來(lái)源：觀點(diǎn)網(wǎng) 劉滿桃
作為美的集團(tuán)“太子爺”，何享健之子何劍鋒向來(lái)為人低調(diào)，即使投資版圖的規(guī)模高達(dá)萬(wàn)億也并未有太多相關(guān)報(bào)道，直至收購(gòu)“亞運(yùn)會(huì)網(wǎng)紅床墊”供應(yīng)商——顧家家居。
一個(gè)月前，杭州第19屆亞運(yùn)會(huì)進(jìn)入了圓滿結(jié)束倒計(jì)時(shí)，其中有趣的一幕是，烏茲別克斯坦運(yùn)動(dòng)員丘索維金娜（中國(guó)粉絲稱其“丘媽”）將讓她產(chǎn)生“舒服到想賴床”的床墊“打包”帶走，也使這家亞運(yùn)會(huì)床墊供應(yīng)商顧家家居意外出圈。
一個(gè)月后的11月7日，“亞運(yùn)會(huì)網(wǎng)紅床墊”供應(yīng)商顧家忽然宣布，11月6日收到控股股東顧家集團(tuán)有限公司的通知，顧家集團(tuán)及其一致行動(dòng)人TB Home Limited與盈峰集團(tuán)有限公司和其控制的主體（均非上市主體）正在籌劃有關(guān)顧家家居的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，該事宜可能涉及上市公司的控制權(quán)變更。
在外界猜測(cè)顧家家居的出讓動(dòng)機(jī)之余，接盤方何劍鋒也同樣備受關(guān)注。
只是在美的集團(tuán)太子爺這層身份之外，何劍鋒“悶聲發(fā)大財(cái)”的投資版圖同樣不容小覷，顧家家居只是他嗅到的再一次商機(jī)而已。
百億收購(gòu)“亞運(yùn)會(huì)網(wǎng)紅床墊”
以48歲“高齡”參加杭州亞運(yùn)會(huì)的烏茲別克斯坦運(yùn)動(dòng)員“丘媽”，因其堅(jiān)持和拼搏精神而受到大眾喜愛(ài)，她也是歷史上唯一連續(xù)參加8屆奧運(yùn)會(huì)的體操運(yùn)動(dòng)員，正是這樣一個(gè)網(wǎng)紅運(yùn)動(dòng)員的一個(gè)偏愛(ài)，讓顧家家居火出了圈。
上月杭州亞運(yùn)會(huì)進(jìn)入尾聲之時(shí)，“丘媽”將參賽期間使用的床墊給一并“打包”回國(guó)了，原因是這款床墊讓她產(chǎn)生了“舒服到想賴床”的感覺(jué)，而這樣的體驗(yàn)來(lái)自于國(guó)產(chǎn)家居行業(yè)領(lǐng)軍品牌——顧家家居。
據(jù)了解，顧家家居從2022年起成為亞運(yùn)會(huì)官方床墊供應(yīng)商，以“深睡產(chǎn)品”和“深睡服務(wù)”為核心，為亞運(yùn)會(huì)三大核心群體提供專業(yè)的深睡保障計(jì)劃，顧家亞運(yùn)床墊入駐了亞運(yùn)村、射擊場(chǎng)館、騰訊電競(jìng)訓(xùn)練基地等多個(gè)場(chǎng)地。
雖然火出了圈，但這似乎未能挽救顧家家居一面倒的股價(jià)下行。從近期高點(diǎn)45.36元/股降到11月2日的低點(diǎn)35.93元/股， 兩個(gè)月跌幅累計(jì)達(dá)到20.79%。
雖然未知復(fù)牌后的市場(chǎng)反應(yīng)，但從目前行情看，顧家家居的股價(jià)跌幅已逐漸趨緩，且較2021年2月的66.41元/股跌去近半，現(xiàn)時(shí)出手收購(gòu)或是較為合適的價(jià)位。
公告并未披露具體的收購(gòu)股份，但根據(jù)10月30日披露的三季度報(bào)告顯示，顧家集團(tuán)及其一致行動(dòng)人TB Home Limited目前分別持有顧家家居25.47%、13.97%，總持股比例為39.44%，總股份數(shù)為324,192,227股，若直接以停牌前的收盤價(jià)36.78元/股計(jì)算，收購(gòu)對(duì)價(jià)將高達(dá)119.24億元。即使只是剛好收購(gòu)30%控股權(quán)，交易價(jià)格也將達(dá)到約90億元。
