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02． 實控人高位減持潑冷水
從泡椒鳳爪的競爭格局看，由于泡椒鳳爪行業(yè)進入門檻較低，屬于完全競爭狀態(tài)，一些小型生產企業(yè)參與其中，其通過降低成本、壓低價格來獲取市場份額。這些低價產品雖然在品質上可能參差不齊，但對于價格敏感型消費者具有一定吸引力。
一些新興品牌的崛起亦對有友食品泡椒鳳爪造成了沖擊，例如以虎皮鳳爪為主打的王小鹵，據媒體報道，這個2019年才推出的大單品已經幫助王小鹵在2023年突破10億元營收。另外，良品鋪子、三只松鼠、百草味等零食巨頭紛紛涉足鳳爪品類，也可能進一步擠壓有友食品泡椒鳳爪的市場空間。
在此背景下，有友食品將更多的籌碼押注至新興渠道端。
證券之星了解到，公司近年拓展的新興渠道包括會員制超市，如其新品鴨掌于2024年進入山姆會員制倉儲式超市渠道；量販零食渠道以及社交電商平臺，如抖音平臺。通過對新興渠道端的挖掘，公司營收自2024年下半年起快速提升，2025年一季度，公司業(yè)績繼續(xù)實現(xiàn)雙增，營收同比增長39.23%至3.83億元，歸母凈利潤同比增長16.25%至5032.19萬元。
不過渠道端的變革也并非沒有弊端。由于有友食品高增長渠道如零食量販、會員商超毛利率相對傳統(tǒng)渠道偏低，其2024年線下模式27.69%的毛利率遠低于線上54.50%的毛利率水平，今年一季度，公司毛利率進一步下跌至27.08%，同比下降4.35個百分點。另外，休閑零食品牌洽洽食品2024年來自經銷和其他渠道的毛利率為29.75%，低于直營模式25.01%的毛利率。
在“產品創(chuàng)新+渠道拓展”的加持下，有友食品在今年業(yè)績說明會中表示，2025年度預計營收增長不低于20%。然而，在這份亮眼的增長預期背后，卻出現(xiàn)令人費解的一幕：公司實控人趙英計劃高位減持，以“個人資金需求”為由，擬減持不超過1283.08萬股。按6月24日12.68元/股的收盤價計算，若頂格減持，套現(xiàn)金額將高達約1.63億元。
值得注意，趙英與有友食品董事長鹿有忠系夫妻關系，截至今年一季度，趙英與其一致行動人合計持股比例高達70.25%。而據WIND顯示，公司自上市以來共實施了9次分紅，累計分紅8.27億元，2022年至2024年的分紅總額分別為1.4億元、1.07億元和2.01億元，其中2024年的分紅規(guī)模超過同期歸母凈利潤。
一邊是公司高調展望業(yè)績高增長，一邊是高比例分紅后實控人選擇在年內股價漲幅超30%的階段高位套現(xiàn)，這種反差引發(fā)市場關注，也讓投資者對企業(yè)未來發(fā)展前景產生疑慮。證券之星也將持續(xù)保持關注。
來源：證券之星 吳凡 共2頁 上一頁 [1] [2]
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