最低8元、每天出餐2萬份，一家揚(yáng)州人的“中央小廚房”
除了百貨零售和糧油批發(fā)，宏信超市的招股書里還藏著一個(gè)非主流業(yè)務(wù)——餐食供應(yīng)及銷售，也就是靠中央廚房生產(chǎn)預(yù)制菜，賣給B端。
近三年來，這項(xiàng)業(yè)務(wù)雖然只貢獻(xiàn)了0.4%—1.3％的營收，但卻滿足了不少揚(yáng)州人的日常剛需。
據(jù)招股書，宏信超市從2020年開始布局中央廚房，如今每天能生產(chǎn)2萬份餐食，包括午餐和晚餐，每份餐食售價(jià)8元至25元，每份小吃1.5元至2.5元，配送給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)、學(xué)校及政府機(jī)構(gòu)，模式類似于“團(tuán)餐”。
從定價(jià)來看，宏信超市的預(yù)制菜瞄準(zhǔn)的是平價(jià)剛需市場。2021年、2022年、2023年及2024年前九個(gè)月，該公司每日處理的最高午餐訂單或晚餐訂單數(shù)目分別達(dá)約5100份、6300份、8700份及5500份。
宏信超市的預(yù)制菜在揚(yáng)州地區(qū)市場排名中位居第四，市場占有率為1.21%。雖然規(guī)模還很小，但該業(yè)務(wù)有望成為一條新增長曲線。
2021年至2023年，宏信超市餐食供應(yīng)及銷售收入由770萬元增至1530萬元，增幅約為98.7%。并且預(yù)制菜業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到22%，超過零售業(yè)務(wù)的19%，其比重的增大，或能為公司爭取更大的利潤空間。
招股書中也明確表示，未來公司將計(jì)劃擴(kuò)大預(yù)制菜的供應(yīng)鏈規(guī)模，自建3000平方米的新中央廚房以及新配送中心，擴(kuò)大餐食加工產(chǎn)能，進(jìn)一步拓展預(yù)制菜市場。
據(jù)HCR慧辰報(bào)告顯示，江蘇省中部地區(qū)的預(yù)制食品銷售額由2017年的23.9億元增至2023年的77.5億元，年復(fù)合增長率為21.66%，并預(yù)計(jì)將從2024年的106.4億元增至2027年的197.8億元，年復(fù)合增長率約為22.96%。
在《天下網(wǎng)商》看來，宏信超市選擇加碼預(yù)制菜業(yè)務(wù)有其合理性，在其零售業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，增加學(xué)校、政府、企業(yè)等穩(wěn)定性高、采購量大的B端訂單，并持續(xù)發(fā)力生鮮糧油等食材的B端采購，加深供應(yīng)鏈深度，深化各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同，降低邊際成本。在電商和新零售的圍剿下，傳統(tǒng)線下零售挑戰(zhàn)重重，更多元的賺錢模式，有助于對沖風(fēng)險(xiǎn)。
作為一家區(qū)域超市老品牌，宏信做預(yù)制菜的優(yōu)勢還在于更能贏取本地客群的信任，不過痛點(diǎn)也很明顯：一是規(guī)�；y題，目前中央廚房產(chǎn)能僅覆蓋揚(yáng)州，跨區(qū)域配送將導(dǎo)致成本增長；二是競爭在加劇，美團(tuán)、叮咚買菜等平臺紛紛切入B端團(tuán)餐市場，或?qū)⒁l(fā)一輪價(jià)格戰(zhàn)。
區(qū)域超市沖刺IPO，勝算幾何？
如果對比A股、港股的超市上市公司同行來看，宏信超市是一個(gè)非典型樣本。
當(dāng)超市巨頭們朝著千店規(guī)�？癖紩r(shí)，宏信超市仍然在揚(yáng)州、泰州兩地“巡游”，區(qū)域集中度超過95％，超九成收入都來自于江蘇。當(dāng)同行們普遍以零售為主業(yè)時(shí)，宏信超市的批發(fā)業(yè)務(wù)卻反超零售成為營收主力，如今又打算在預(yù)制菜領(lǐng)域大展拳腳。
近年來，特色區(qū)域商超的崛起并非個(gè)例。
聲名鵲起的胖東來，僅覆蓋許昌、新鄉(xiāng)兩地，在2024年實(shí)現(xiàn)169.64億元的銷售額，創(chuàng)造了超過8億元利潤。其以極致的服務(wù)體驗(yàn)、毛細(xì)血管式的供應(yīng)鏈掌控等“絕招”，成為零售領(lǐng)域的明星企業(yè)；
以四川為大本營的紅旗連鎖，主攻高毛利的便利店業(yè)態(tài)，同樣以區(qū)域密度構(gòu)建成本護(hù)城河，并探索出民生服務(wù)（如水電費(fèi)和快遞代收等）、金融業(yè)務(wù)（如聯(lián)合銀行推出消費(fèi)貸、信用卡分期）等增值業(yè)務(wù)，公司凈利率超過5％，在上市企業(yè)中位居行業(yè)第一；
又如衡陽的香江百貨，把“菜市場”捧上了超市C位，通過供應(yīng)鏈直采、差異化選品形成競爭力，其生鮮商品全部自營直采，被譽(yù)為“衡陽人自己的胖東來”。
這些企業(yè)的商業(yè)模式不盡相同，但也透露出一些區(qū)域商超的共性生存法則，比如利用本地化基因深耕區(qū)域密度，高度把控、整合供應(yīng)鏈，盈利不靠規(guī)模擴(kuò)張而靠周轉(zhuǎn)效率。
如今奔赴港股IPO的宏信超市，同樣在深耕本地化、業(yè)務(wù)多元化等方面為行業(yè)提供了些許思路。不過，宏信超市的招股書也從側(cè)面透露出這家企業(yè)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)：
其一，揚(yáng)州本地超市市場規(guī)模只有44億元，意味著較低的增長天花板，而跨區(qū)域擴(kuò)張又將有可能稀釋其庫存周轉(zhuǎn)和運(yùn)營效率優(yōu)勢；其二，宏信超市的小程序和第三方平臺收入占比還不足3%，在線上化方面存在明顯短板；其三，早期投資者江都基金、惠泉基金曾與公司簽訂特殊條款，若2025年底前未完成IPO，需以8%年息回購股權(quán)，資本的“緊箍咒”或許會(huì)促使其發(fā)展變形。
據(jù)招股書顯示，宏信超市本次IPO所募集資金將主要用于開設(shè)新零售店、建立新的配送中心、建立新的中央廚房，以及增強(qiáng)ERP系統(tǒng)（企業(yè)管理軟件系統(tǒng)）和基礎(chǔ)設(shè)施，以提高運(yùn)營效率。
宏信超市的IPO像一面鏡子，映照出區(qū)域零售的優(yōu)勢所在：不求規(guī)模最大，但求區(qū)域最深。但如今它正面臨著小而美和大而全的矛盾，既要維持區(qū)域深耕的利潤水平，又要滿足資本市場的增長敘事，兩者之間的平衡術(shù)仍是這類企業(yè)的難題。
來源：天下網(wǎng)商
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