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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：珊
截至2023年8月31日，絕大多數(shù)服飾服裝上市公司已完成2024年度半年報告的披露，對此我們挑選了23家具有代表性的上市公司進行業(yè)績比對分析。
報告期內(nèi)，僅有少數(shù)幾家服飾服裝上市公司實現(xiàn)了營收、凈利潤雙增，其他企業(yè)則要么營收下滑、要么歸母凈利潤下滑，業(yè)績雙增的上市公司中，就包含行業(yè)龍頭安踏體育。2024年上半年，安踏體育共實現(xiàn)營收337.35億元，同比增長13.8%；共實現(xiàn)歸母凈利潤77.21億元，同比增長62.6%。
但是，在安踏業(yè)績雙增背后，我們還看到了以下幾個問題：（1）公司存貨規(guī)模較大幅度增長、存貨占比也隨之進一步增長；（2）營銷費用飆升。
安踏體育存貨規(guī)模及存貨占比同步增長 存貨規(guī)模超80億
首先，從公司庫存狀況角度看，安踏體育的存貨規(guī)模高達80.13億元，位居我們所選取23家上市公司的第二位，僅次于海瀾之家。同時，公司的存貨規(guī)模在2024年上半年進一步增長23.52%。
從存貨占總資產(chǎn)的比例來看，在所選的23家上市公司中，有11家上市公司存貨占總資產(chǎn)的比例有所提升，其中也包含安踏體育，公司存貨占比由去年同期的7.75%增長至8.25%，存貨占比增長0.49個百分點。
業(yè)績雙增背后：半年營銷開支超百億 銷售費用率增至34.15%
從銷售費用的規(guī)模來看，安踏體育、李寧、海瀾之家3家上市公司的銷售費用支出位居前列，2024年上半年的銷售費用支出分別為117.96億元、43.27億元、23.88億元，其中安踏體育半年營銷開支超百億居首。
從銷售費用的增速來看，2024年上半年九牧王、361度、安踏體育的銷售費用增長較多，其中九牧王的銷售費用為6.55億元，同比增長36.15%；361度的銷售費用未9.16億元，同比增長20.93%；安踏體育的銷售費用為117.96億元，同比增長17.09%。
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：珊
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