熱度背后
只是，滬上阿姨的經(jīng)營(yíng)底色，能否支撐起這份熱度是個(gè)值得討論的問(wèn)題。
就目前來(lái)說(shuō)，滬上阿姨成為6只已上市茶飲股中，市盈率最高的企業(yè)，市盈率(TTM)為47.47倍，超過(guò)蜜雪冰城的38.36倍、古茗的38.19倍和茶百道的27.66倍，以及霸王茶姬的16.88倍。
但要知道，蜜雪冰城、霸王茶姬和古茗在2024財(cái)年均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。滬上阿姨的表現(xiàn)，就沒有那么好了。
滬上阿姨成立于2013年，初期以“現(xiàn)煮五谷+鮮奶茶”的差異化定位產(chǎn)品切入市場(chǎng)。憑借血糯米奶茶、谷谷金磚等爆款站穩(wěn)腳跟。
兩年后，滬上阿姨啟動(dòng)加盟，通過(guò)低加盟門檻、自建供應(yīng)鏈、強(qiáng)支持策略，打通了規(guī)�；瘮U(kuò)張之路。在疫情期間，該公司也相繼推出多個(gè)子品牌，并持續(xù)降低加盟門檻，繼續(xù)推動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)。
截至2024年末，滬上阿姨門店總數(shù)達(dá)到9176間，99.7%的門店為加盟店。
品牌方面，主品牌滬上阿姨主打鮮果茶、多料奶茶、輕乳茶等產(chǎn)品，產(chǎn)品價(jià)格在7-22元之間；茶瀑布強(qiáng)調(diào)性價(jià)比，主打多料奶茶、輕乳茶、水果茶和冰淇淋等產(chǎn)品，價(jià)格在2-12元之間；而現(xiàn)磨咖啡品牌滬咖，價(jià)格在13-23元之間。
多條產(chǎn)品線覆蓋了現(xiàn)制茶、咖啡等兩大主賽道，以及中端和低端兩個(gè)市場(chǎng)。2024年內(nèi)，滬上阿姨GMV增長(zhǎng)至107.36億元，同比增長(zhǎng)10.3%。
但滬上阿姨要面對(duì)的市場(chǎng)也愈發(fā)復(fù)雜。
目前，現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)正逐漸從增量轉(zhuǎn)向存量。數(shù)據(jù)顯示，2018-2023年中國(guó)現(xiàn)制茶飲行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)25.2%，但未來(lái)幾年的復(fù)合增長(zhǎng)率將會(huì)跌破20%。
同一時(shí)間，品牌競(jìng)爭(zhēng)的激烈加劇。如今，國(guó)內(nèi)現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)已變成極度內(nèi)卷的市場(chǎng)，一些在產(chǎn)品口味上的形成的差異化在某種程度上向價(jià)格讓步，售價(jià)成為消費(fèi)者埋單要考慮的更重要因素。
近年來(lái)，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，各大品牌紛紛采取降價(jià)策略。向10元時(shí)代俯沖，茶飲行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)，無(wú)可避免影響加盟店和依靠加盟模式盈利的品牌。
2024年，滬上阿姨營(yíng)收32.85億元，同比下降1.9%；年內(nèi)溢利3.29億元，同比下降15.2%。同期，該公司所有品牌同店GMV增長(zhǎng)錄得下降10.6%，所有品牌平均單店GMV由2023年的155.9萬(wàn)元下降至137萬(wàn)元。
年內(nèi)關(guān)閉的加盟店數(shù)量也達(dá)到987家，比2022-2023兩年閉店數(shù)目之和更多；停止門店運(yùn)營(yíng)的加盟商數(shù)量也達(dá)到891家，也比2022-2023兩年數(shù)據(jù)之和更多。
不過(guò)，滬上阿姨并非沒有突圍機(jī)會(huì)。
是否能通過(guò)供應(yīng)鏈優(yōu)化，進(jìn)一步提升門店運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)化率來(lái)應(yīng)對(duì)行業(yè)進(jìn)入存量市場(chǎng)的沖擊，穩(wěn)定同店GMV表現(xiàn)，同時(shí)向低線和海外市場(chǎng)尋找規(guī)模擴(kuò)張機(jī)會(huì)，相信是滬上阿姨完成IPO之后的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。
就目前而言，滬上阿姨擁有20萬(wàn)畝種植基地，4大中央工廠，12個(gè)大倉(cāng)儲(chǔ)物流中心、8個(gè)新鮮農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)庫(kù)和15個(gè)前置冷鏈倉(cāng)的供應(yīng)鏈設(shè)施。
而據(jù)招股書披露，滬上阿姨計(jì)劃將IPO資金的25%用于數(shù)字化升級(jí)，20%提高原材料及食材的質(zhì)量，20%投入供應(yīng)鏈建設(shè)，15%用于門店擴(kuò)張。
來(lái)源：觀點(diǎn)網(wǎng) 劉子棟
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