紅商網(wǎng)訊：運動品牌集體調(diào)整難道正接近尾聲？近日，安踏2013年年報在香港正式發(fā)布，營業(yè)收入72.81億元，股東應占溢利13.15億元，毛利率41.7％。營業(yè)額、毛利率及凈利率等均普遍高于市場預期。
但不要這么樂觀，雖然業(yè)績高于資本市場預期，但安踏體育2013年財報顯示，包括營業(yè)額在內(nèi)的多項數(shù)據(jù)依然呈同比下滑狀態(tài)。其中，營業(yè)額和凈利潤分別為72.81億元、13.15億元，同比下降4.5%、3.2%，雖然下滑幅度很小，但與之前動輒30％左右的增長相比，已是不可同日而語。
而安踏的庫存問題并未解決， 2013年存貨6.89億元，較2012年的6.87億元有所增加;另一指標平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在2013年為59天，較2012年的51天增加了8天。
作為業(yè)績最好的體育品牌安踏尚且如此，其他運動品牌可想而知。最晚披露的361度年報顯示，2013年營業(yè)額同比減少27.6％至35.8億元，凈利潤降至2.11億元，同比大幅下跌七成。特步國際2013年則實現(xiàn)營收43.4億元，凈利潤6.06億元，同比分別下降21.7％、25.2％。這預示著，運動品牌還未熬過寒冬，調(diào)整還將繼續(xù)。運動品牌要從庫存的泥潭脫困，還只是一個逗號，正如TPG團隊給李寧的診斷(第一步去庫存，第二步整合供應鏈、渠道和營銷資源，第三步改造業(yè)務模式轉(zhuǎn)型)，中國體育用品的復蘇同樣需要幾個階段。
最重要的是，就像體育品牌專家馬崗所言，服裝業(yè)的競爭格局正由過去的品類內(nèi)品牌競爭變成跨品類品牌競爭和跨渠道競爭�，F(xiàn)在，運動品牌的競爭對手不僅僅是運動品牌自身，還可能是休閑裝品牌，也可能是快時尚品牌，這是過剩商品經(jīng)濟下的消費趨勢變化。
但也不可否認，安踏等運動品牌正在往正確的道路上走。安踏董事局主席丁世忠表示，在過去一年里，面對行業(yè)困境，安踏率先以“零售為導向的轉(zhuǎn)型”，將組織架構(gòu)全面貼近消費者，重點提升終端店鋪和零售商的競爭力，已在行業(yè)中脫穎而出、步入復蘇。
可以看到，安踏一方面在去庫存，另一方面也在努力實現(xiàn)與消費者的直接對話。這樣做一方面可以把握消費者的需求變化，增強市場敏感度，應對其他服裝品類的跨界競爭，另一方面還可以減弱供應鏈上的“牛鞭效應”，從根本上解決庫存問題。但最重要的是或可借此轉(zhuǎn)型向“微笑曲線”上端轉(zhuǎn)移，收獲較高的利潤率。
正在轉(zhuǎn)好的業(yè)績?nèi)噪y掩之前上市帶來的后遺癥。
從財報數(shù)據(jù)看，近兩年來，森馬服飾的應收賬款周轉(zhuǎn)相對于之前明顯變慢，這表明下游經(jīng)銷商或加盟商銷售困難，殃及了公司的回款。
而更令人奇怪的是，這兩年公司的應付賬款余額也非常高，而且應收賬款余額下降的同時，應付賬款卻大幅攀升， 2013年底應付賬款比應收賬款還高。這意味著這幾年森馬服飾對上游在占用供應商的錢。在去年的三季度報告中，森馬就表示：“報告期末應付賬款較年初增加97.03％，主要系本季度末單價相對較高的冬裝入庫而相應的款項未付所致。”
同時，森馬庫存問題到現(xiàn)在仍未緩解，存貨余額仍高達9.22億元。從財報可以看出，2011年——這個上市的重要時間節(jié)點上森馬向經(jīng)銷商進行了大規(guī)模壓貨，但這些貨很多最終沒能實現(xiàn)驚險的一躍，變成現(xiàn)金。
壓庫是服裝業(yè)的老問題，但對2011年上市的森馬來說，其壓庫問題有其特殊性， 2011年，為了上市而做大規(guī)模，森馬應收賬款暴增，大大高于營收的增幅，渠道填塞跡象明顯。
森馬服飾的年報顯示，營業(yè)總收入72.9億元，較上年同期增長3.26%;毛利12.4億元；凈利潤9.02億元，同比增長18.56％。雖然2013年公司利潤實現(xiàn)了正增長，但這是在較低基數(shù)的基礎上實現(xiàn)的，可以說，今年的業(yè)績正增長并不多――2012年，森馬服飾凈利潤下滑了37.81％，僅為7.61億元。
森馬2013年毛利率有所回升，說明其一方面在甩賣庫存，同時也在努力開發(fā)新品。在今年的兩會上，森馬集團董事長邱光和在接受采訪時也稱，未來森馬電商將改變以往以消化庫存為主的方式，將增加大量電商特供款，實現(xiàn)線上線下差異化。
與此同時，近日有消息稱，森馬服飾旗下男裝業(yè)務將簽約韓國人氣巨星金秀賢作為其品牌代言人。森馬巨資簽約金秀賢作為品牌代言人是向國際大牌靠攏的一個訊號。這有利于提升其品牌價值，進而提升其低位徘徊的銷售凈利潤率。
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