來源：華爾街見聞
沃爾瑪的最新季度報(bào)告出爐，越來越多的消費(fèi)者選擇到沃爾瑪購買日常必需品和尋找折扣商品，帶動(dòng)公司營收、利潤雙雙超出市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，沃爾瑪也上調(diào)了全年的業(yè)績(jī)預(yù)期。
5月16日周四，沃爾瑪公布了2025財(cái)年Q1業(yè)績(jī)（截至4月26日）。本季度，公司營收1615.1億美元，同比增長(zhǎng)6%，超出市場(chǎng)預(yù)期的1595.8億美元。這一增長(zhǎng)主要得益于顧客交易次數(shù)的增加，而非每筆交易的平均金額上漲所致，因?yàn)楦嗳巳ノ譅柆斮I東西了。
此外，由于以沃爾瑪美國為首的各細(xì)分市場(chǎng)的盈利改善，沃爾瑪綜合毛利率上升42個(gè)基點(diǎn)至24.1%；公司調(diào)整后的每股收益為60美分，也高于分析師預(yù)期的53美分。
沃爾瑪在美國的老店（開業(yè)超過一年的店）的銷售額同比增長(zhǎng)了3.8%，超過了3.17%的預(yù)期。隨著通貨膨脹有所緩解，顧客單次購物的平均花費(fèi)持平，未如預(yù)期的1.32%那樣增長(zhǎng)，但交易次數(shù)卻比去年同期增加了3.8%。其中，電子商務(wù)表現(xiàn)尤為突出，同比增長(zhǎng)22%。沃爾瑪指出，高收入家庭是推動(dòng)其銷售增長(zhǎng)的主要力量。
業(yè)績(jī)指引方面，在這些積極因素的推動(dòng)下，沃爾瑪上調(diào)了全年的業(yè)績(jī)預(yù)期，并現(xiàn)在預(yù)計(jì)全年的調(diào)整后每股收益將達(dá)到或略超之前預(yù)計(jì)的2.23美元到2.37美元，全年收入增長(zhǎng)預(yù)期在3%至4%之間。分析師此前預(yù)計(jì)，沃爾瑪全年的調(diào)整后每股收益和收入增長(zhǎng)將接近上述預(yù)期的高端。
對(duì)此，沃爾瑪?shù)氖紫瘓?zhí)行官Doug McMillon在與分析師的電話會(huì)議中表示：“公司近期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并非由通貨膨脹所驅(qū)動(dòng)。單位銷售的增加、交易量的增長(zhǎng)以及市場(chǎng)份額的提升是推動(dòng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁的主要因素。公司正在推出更多折扣優(yōu)惠，這些優(yōu)惠正與越來越多尋求性價(jià)比的顧客產(chǎn)生共鳴。”
季報(bào)公布后，沃爾瑪?shù)墓蓛r(jià)盤中一度大漲7.3%，為自2022年末以來的最大漲幅，推動(dòng)公司股價(jià)創(chuàng)自上市以來的歷史新高。截至周三收盤，沃爾瑪?shù)墓蓛r(jià)今年迄今為止已經(jīng)上漲了14%，超過了同期標(biāo)普500指數(shù)11%的漲幅。
電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁
沃爾瑪強(qiáng)調(diào)了其在全球電子商務(wù)領(lǐng)域的強(qiáng)勁表現(xiàn)，并指出：“在全球所有市場(chǎng)中，電子商務(wù)的滲透率都有所提高，這主要得益于店鋪履行的自提和配送服務(wù)以及市場(chǎng)平臺(tái)的推動(dòng)。”
在經(jīng)濟(jì)壓力下，消費(fèi)者趨向于購買必需品而非奢侈品，影響了零售市場(chǎng)的整體動(dòng)態(tài)。隨著高收入消費(fèi)者對(duì)配送服務(wù)的依賴日益增加，對(duì)于沃爾瑪來說，配送業(yè)務(wù)正變得越來越重要。公司表示，這類消費(fèi)者更傾向于使用配送服務(wù)，因此沃爾瑪正在改進(jìn)其在多個(gè)方面（如訂單的可用性）的配送效率和質(zhì)量，以吸引和保持這一消費(fèi)群體。
沃爾瑪?shù)氖紫?cái)務(wù)官John David Rainey在周四接受采訪時(shí)表示：“我們看到顧客轉(zhuǎn)向沃爾瑪。這些高收入家庭是沃爾瑪市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的主要力量。”
