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來源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費(fèi)主張/cici
步入2024年后，華熙生物的日子似乎并不好過，一方面，公司業(yè)績頹勢難改，在增長角度看也講不出新故事；另一方面，公司股價(jià)震蕩向下，頻頻創(chuàng)下歷史新低。
8月23日晚，華熙生物發(fā)布2024年上半年報(bào)業(yè)績，共實(shí)現(xiàn)營收28.1億元，同比下降了8.61%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.42億元，同比下降了19.51%，同時(shí)公司銷售凈利率進(jìn)一步下降至12.11%。公司業(yè)績下挫的主要原因或在于昔日創(chuàng)收和增長主力——功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)營收下滑近3成，公司予以厚望第四駕馬車——功能性食品銷售額亦出現(xiàn)下滑。
公司業(yè)績不景氣，投資者紛紛用腳投票，華熙生物股價(jià)表現(xiàn)自然難容樂觀，股價(jià)頻頻創(chuàng)下歷史新低，距離破發(fā)或僅一步之遙。
業(yè)績雙降、功效性護(hù)膚品銷售額降3成 股價(jià)創(chuàng)下歷史新低
華熙生物業(yè)務(wù)主要圍繞原料業(yè)務(wù)、醫(yī)療終端業(yè)務(wù)、功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)、功能性食品業(yè)務(wù)四大業(yè)務(wù)展開。從2021年后，華熙生物的業(yè)績增長便開始降速。2021年-2023年，華熙生物的營業(yè)總收入分別為49.48億元、63.59億元、60.81億元，分別同比變動(dòng)+87.93%、+18.53% 、-4.37%；歸母凈利潤分別為7.82億元、9.71億元、5.87億元，分別同比變動(dòng)21.13%、24.11%、-39.50%。
繼2023年全年?duì)I收、歸母凈利潤雙降后，2024年上半年公司業(yè)績進(jìn)一步下挫，共實(shí)現(xiàn)營收28.1億元，同比下降了8.61%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.42億元，同比下降了19.51%。
除此之外，2020H1-2024H1，華熙生物的銷售毛利率分別為79.74%、77.91%、77.43%、73.80%、74.52%；銷售凈利率分別為28.15%、18.58%、15.91%、13.71%及12.11%。通過以上可以看出，近年來華熙生物的銷售毛利率和銷售凈利率均呈現(xiàn)下降趨勢，2024年上半年毛利率水平有些許回升，銷售凈利率則是進(jìn)一步下滑。
受中報(bào)業(yè)績不及預(yù)期影響，2024年8月26日，華熙生物股價(jià)低開，最終收跌49.07元/股，盤中一度跌至48.76元/股的歷史低價(jià)，距離破發(fā)或僅一步之遙。
�。ㄙY料來源：wind資訊）
是什么使得華熙生物業(yè)績、股價(jià)雙殺呢？我們認(rèn)為最重要的一點(diǎn)原因在于，2023年華熙生物四大護(hù)膚品牌銷售承壓，功效性護(hù)膚品業(yè)務(wù)營收大幅下降。
成也功效性護(hù)膚品業(yè)務(wù)，敗也功效性護(hù)膚品業(yè)務(wù)。近兩年，對于國內(nèi)美妝護(hù)膚市場而言，無疑是充滿“變數(shù)”的一年，競爭加劇、分化加劇。在完全擺脫疫情影響的一年里，不斷有新的品牌突破重圍闖進(jìn)大眾視野，有老國貨品牌重回高增長，同時(shí)也有昔日大火品牌GMV大幅下滑，而華熙生物旗下四大核心功效護(hù)膚品牌或就屬于GMV難容樂觀的一類。
分業(yè)務(wù)來看，2024 年上半年，華熙生物功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 13.81 億元，同比下降 29.74%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的 49.29%，占比最高；功能性食品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.29億元，同比下降 11.23%；原料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 6.30 億元，同比增長 11.02%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的 22.47%；醫(yī)療終端業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 7.43 億元，同比增長 51.92%，占公司主營業(yè)務(wù)收入 26.51%。
功能性護(hù)膚品營收同比下降近3成，并且相關(guān)產(chǎn)品的銷售往往需要花費(fèi)大量的資金宣傳，這也使得公司銷售費(fèi)用居高不下。近年來，華西生物的銷售費(fèi)用率呈現(xiàn)逐步走高的趨勢，至2024年上半年才見得一定的控制。2024年上半年，華熙生物銷售費(fèi)用高達(dá)11.79億元，同比下降17.02%，但銷售費(fèi)用率仍處于高位達(dá)41.93%，也就是說，公司近4成的收入都用于產(chǎn)品營銷。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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