至今，顧家集團(tuán)在顧玉華父子手中已發(fā)展了超過(guò)40年歷史。
據(jù)資料顯示，顧家家居自1982年創(chuàng)立，前身為由浙江臺(tái)州人顧玉華創(chuàng)辦的莊盛家具，后在顧玉華兒子顧江生的手中發(fā)展壯大，并于2016年10月在上交所上市，是國(guó)內(nèi)老牌家居企業(yè)。
該公司主要專注于客餐廳、臥室及全屋定制家居產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在全球120+個(gè)國(guó)家及地區(qū)布局，擁有近2000家品牌專賣店，是最大的軟體家居運(yùn)營(yíng)商之一。
為了快速做大，顧家家居在2018年提出“五年達(dá)到一千億市值”目標(biāo)，同時(shí)啟動(dòng)多筆收并購(gòu)計(jì)劃。除了已完成對(duì)圖納茲貿(mào)易、Rolf Benz等公司并購(gòu)之外，顧家家居還曾計(jì)劃收購(gòu)?fù)瑸檐涹w家具龍頭企業(yè)的杭州同城上市公司喜臨門，只是這一收購(gòu)最終并未成行。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，顧家家居去年?duì)I收稍有波動(dòng)，整體表現(xiàn)較平穩(wěn)。
數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年，顧家家居總營(yíng)收分別達(dá)到110.94億元、126.66億元、183.42億元、180.1億元，同比增幅分別為20.95%、14.17%、44.81%、-1.81%；歸母凈利潤(rùn)分別為11.61億元、8.45億元、16.64億元、18.12億元，同比增幅分別為17.37%、-27.19%、96.87%、8.87%。
今年前三季度，顧家家居總營(yíng)業(yè)收入141.36億元，同比增長(zhǎng)2.72%；歸母凈利潤(rùn)15.01億元，同比增長(zhǎng)6.98%。
財(cái)務(wù)方面，截至三季度末，顧家家居經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為14.19億元，同比增長(zhǎng)62.33%。期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額52.72億元，同比增加77.55%。
但另一方面，短期借款從上年同期的14.79億元，大增至今年三季度末的31.08億元，增幅達(dá)110%；負(fù)債總計(jì)由上年同期70.32億元增至81.11億元，增幅為15.3%。
需要注意的是，顧家集團(tuán)及其一致行動(dòng)人TB Home Limited近年來(lái)的股權(quán)質(zhì)押行為較為密集。據(jù)截至今年8月中旬的最近一份質(zhì)押公告顯示，顧家集團(tuán)質(zhì)押比例占所持股份比例達(dá)47.47%，TB Home Limited質(zhì)押占比則達(dá)到82.28%。兩者質(zhì)押比例合計(jì)達(dá)到57.63%。
有分析指出，此次股份轉(zhuǎn)予盈峰集團(tuán)，顧家集團(tuán)及TB Home Limited或以帶押轉(zhuǎn)讓形式進(jìn)行。
何劍鋒萬(wàn)億投資史
對(duì)于擅長(zhǎng)投資的何劍鋒而言，此次并購(gòu)價(jià)雖然龐大，但折算單價(jià)已是近三年來(lái)最低水平，不失為劃算的交易。
且大多觀點(diǎn)認(rèn)為，此次收并購(gòu)屬于聯(lián)合協(xié)同擴(kuò)張，將對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展有所助力。
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