Rainey提到，沃爾瑪正在努力削減其電子商務(wù)業(yè)務(wù)的成本，同時(shí)增加配送訂單的數(shù)量，配送訂單的增長(zhǎng)率超過了自提訂單。過去12個(gè)月內(nèi)，沃爾瑪完成了大約44億個(gè)同日或次日配送的訂單，其中大約44%的訂單在四小時(shí)內(nèi)送達(dá)客戶。相比之下，亞馬遜公司上個(gè)月表示，2023年通過其Prime會(huì)員服務(wù)實(shí)現(xiàn)了超過40億件商品的同日或次日送達(dá)。
Rainey強(qiáng)調(diào)，雖然沃爾瑪過去主要以提供價(jià)值（價(jià)格實(shí)惠）而聞名，但現(xiàn)在公司不僅關(guān)注價(jià)值，還強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品質(zhì)量和購物便利性。而且，隨著高收入消費(fèi)者尋找交易或?qū)ふ腋鼊澦愕纳唐罚譅柆斖ㄟ^推出更多折扣、新產(chǎn)品以及翻新商店的決策而受益。公司表示，今年有望翻新900多家商店。
相較之下，低收入消費(fèi)者在沃爾瑪?shù)馁徺I模式顯示出穩(wěn)定性，他們主要購買食品和其他必需品，而非一般商品。與此同時(shí)，低收入消費(fèi)者在沃爾瑪?shù)馁徺I模式與高收入消費(fèi)者相似，他們?cè)陔s貨和其他必需品上的支出超過了普通商品。 Rainey指出：“消費(fèi)者的錢包仍然緊張”，并注意到顧客們將更多的工資用于食品和美容等必需品上，而在利潤率較高的普通商品上的支出則有所減少。
在經(jīng)濟(jì)壓力下的高收入消費(fèi)者也開始尋找優(yōu)惠。當(dāng)前，消費(fèi)者更傾向于購買基本生活必需品（如食品和家庭用品）而非可選擇的大宗商品（如家具和電子產(chǎn)品）。這種消費(fèi)模式的改變已經(jīng)對(duì)其他零售商如家得寶（Home Depot）和塔吉特（Target Corp．）等產(chǎn)生了負(fù)面影響，因?yàn)樗鼈兊匿N售很大程度上依賴于非必需品的消費(fèi)。
與此同時(shí)，沃爾瑪?shù)碾s貨業(yè)務(wù)繼續(xù)推動(dòng)公司增長(zhǎng)，而日用百貨業(yè)務(wù)卻表現(xiàn)滯后。在零售行業(yè)中，雜貨通常被視為基本需求，即使在經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)期也能保持相對(duì)穩(wěn)定的銷售。最近的報(bào)告顯示，由于對(duì)通貨膨脹和就業(yè)市場(chǎng)的擔(dān)憂，消費(fèi)者情緒在五月初跌至六個(gè)月低點(diǎn)。這種消極情緒可能會(huì)影響消費(fèi)者的購買決策，導(dǎo)致零售銷售在四月份停滯不前。
盡管如此，4月份的一項(xiàng)潛在通貨膨脹指標(biāo)首次在數(shù)月內(nèi)降溫，這對(duì)希望今年開始降息的美聯(lián)儲(chǔ)官員來說是一個(gè)好兆頭。
沃爾瑪?shù)母邔宇A(yù)計(jì)，在不久的將來，食品和其他消費(fèi)品的價(jià)格將出現(xiàn)個(gè)位數(shù)的通脹，而普通商品的價(jià)格則將出現(xiàn)中個(gè)位數(shù)的通縮。這意味著食品等必需品的價(jià)格可能會(huì)輕微上漲，但如服裝、家電等非必需品的價(jià)格可能會(huì)下降。
沃爾瑪?shù)母吖軅冞�指出，他們看到通過了其在線市場(chǎng)增加一般商品銷售的機(jī)會(huì)。因?yàn)�，在線市場(chǎng)允許第三方賣家在沃爾瑪?shù)钠脚_(tái)上銷售商品，這不僅可以增加產(chǎn)品種類，還能提升沃爾瑪網(wǎng)站的訪問量和銷售額。
Evercore分析師Greg Melich在周四的報(bào)告中寫道，美國中低收入消費(fèi)者的不確定消費(fèi)模式仍然是一個(gè)挑戰(zhàn)。他提到：“鑒于沃爾瑪核心消費(fèi)者群體的持續(xù)市場(chǎng)焦慮，該股票似乎很可能從今天的結(jié)果和穩(wěn)健的指導(dǎo)中受益，這可以為市場(chǎng)提供一些緩解。” 沃爾瑪通過其廣泛的產(chǎn)品線和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，持續(xù)滿足不同收入水平消費(fèi)者的需求，同時(shí)公司也在積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，以保持其在零售行業(yè)的領(lǐng)先地位。
來源：華爾街見聞
