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實控人及一致行動人套現(xiàn)超1.5億 加華資本操盤21天估值飆升
盡管資金并不寬裕，小菜園仍選擇在報告期內(nèi)大筆分紅派息。
據(jù)招股書顯示，2022年和2023年前9個月，公司向股東派付股息1.5億元、1.35億元，占比當(dāng)期凈利潤63.03%、31.40%。依照上市前股權(quán)架構(gòu)分析，小菜園的創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理汪書高通過7個英屬維京群島特殊目的公司持有92.99%的投票權(quán)，是公司的實際控制人。
（來源：招股書）
除了未披露具體持股比例的XCY Huiming Limited，汪書高憑借其余6個境外實體間接持有公司至少27.37%的股份。如果以此簡單估算，報告期內(nèi)累計派付的2.85億元股息中，有7800萬元流向了汪書高個人。已簽署一致行動協(xié)議的個人股東李道慶、田春永、周斌、陶旭安、葉紅利、方志國、汪維芳及陳海燕則一共分走了8056萬元。
值得關(guān)注的是，小菜園的境外實體中有合計上百位小股東，大多為公司雇員或親屬。直至2022年11月，公司才正式引入第三方投資機構(gòu)加華資本。
據(jù)招股書顯示，加華資本先是分別以1.5億元、2.5億元的等值美元對價認(rèn)購小菜園發(fā)行的可換股債券；隨后在2023年12月1日同時簽訂兩輪優(yōu)先股協(xié)議，同意將前兩輪可換股債券用于認(rèn)購第一輪優(yōu)先股，再以1億元的等值美元對價認(rèn)購第二輪優(yōu)先股。交易完成后，加華資本持有公司7.01%的股份。
細(xì)究小菜園的股權(quán)融資過程，結(jié)算于2023年12月18日的第一輪優(yōu)先股融資成本為每股6.19元，加華資本以4億元獲得公司6.01%股權(quán)，投后估值約為66.56億元。而短短三周后，第二輪優(yōu)先股融資成本就飆升50.24%至每股9.30元，公司投后估值達(dá)100億元。在基本面和經(jīng)營環(huán)境都沒有明顯變化的情況下，加華資本在21天內(nèi)推高估值的依據(jù)并不清晰。
5億流動資金的注入和直逼百億的估值，也成為小菜園頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。
招股書披露，加華資本的回購權(quán)已于2024年1月16日小菜園提交招股書時終止，但若公司主動撤回上市申請、或18個月內(nèi)未能在證監(jiān)會完成備案、或12個月內(nèi)未能通過聆訊，都有可能觸發(fā)回購。
不僅如此，如果小菜園上市后市值低于投后估值的130%，加華資本還有權(quán)要求公司無償或按照法律允許的最低價格發(fā)行新股、無償轉(zhuǎn)讓股份、或提供現(xiàn)金補償。130億元的目標(biāo)市值，折合港元141.54億，約等于2個九毛九、6個呷哺呷哺。然而，港股市場對餐飲板塊的預(yù)期頗為悲觀，20日內(nèi)多家公司市值縮水超10%。該如何說服投資者為其買單，是小菜園亟待解決的問題。
（來源：wind）
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/木予 共2頁 上一頁 [1] [2]
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