來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：君
11月18日，亞振家具發(fā)布關(guān)于籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)緊急停牌的公告，控股股東亞振投資正在籌劃重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。公司股票將于11月18日開(kāi)市起停牌，待上述事項(xiàng)確定后，公司將及時(shí)發(fā)布相關(guān)公告并申請(qǐng)股票復(fù)牌。
2024年三季報(bào)顯示，亞振投資持有亞振家具14483.24萬(wàn)股股份，占上市公司股本總數(shù)的55.12%。
信披前股價(jià)提前上漲 “超級(jí)牛散”浮盈超四千萬(wàn)
此次停牌前，亞振家居股價(jià)已連續(xù)多日上漲，疑似出現(xiàn)內(nèi)幕信息泄露。11月7日至11月15日，該股在連續(xù)7個(gè)交易日中的6日實(shí)現(xiàn)股價(jià)上漲。截至11月15日收盤(pán)，亞振家具報(bào)7.35元/股，盤(pán)中最大漲幅為8.07%。
值得注意的是，今年5月，亞振家具控股股東亞振投資曾向謝愷轉(zhuǎn)讓所持有的上市公司1313.76萬(wàn)股股份，占上市公司股本總數(shù)的5%，轉(zhuǎn)讓單價(jià)為4.00元/股，共計(jì)股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款為人民幣5255.04萬(wàn)元。以11月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，謝凱通過(guò)受讓亞振家具股份浮盈4401.1萬(wàn)元。
圖源：wind數(shù)據(jù)
大規(guī)模裁員閉店 深陷虧損泥潭
亞振家具2016年于上交所主板發(fā)行上市，集產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售服務(wù)及家居文化研究為一體，主要從事中高端海派經(jīng)典及海派現(xiàn)代家具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。
上市后，亞振家具僅2016年、2017年兩年盈利，2018年至今營(yíng)業(yè)收入連年下滑，深陷虧損泥潭，7年累虧約6.5億元。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露，2024年1-9月，隨著各地房地產(chǎn)市場(chǎng)政策的積極調(diào)整，市場(chǎng)預(yù)期顯著提振，家具市場(chǎng)的消費(fèi)潛力得到進(jìn)一步釋放。家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)完成營(yíng)業(yè)收入4769.5億元，同比增長(zhǎng)2.5%；累計(jì)利潤(rùn)總額240.6億元，同比增長(zhǎng)11.0%；全國(guó)家具類(lèi)限額以上企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)商品零售額1142.8億元，同比增長(zhǎng)1.1%。1-9月家具及其零件出口累計(jì)3522.5億元，同比增長(zhǎng)9.6%。
經(jīng)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，中上協(xié)家具行業(yè)28家上市公司中，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的有13家，占比46.43%；扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損的有6家，占比21.43%；營(yíng)收凈利潤(rùn)雙增的僅有4家，占比14.29%。
家具行業(yè)平均毛利率為30.34%，平均凈利率為6.25%。亞振家具毛利率為35.87%，行業(yè)排名第五，凈利率為-36.43%，行業(yè)墊底。
2024年1-9月，家具市場(chǎng)整體回暖的背景下，亞振家具仍未能扭虧，虧損狀態(tài)從2018年一直持續(xù)至今，已達(dá)7年之久。1-9月，亞振家具實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.52億元，同比微增1.4%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)-5672.59萬(wàn)元，同比減虧23.86%。
今年7月，上交所曾下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司對(duì)營(yíng)業(yè)收入大幅下降、毛利率持續(xù)降低、是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)等事項(xiàng)進(jìn)行說(shuō)明。
對(duì)此，亞振家居回函稱(chēng)，公司大部分產(chǎn)品定位于高端市場(chǎng)，近兩年受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型變化影響，家具市場(chǎng)消費(fèi)群體“消費(fèi)降級(jí)”現(xiàn)象明顯，導(dǎo)致高端消費(fèi)客群減少，高端家具市場(chǎng)內(nèi)卷加劇，獲客簽單的難度進(jìn)一步加大。
此外，亞振家具還深陷大規(guī)模裁員關(guān)店潮。2020年—2023年，亞振家具員工總數(shù)分別為1226、1192、1090和921，呈逐年下降趨勢(shì)。截至今年9月，亞振家具共有線(xiàn)下門(mén)店47家，其中直營(yíng)門(mén)店10家，較年初減少1家；經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店37家，較年初減少10家。
需要指出的是，亞振家具短債壓頂，或面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。截至今年9月，亞振家具貨幣資金不足千萬(wàn)，僅剩903.39萬(wàn)元，短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為4506.89萬(wàn)元、1146.45萬(wàn)元。
為進(jìn)一步出清“空殼僵尸”公司，提高虧損公司營(yíng)業(yè)收入適用標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步考核持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，同時(shí)嚴(yán)格摘星的內(nèi)控規(guī)范性要求。上交所對(duì)財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)進(jìn)行如下修訂：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于3億元。
雖然亞振家具經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有一定恢復(fù)，但是營(yíng)收規(guī)模仍較3億元的財(cái)務(wù)紅線(xiàn)相差甚遠(yuǎn)，實(shí)現(xiàn)扭虧面臨巨大壓力。若公司2024年度財(cái)務(wù)指標(biāo)還不能得到有效改善，則存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的可能。
來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：君
