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來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 文/夏蟲(chóng)工作室
核心觀點(diǎn)：美邦服飾不僅陷入經(jīng)營(yíng)困境，其資金鏈風(fēng)險(xiǎn)似乎也變得刻不容緩。三季報(bào)貨幣資金僅剩8000萬(wàn)元，而僅短期債務(wù)超7億元，短期債務(wù)資金缺口巨大。在這種背景下，實(shí)控人不得不打折賣股減持自救？值得注意的是，若公司不調(diào)節(jié)報(bào)表，公司或2022年已經(jīng)出現(xiàn)資不抵債情形。
自去年減持新規(guī)發(fā)布以來(lái)，相關(guān)大股東為規(guī)避新規(guī)，似乎另辟蹊徑地開(kāi)啟了協(xié)議轉(zhuǎn)讓、詢價(jià)轉(zhuǎn)讓等“另類減持新通道”。
2023年8月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》，要求上市公司存在破發(fā)、破凈以及存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%（簡(jiǎn)稱分紅未達(dá)標(biāo)），控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持股份。其中，二級(jí)市場(chǎng)減持，是指通過(guò)本所集中競(jìng)價(jià)交易或者大宗交易減持股份。
截止1月25日，減持疑似受限公司超3086家，其中2020年至2024年期間上市的為1418家，幾乎占一半左右，具體如下圖：
注：不完全統(tǒng)計(jì)
以上規(guī)定自2023年9月26日生效。值得注意的是，自減持新規(guī)發(fā)布以來(lái)，相關(guān)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、詢價(jià)轉(zhuǎn)讓等公告密集發(fā)布。根據(jù)wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，華海清科、微電生理、帝科股份、愛(ài)博醫(yī)療等上市公司（僅統(tǒng)計(jì)2020年后上市公司）自新規(guī)發(fā)布后，相繼發(fā)布詢價(jià)轉(zhuǎn)讓或協(xié)議轉(zhuǎn)讓等“另類”減持公告，具體如下圖：
注：不完全統(tǒng)計(jì)
需要指出的是，有的上市公司或已經(jīng)踩線新規(guī)減持紅線。通過(guò)協(xié)議或詢價(jià)減持究竟是大股東正常退出通道，還是變相減持手法，在減持新規(guī)壓力下，究竟有沒(méi)有變相減持套現(xiàn)嫌疑？
變相減持為自救？資金鏈風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫
2023年11月8日，美邦服飾控股股東上海華服投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華服投資”）與深圳高申資產(chǎn)管理有限公司（代表“高申鹿鳴起航私募證券投資基金”）簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。擬將其持有公司150，000，000股股份（占公司總股本5.97%）以1.62元/股的價(jià)格，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給深圳高申資產(chǎn)管理有限公司（代表“高申鹿鳴起航私募證券投資基金”）。據(jù)此計(jì)算，公司實(shí)控人將套現(xiàn)超2億元。
需要指出的是，美邦服飾疑似踩2條減持新規(guī)紅線。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》，要求上市公司存在破發(fā)、破凈以及存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%（簡(jiǎn)稱分紅未達(dá)標(biāo)），控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持股份。其中，美邦服飾出現(xiàn)破發(fā)，且現(xiàn)金分紅未達(dá)標(biāo)。
來(lái)源：wind
需要指出的是，美邦服飾股價(jià)處于低位，為何實(shí)控人仍要折價(jià)拋售自家股票呢？對(duì)于此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓，公司公告稱，華服投資將把本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓獲得的資金主要用于支持上市公司美邦服飾的發(fā)展。
事實(shí)上，公司近年負(fù)債率水平大幅攀升，公司資產(chǎn)負(fù)債率由2019年的68.02%大幅飆升至2022年的93.47%，目前，公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍在90%以上。
截止三季報(bào)末，公司的貨幣資金僅剩8599.73 萬(wàn)元，但公司的短期債務(wù)已經(jīng)高達(dá)7.59億元，可以看出，公司的短期債務(wù)資金缺口巨大。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
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