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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 文/夏蟲工作室
核心觀點：富耐克二次IPO再次撤回背后，一方面，募投核心項目培育鉆石行業(yè)整體承壓，未來成長性待考；另一方面，公司剔除其他業(yè)務(wù)，相關(guān)指標剛好“踩線”符合上市標準，被監(jiān)管質(zhì)疑為上市拼湊業(yè)績指標。此外，富耐克招股書質(zhì)量信息披露較差，中介執(zhí)業(yè)質(zhì)量遭點名，中原證券是否勤勉盡責(zé)？
近日，富耐克超硬材料股份有限公司（以下簡稱富耐克）終止北交所上市申請，放棄向不特定合格投資者公開發(fā)行股票。
12月8日晚間，富耐克發(fā)布公告，其董事會審議通過《關(guān)于終止向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市并撤回上市申請材料的議案》。對此，富耐克在公告中表示，公司綜合考慮企業(yè)自身發(fā)展、資本市場變化等因素，在與相關(guān)各方充分溝通、綜合研判后，決定終止本次上市的申請。
值得一提的是，富耐克曾于2012年申報創(chuàng)業(yè)板IPO，但2013年撤回申請。對于前次申報撤回的原因，富耐克稱受到宏觀經(jīng)濟情況影響，公司2012年經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑，不符合當(dāng)時創(chuàng)業(yè)板上市監(jiān)管政策中業(yè)績連續(xù)增長的監(jiān)管要求。
募投項目培育鉆石行業(yè)承壓
富耐克總部位于鄭州高新區(qū)，主要業(yè)務(wù)涉及以立方氮化硼（CBN）為核心的超硬材料、超硬復(fù)合材料、超硬刀具及制品、培育鉆石的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、航空、鋼鐵、消費電子、智能制造和時尚消費品等領(lǐng)域，下游客戶包括國際、國內(nèi)知名企業(yè)如3M、圣戈班、住友電工、三菱、三星電子、中鋼集團、中國武鋼和格力電器等。
富耐克的主要產(chǎn)品分為超硬磨料、超硬刀具和其他超硬材料制品。報告期內(nèi)，以立方氮化硼磨料和立方氮化硼超硬刀具作為核心產(chǎn)品的合計收入各年占比分別為80.49%、82.2%和80.61%。
來源：招股書
值得注意的是，此次IPO，富耐克擬募資2億元，將全部用于年產(chǎn)40萬克拉高品級培育鉆石項目。需要指出的是，富耐克募投項目中的培育鉆石項目僅在2021年才有收入，收入僅為152.02萬元，占總營收的0.52%。
然而，培育鉆石行業(yè)遭遇調(diào)整，短期成長性或仍承壓。今年因培育鉆石價格出現(xiàn)大幅下滑，多家公司業(yè)績表現(xiàn)不佳。
龍頭公司中兵紅箭今年前三季度營收30.08億元，同比減少37.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.05億元，同比減少76.69%。黃河旋風(fēng)業(yè)績虧損最為明顯。2023年前三季度公司實現(xiàn)營收14.45億元，同比下降20.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.66億元，同比盈轉(zhuǎn)虧。力量鉆石前三季度營收5.61億元，同比減少16.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.63億元，同比減少24.86。
從 2022 年 2 季度開始，金剛石單晶銷售價格逐步下降，主要系隨著行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能的陸續(xù)投放，培育鉆石供給逐漸增多，市場遭遇供需結(jié)構(gòu)調(diào)整。由于印度掌握市場90%的鉆石業(yè)務(wù)的加工業(yè)務(wù)，其進出口數(shù)據(jù)或是一個行業(yè)景氣度的先行指標。印度GJEPC數(shù)據(jù)顯示，今年9月印度培育鉆石毛坯進口額為0.85億美元，同比-23.15%，由正轉(zhuǎn)負；培育鉆石裸鉆出口額為1.33億美元，同比-25.29%，跌幅較8月擴大。這或表面，短期看，培育鉆石行業(yè)景氣度在承壓。
被指為符合上市標準拼湊業(yè)績？
此次富耐克沖刺北交所，選擇了第二套標準，即“市值不低于4億元，最近兩年營業(yè)收入平均不低于1億元且最近一年營業(yè)收入增長率不低于30%，最近一年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正”。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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