中，騰訊也是需要流量的，這里的流量從用戶變成了客戶資源，它意味著騰訊與阿里在to B領(lǐng)域會(huì)產(chǎn)生新的沖突，也會(huì)有新的合作機(jī)會(huì)。今年初，騰訊投資的辦公協(xié)作產(chǎn)品Teambition，就接納了阿里投資進(jìn)入，這個(gè)項(xiàng)目“可能對(duì)騰訊的戰(zhàn)略價(jià)值沒那么大，阿里就更需要上游流量客戶和資源”。
和表面上的寸土必爭(zhēng)不同，即使兩家公司在業(yè)務(wù)層面競(jìng)爭(zhēng)激烈，下面的投資團(tuán)隊(duì)也會(huì)經(jīng)常碰面交流，接近兩家公司的人士透露，“騰訊的人曾跑去問阿里，你們?yōu)槭裁赐哆@個(gè)案子，市場(chǎng)趨冷，我們都在調(diào)整，你怎么還這么積極去投它？”
�。▉碓矗褐袊�(guó)企業(yè)家 崔鵬）
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