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塔吉特（TGT.US）與沃爾瑪（WMT.US），這兩家美國大型零售商的財報再次凸顯出它們之間的業(yè)績差異。塔吉特周三公布了不及預期的三季度業(yè)績報告，導致其股價跌至52周低點。而前一天，沃爾瑪?shù)墓蓛r則飆升至歷史高點。財報顯示，塔吉特Q3銷售額未達預期，并下調了全年調整后每股收益預期。相比之下，沃爾瑪上調了全年業(yè)績預期，顯示出更強的銷售趨勢。
具體來說，塔吉特的三季度銷售額為252.3億美元，低于市場預期的257.4億美元。公司表示，業(yè)績不佳的原因包括“可自由支配需求減速”以及成本上升，這歸咎于10月份港口罷工前匆忙轉移庫存的影響。在財報電話會議上，塔吉特的首席執(zhí)行官布萊恩·康奈爾指出，美國消費者正在謹慎購物，努力克服多年價格上漲的累積影響。財報公布后，塔吉特美股盤前跌幅接近20%。
另一方面，沃爾瑪?shù)臉I(yè)績則表現(xiàn)出色。該公司沃爾瑪上調了全年業(yè)績預期，將全年凈銷售增長預期從3.75%-4.75%上調至4.8%-5.1%，全年經(jīng)調整經(jīng)營利潤增速預期由6.5%-8%上調至8.5%-9.25%。沃爾瑪表示，盡管消費者更看重性價比，但高收入消費者的消費需求正在增長，雜貨部門以外的商品銷售趨勢也越來越好。
盡管兩家門店的客流量增長幅度相近，沃爾瑪?shù)匿N售表現(xiàn)卻明顯優(yōu)于塔吉特。具體來看，沃爾瑪在美國的客流量實現(xiàn)了3.1%的增長，略高于塔吉特的2.4%。在同店銷售額方面，沃爾瑪取得了5.3%的同比增長，相比之下，塔吉特的增長僅為0.3%。此外，沃爾瑪?shù)碾娮由虅珍N售額同比增長了22%，這一增幅也超過了塔吉特11%的增長率。
值得注意的是，本財季其他大型零售商也公布了好于預期的業(yè)績。然而，由于利率和抵押貸款利率較高，消費者對大額支出持觀望態(tài)度。這兩家大型零售商之間的巨大差異表明了消費者在不同領域的消費意愿和開支縮減情況。隨著零售商進入一年中最重要的銷售季節(jié)，行業(yè)內(nèi)部的業(yè)績分化可能會更加明顯。
DA Davidson零售分析師邁克爾·貝克指出，塔吉特令人失望的業(yè)績反映的是公司業(yè)績而非消費者的健康狀況。他認為，塔吉特的市場份額正在下降，落后于沃爾瑪、亞馬遜和好市多等競爭對手。此外，塔吉特過去一年業(yè)績的不穩(wěn)定也表明公司執(zhí)行力存在問題。這種業(yè)績的波動引發(fā)了對公司內(nèi)部是否發(fā)生問題的懷疑。
多家投行分析師下調塔吉特股票評級，擔憂其顧客和銷售額流失
周三，包括花旗研究、德意志銀行和匯豐全球研究在內(nèi)的多家股票研究分析師下調了塔吉特的股票評級，原因是擔心這家總部位于明尼阿波利斯的零售商顧客和銷售額被競爭對手搶走。其中，花旗零售分析師保羅·勒朱茲指出，塔吉特糟糕的業(yè)績和疲軟的前景表明，該公司“很可能輸給沃爾瑪”，并可能因缺乏足夠的促銷力度而進一步失去市場份額。
高盛零售分析師凱特·麥克沙恩則認為，塔吉特陷入困境的根源之一在于其商品組合。塔吉特約60%的銷售額來自非必需品，如家居用品和服裝，而沃爾瑪則相反，約60%的銷售額來自日常必需品。這種商品組合導致了塔吉特業(yè)績的波動性和不穩(wěn)定性。盡管沃爾瑪和塔吉特都提到了港口罷工帶來的負面影響，但塔吉特似乎將其季度業(yè)績疲軟的主要原因歸咎于罷工。
此外，摩根大通分析師馬修·博斯強調，塔吉特雖然收縮率和履行成本有所改善，但高庫存水平對利潤率造成了壓力。而Stifel分析師馬克·阿斯特拉坎則稱業(yè)績令人失望，可比銷售額逐年下降，表明塔吉特在關鍵類別的市場份額正在下降，這可能也影響了毛利率。
加拿大皇家銀行分析師史蒂文·謝梅什指出，投資者擔心如果2025年全年營收仍然處于較低水平，塔吉特將沒有足夠的利潤杠桿可以利用。不過，他也觀察到，2025年的同比利潤率約為持平至+1%，營業(yè)利潤率約為持平，將產(chǎn)生約9.50美元的每股收益。
然而，花旗分析師保羅·勒胡埃斯表示，第四季度前景不佳表明塔吉特的市場份額可能正在被沃爾瑪搶占，并認為塔吉特可能需要加大促銷力度來推動客流量和銷售，這會讓2025財年變得更加不確定。
與此同時，摩根士丹利指出，其“零售漏斗”數(shù)據(jù)顯示大公司正在加速擴張，亞馬遜、沃爾瑪和好市多占據(jù)了零售增量的50%和電子商務增量的75%以上，這意味著其余的商場零售商和電子商務公司正在爭奪剩余的部分。雖然塔吉特在銷售增長方面的表現(xiàn)優(yōu)于許多零售連鎖店，但該公司在過去一年的股價表現(xiàn)卻未能趕上這三巨頭。
塔吉特還面臨其他問題，包括未來領導層的不確定性�，F(xiàn)任首席執(zhí)行官康奈爾自2014年以來一直擔任該職位，并于2022年9月同意繼續(xù)領導公司三年。
然而，在周三與投資者的電話會議上，康奈爾指出，盡管銷售業(yè)績令人失望，但業(yè)務仍出現(xiàn)了“復蘇跡象”，如客戶流量增長、在線銷售增長和服裝銷售相對強勁。
盡管如此，幾位分析師在會議上對塔吉特的未來計劃提出了疑問，詢問公司是否需要做出改變或加大業(yè)務投資�？的螤柣貞Q，公司將堅持現(xiàn)有業(yè)務戰(zhàn)略，包括提供獨特的商品和國家品牌、開設新店、擴大廣告業(yè)務，并為購物者提供更多的網(wǎng)購方式。他強調，塔吉特將繼續(xù)緊跟消費者的步伐，確保滿足全美消費者的期望。
來源：智通財經(jīng)APP
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