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來源：證券之星 吳凡
2024年，是國(guó)內(nèi)鹵制品上市公司集體失意的一年，面對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整、傳統(tǒng)休閑鹵味食品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的挑戰(zhàn)，絕味食品（603517.SH）、周黑鴨（1458.HK）、煌上煌（002695.SZ）以及紫燕食品（603057.SH）的營(yíng)收均較上年同期呈現(xiàn)滑坡。其中行業(yè)“一哥”絕味食品營(yíng)收領(lǐng)跌同行，同比下滑13.84%至62.57億元，歸母凈利潤(rùn)在2023年短暫回暖后再度下跌34.04%至2.27億元，這也是公司自上市后首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)雙降。
證券之星注意到，經(jīng)營(yíng)承壓之外，絕味食品在2024年還出現(xiàn)涉嫌信披違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、赴港IPO折戟、募投項(xiàng)目延期等事項(xiàng)。業(yè)績(jī)不振疊加一系列利空事件，公司股價(jià)2024年至今年6月26日跌幅達(dá)38.82%。今年一季度，絕味食品頹勢(shì)加劇，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15億元，同比下滑11.47%，歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比下滑27.29%。
01． 上半年門店收縮近千家
鹵制食品是絕味食品營(yíng)收構(gòu)成中的絕對(duì)主力，但公司2024年鹵制食品的銷售規(guī)模出現(xiàn)大幅滑坡，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.24億元，同比下降13.67%，不過由于營(yíng)業(yè)成本的降幅高于營(yíng)收降幅，導(dǎo)致鹵制食品的毛利率被動(dòng)提升6.1個(gè)百分點(diǎn)至33.96%。
分產(chǎn)品看，2024年，絕味食品鮮貨類產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入同比大幅下滑15.76%至48.59億元，其中，收入占比超七成的禽類制品營(yíng)收同比下滑16.62%，另外蔬菜產(chǎn)品和其他產(chǎn)品的收入也分別下滑9.94%和18.56%。總體來看，除了營(yíng)收不足4000萬的畜類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)外，絕味食品鮮貨類核心產(chǎn)品線均面臨不同程度的收入下滑。
有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，外部消費(fèi)環(huán)境疲軟背景下，公司門店數(shù)量下滑，單店經(jīng)營(yíng)承壓是致使公司收入端承壓的主要原因。
證券之星了解到，絕味食品在發(fā)展初期就建立了“以直營(yíng)連鎖為引導(dǎo)，加盟連鎖為主體”的運(yùn)營(yíng)模式，此后公司借助加盟商資產(chǎn)杠桿在全國(guó)迅速擴(kuò)張門店，實(shí)現(xiàn)跑馬圈地。2019年，絕味食品成為同行業(yè)上市公司中首家門店規(guī)模破萬的公司，達(dá)到10954家門店（不含港澳臺(tái)）。然而對(duì)比同行業(yè)單店?duì)I收水平，其當(dāng)年單店收入約47.22萬元，顯著低于周黑鴨的244.89萬元，也落后于煌上煌的58.53萬元及紫燕食品的68.8萬元。
為此在2019年，絕味食品將營(yíng)銷策略從“跑馬圈地，飽和開店”升級(jí)為“深度覆蓋，渠道精耕”，同時(shí)喊出全要素提升單店?duì)I收。而在2020年至2023年，公司門店數(shù)量（不含港澳臺(tái)）每年遞增，從12399家增長(zhǎng)至15950家，但其單店收入?yún)s未呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，各年的數(shù)據(jù)分別為42.55萬元、47.75萬元、43.93萬元和45.52萬元。
這也反映出，絕味食品雖持續(xù)擴(kuò)張門店數(shù)量，但單店收入未隨規(guī)模增長(zhǎng)而提升，凸顯出其傳統(tǒng)“以量取勝”的擴(kuò)張模式面臨效率瓶頸。
值得注意，2023年，絕味食品的門店擴(kuò)張速度已呈放緩趨勢(shì)，全年凈增長(zhǎng)874家，而2020年至2022年，公司門店凈增長(zhǎng)均破千家。從行業(yè)側(cè)看，近年來鹵制品行業(yè)入局者增多加劇競(jìng)爭(zhēng)，疊加終端消費(fèi)需求更趨理性，鹵制品行業(yè)增速明顯放緩，在此背景下，曾經(jīng)依賴的“跑馬圈地”的模式已難以持續(xù)。
2024年上半年，絕味食品門店總數(shù)收縮至14969家，報(bào)告期內(nèi)凈減少981家。而在2024年年報(bào)中，公司更是罕見地未披露門店數(shù)量。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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