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在門(mén)店規(guī)模突破的重要節(jié)點(diǎn)上，2024年第四季度，Tims天好中國(guó)迎來(lái)具有標(biāo)志性意義的時(shí)刻——第1000家門(mén)店在上海正式開(kāi)業(yè)，這標(biāo)志著公司正式邁入千店俱樂(lè)部。
千店規(guī)模不僅直觀展現(xiàn)了品牌市場(chǎng)覆蓋的廣度，更彰顯了其在供應(yīng)鏈管理、門(mén)店運(yùn)營(yíng)及品牌建設(shè)等多維度的綜合實(shí)力。隨著規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)，企業(yè)在優(yōu)化資源配置與實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展方面的能力也將進(jìn)一步提升。
不過(guò)，在加盟模式推動(dòng)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的同時(shí)，Tims天好中國(guó)也面臨著新的挑戰(zhàn)。雖然加盟模式在一定程度上緩解了現(xiàn)金流壓力，但快速鋪店背后隱藏著供應(yīng)鏈支持、品控管理等隱性成本。
為確保“現(xiàn)點(diǎn)現(xiàn)制”的品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，公司需為加盟商提供智能排班、庫(kù)存系統(tǒng)等運(yùn)營(yíng)支持，這些長(zhǎng)期投入可能對(duì)利潤(rùn)率產(chǎn)生稀釋作用。
截至2024年12月31日，公司持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金及定期存款總額為1.842億元（2520萬(wàn)美元），相比2023年12月31日的2.195億元有所下降。
行業(yè)下半場(chǎng)，
Tims的“生存三問(wèn)”
中國(guó)咖啡市場(chǎng)已進(jìn)入“存量博弈”階段，瑞幸、庫(kù)迪等品牌以9.9元甚至6.6元咖啡掀起價(jià)格內(nèi)卷，星巴克則通過(guò)會(huì)員體系強(qiáng)化用戶粘性。
第一問(wèn)，如何穿越“9.9元價(jià)格戰(zhàn)”周期？Tims天好中國(guó)選擇了一條中間道路——通過(guò)“咖啡+暖食”組合維持客單價(jià)，并推出高性價(jià)比的貝果套餐變相參與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
然而，這一策略面臨雙重挑戰(zhàn)。一是消費(fèi)者價(jià)格敏感度上升。2024年貝果漲價(jià)引發(fā)用戶吐槽，部分消費(fèi)者轉(zhuǎn)向麥當(dāng)勞、肯德基，導(dǎo)致Tims的“性價(jià)比”標(biāo)簽松動(dòng)。
二是產(chǎn)品組合的盈利壓力。暖食毛利率較低，若貝果銷(xiāo)量因價(jià)格戰(zhàn)下滑，可能削弱整體盈利能力。
第二問(wèn)，“咖啡+暖食”能否構(gòu)建持久壁壘？Tims以“現(xiàn)點(diǎn)現(xiàn)制手作柜臺(tái)”和“5零健康承諾”（0植脂末等）形成差異化。產(chǎn)品研發(fā)方面2024年Tim天好中國(guó)共推出92款新品，包括47款新飲品和45款新食品，其明星產(chǎn)品貝果及貝果堡全年共賣(mài)出約2200萬(wàn)個(gè)。
然而，這一壁壘正被競(jìng)品侵蝕。一是星巴克、麥當(dāng)勞的跨界競(jìng)爭(zhēng)，星巴克在早餐時(shí)段推出9.9元換購(gòu)貝果套餐，麥當(dāng)勞則以低價(jià)漢堡分流Tims的午餐場(chǎng)景。
二是品類(lèi)創(chuàng)新的天花板。2024年Tims推出92款新品，但爆款依賴黑松露培根貝果堡等單品，若后續(xù)創(chuàng)新乏力，暖食優(yōu)勢(shì)可能被稀釋。
第三問(wèn)，千店之后如何實(shí)現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正？盡管2024年凈虧損收窄53%至4.1億元，但Tims仍未擺脫“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”困境。其盈利模型面臨三重考驗(yàn)：資金鏈緊繃、加盟擴(kuò)張的隱性成本、單店效率瓶頸。
總體來(lái)看，Tims天好中國(guó)的轉(zhuǎn)型答卷揭示了中國(guó)咖啡行業(yè)的新邏輯：規(guī)模是入場(chǎng)券，效率是護(hù)城河，差異化是生存根基。
面對(duì)價(jià)格戰(zhàn)、同質(zhì)化與盈利焦慮，Tims需以“供應(yīng)鏈優(yōu)化+場(chǎng)景創(chuàng)新+資本耐力”的組合拳，在行業(yè)洗牌中搶占一席之地。正如盧永臣所言：“盈利能力是一切工作的核心”——這場(chǎng)戰(zhàn)役的終局，或?qū)⑷Q于誰(shuí)能率先打破“燒錢(qián)換規(guī)模”的行業(yè)詛咒。
來(lái)源：美股研究社 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2]
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