真正顛覆性的商業(yè)模式，至少是創(chuàng)業(yè)公司能夠在局部上實(shí)現(xiàn)甲、乙的合并，甚至讓產(chǎn)業(yè)鏈中的參與者甲乙丙消失，變成ABC的邏輯。這個(gè)才是真正的高科技的顛覆性，會(huì)產(chǎn)生一個(gè)全新的產(chǎn)業(yè)鏈，全新的現(xiàn)金流鏈條。
比如Airbnb就屬于這種類型，將傳統(tǒng)的“消費(fèi)者→酒店”的現(xiàn)金流，替換成“產(chǎn)銷者→平臺(tái)→產(chǎn)銷者”的模式。酒店被排除在新的現(xiàn)金流之外，很難回?fù)�。這就是顛覆性商業(yè)模式的威力。
現(xiàn)金流的管理路徑
從現(xiàn)金流和投資規(guī)模的關(guān)系，我們可以將公司劃分為三種類型。
第一種是現(xiàn)金流非常高效但投資規(guī)模有限的公司，是一種小而美的公司，大部分科技類的初創(chuàng)公司都屬于這個(gè)范疇；
第二類是現(xiàn)金流高效、可供投資的規(guī)模也非常大的公司。這類公司可以成長(zhǎng)為世界級(jí)的公司；
第三類是現(xiàn)金流的效率不高，但可供投資的規(guī)模很大，這類公司一般屬于傳統(tǒng)公司。
傳統(tǒng)公司的意義包括兩方面：一是公司的價(jià)值依賴資產(chǎn)；二是公司的生態(tài)比較成熟，處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游，對(duì)上游要支付采購(gòu)等資金，產(chǎn)品或服務(wù)增值的部分則歸下游所有。與高科技公司不同，傳統(tǒng)公司的現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，與上下游議價(jià)的空間不大，所以不論是成熟公司還是初創(chuàng)公司，傳統(tǒng)公司在創(chuàng)造現(xiàn)金流方面的想象空間都不大。
高科技公司能夠創(chuàng)造全新的現(xiàn)金流，但是在創(chuàng)業(yè)初期，高科技公司對(duì)現(xiàn)金流的需求也大大高于傳統(tǒng)公司，因此融資是創(chuàng)業(yè)期高科技公司普遍的需求。支持初創(chuàng)期高科技公司的現(xiàn)金流，主要包括公司自主運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)金流、股權(quán)融資的現(xiàn)金流、債權(quán)融資的現(xiàn)金流、融資租賃的現(xiàn)金流、供應(yīng)鏈融資的現(xiàn)金流等。如果一個(gè)高科技公司，創(chuàng)業(yè)初期就想把運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流做好，很可能會(huì)限制公司研發(fā)投入，進(jìn)而影響核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。
所以，高科技公司在初創(chuàng)期，應(yīng)該從融資現(xiàn)金流做起，用資金把產(chǎn)品和服務(wù)做好，建立研發(fā)優(yōu)勢(shì)。然后逐步地建立起健康的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流。
美國(guó)科技公司就是這樣的路徑。公司在前期普遍運(yùn)用了包括股權(quán)融資在內(nèi)的各種融資手段，但商業(yè)模式、運(yùn)營(yíng)機(jī)制成熟之后，都走向了巨量的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流收入模式，保持著高額的利潤(rùn)，并且擁有很多資金的沉淀，這是一種健康的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)變模式。如果一個(gè)公司不斷地通過(guò)投資去創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)，那是因?yàn)橥顿Y人對(duì)它有好的期待，期待它在未來(lái)能夠獲得超額盈利，才會(huì)不斷延續(xù)這個(gè)模式。
亞馬遜就是這種典型的經(jīng)營(yíng)邏輯。
亞馬遜公司主要財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)，盡管亞馬遜早期連續(xù)虧損，但公司一直通過(guò)投資各項(xiàng)業(yè)務(wù)，為投資者樹(shù)立未來(lái)可以獲得高額回報(bào)的預(yù)期，持續(xù)獲得投資者的資金支持。體現(xiàn)在公司財(cái)務(wù)績(jī)效上，就是其資產(chǎn)規(guī)模和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一直保持高速增長(zhǎng)，用以支持業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
亞馬遜雖然并不強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)，但其財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司自2002年之后就開(kāi)始逐漸盈利，到2016年，已經(jīng)取得不錯(cuò)的盈利水平。
亞馬遜的案例告訴我們，無(wú)論一個(gè)創(chuàng)業(yè)者如何去講他的商業(yè)故事，最終都要回到創(chuàng)造利潤(rùn)、創(chuàng)造現(xiàn)金流這個(gè)基本點(diǎn)上。
商業(yè)的本質(zhì)就是貨幣的流動(dòng)。公司創(chuàng)業(yè)的過(guò)程，可以看作是一個(gè)資金使用的過(guò)程。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)初期的公司而言，當(dāng)務(wù)之急是使用外部資金，建立自身的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而進(jìn)入成長(zhǎng)期的公司，需要重視經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的構(gòu)建工作，外部融資應(yīng)根據(jù)融資的用途，采取債權(quán)、租賃等多種形式的融資方式，以匹配公司的發(fā)展。
歸結(jié)起來(lái)，資金的流向和效率，是企業(yè)成敗的關(guān)鍵。
作者: 唐大牛 來(lái)源: 微信公眾號(hào)： 中歐商業(yè)評(píng)論
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