來源：觀點(diǎn)網(wǎng) 劉滿桃
在上周過完55周年生日后，10月24日美的集團(tuán)正式在港交所遞交了招股書。
招股書并未公布即將發(fā)行上市的股份數(shù)量，但據(jù)其8月所透露，本次擬發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)不超過發(fā)行完成后公司總股本的10%。
如若成功登陸香港資本市場(chǎng)，其將與海爾智家一樣，成為A+H上市的第二家白電巨頭。
對(duì)于奔赴香港二次上市的目的，外界眾說紛紜，聚焦的不外乎是估值變化、海外市場(chǎng)拓展與分拆前景。
細(xì)看美的集團(tuán)此次上市募資的用途，包括用于全球科技研發(fā)；智能制造體系的持續(xù)建設(shè)及供應(yīng)鏈管理的升級(jí)；完善全球銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)，以及提高自有品牌的海外銷售；及用于運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。
在這段話中，其多次提及全球與海外，而通過H股上市，可以幫助其打通哪些全球布局的桎梏呢？通過查閱招股書資料，這些問題或許都可以找到一些答案。
01
二次上市
據(jù)觀點(diǎn)新媒體過往報(bào)道，早在今年8月9日，美的集團(tuán)已提前“透露”，基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，美的集團(tuán)正在對(duì)境外發(fā)行證券（H股）并上市事項(xiàng)進(jìn)行前期論證。
表示在符合境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)要求的前提下，本次擬發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)不超過發(fā)行完成后公司總股本的10%。
這是繼其2013年9月在深圳證券交易所主板上市后，欲赴港進(jìn)行的二次上市，時(shí)間剛好過去十年。但嚴(yán)格說來，這時(shí)離美的首次登陸資本市場(chǎng)已過去二十年。
而說起美的集團(tuán)，更是已經(jīng)有著55年歷史的家電巨頭。
1968年，出身于廣東順德貧困農(nóng)村的一個(gè)26歲年輕人帶領(lǐng)23名居民，籌集了5000塊錢，成立了公社塑料生產(chǎn)組，主要生產(chǎn)塑料及金屬制品等——這便是美的集團(tuán)的前身，也是美的創(chuàng)始人何享健的創(chuàng)業(yè)起點(diǎn)。
但由于那時(shí)生產(chǎn)的主要是塑料小件，利潤(rùn)毫微，為了增加收入，何享健開始擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，并在1973年將塑料生產(chǎn)組改建為集體制企業(yè)。數(shù)年后，何享健迎來了新的時(shí)代機(jī)遇。
1980年，何享健調(diào)研發(fā)現(xiàn)，小家電市場(chǎng)存在巨大空缺，于是那一年，在何享健的努力下，美的公司推出了他們第一臺(tái)電風(fēng)扇“明珠風(fēng)扇”，自此進(jìn)軍家用電器制造領(lǐng)域。
不久之后，何享健決定將該款風(fēng)扇改名為“美的風(fēng)扇”，寓意為“美好的日子”，何享健也成功在市場(chǎng)上樹立了美的品牌的聲譽(yù)。
據(jù)資料顯示，僅憑借這款風(fēng)扇，美的彼時(shí)的年銷售額已達(dá)到300多萬元，凈利潤(rùn)高達(dá)40萬元。在之后的幾年里，“美的”風(fēng)扇銷量成倍往上翻，一躍成為當(dāng)?shù)仉娚刃袠I(yè)數(shù)一數(shù)二的企業(yè)。
上世紀(jì)80年代，這些業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)對(duì)于何享健來說是一個(gè)巨大的成功。
自那以后，除了不斷研發(fā)提升電風(fēng)扇的性能和質(zhì)量外，何享健還將眼光瞄向了空調(diào)市場(chǎng)。不過那時(shí)他采用的是“師夷長(zhǎng)技”，先在國(guó)外積累技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，為未來中國(guó)市場(chǎng)的需求做準(zhǔn)備，并于1988年成功開發(fā)推出美的空調(diào)，打開了中國(guó)市場(chǎng)。
為了推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，何享健之后還在美的內(nèi)部進(jìn)行了大刀闊斧的改革，帶領(lǐng)美的電器在1992年完成股份制改革，并在1993年在深圳證券交易所上市，成為中國(guó)首家擁有現(xiàn)代管理體制的上市鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司。
這是美的第一次登陸資本市場(chǎng)，企業(yè)名為廣東美的電器股份有限公司。
之后何享健又于2000年4月7日創(chuàng)立順德市美托投資有限公司，后更名為美的集團(tuán)有限公司，通過吸收合并廣東美的電器股份有限公司于2013年9月起在深圳證券交易所主板上市，何享健為美的控股股東及最終實(shí)益擁有人，截至最后實(shí)際可行日期，美的控股持有美的集團(tuán)30.9%的注冊(cè)資本。
業(yè)務(wù)也由最初的電風(fēng)扇、空調(diào)，發(fā)展為“通過智能家居業(yè)務(wù)處于家電行業(yè)，及以商業(yè)及工業(yè)解決方案在包括新能源及工業(yè)技術(shù)，智能建筑科技以及機(jī)器人與自動(dòng)化的多個(gè)行業(yè)開展業(yè)務(wù)”。
走到2023年，美的集團(tuán)剛剛在10月19日慶祝了55歲生日，不到一周后，10月24日披露了香港二次上市的公告，這一次同樣是將眼光瞄準(zhǔn)了海外市場(chǎng)，或者用企業(yè)的“全球戰(zhàn)略布局”更貼切。
02
赴港原因
美的集團(tuán)披露的公告中明確表示，于香港發(fā)行H股，是“基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要”。
在募資用途上，其給出的說法是：用于全球科技研發(fā)；智能制造體系的持續(xù)建設(shè)及供應(yīng)鏈管理的升級(jí)；完善全球銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)，以及提高自有品牌的海外銷售；及用于運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。
可以看出，此次赴港上市，更多應(yīng)是想借助香港資本市場(chǎng)的國(guó)際金融中心的助力。有分析認(rèn)為，赴港上市對(duì)美的的好處，主要是兩個(gè)方面，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)與完善海外員工激勵(lì)體系。
關(guān)于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)的說法，主要是由于此前美的集團(tuán)外資持股比例多次觸及深股通規(guī)則上限，分析認(rèn)為赴港能吸納更多外資持股，對(duì)融資渠道是一種拓寬。
中泰證券研報(bào)也表示，對(duì)于美的此次籌劃H股上市，從投資人角度來看，H股上市有望更大力度吸引全球投資者。
“據(jù)規(guī)定，境外投資者持有A股上市公司股份比例不得超過30%，2020年年初，美的一度因外資持股超‘限購(gòu)線’被暫停買入，H股上市將在一定程度上突破前述桎梏。”
而在完善海外員工激勵(lì)體系方面，國(guó)泰君安認(rèn)為，美的集團(tuán)當(dāng)前進(jìn)入海外發(fā)展的重要階段，無論是下一步對(duì)于海外品牌并購(gòu)，還是海外員工激勵(lì)，H股平臺(tái)將起到更便利的作用。
招股書顯示，截至目前，美的集團(tuán)業(yè)務(wù)遍及200多個(gè)國(guó)家及地區(qū)，在全球設(shè)有31個(gè)研發(fā)中心、40個(gè)主要生產(chǎn)基地，并在全球擁有超過19萬名員工。其中僅海外就設(shè)有16個(gè)研發(fā)中心和21個(gè)主要生產(chǎn)基地，遍布17個(gè)國(guó)家，海外員工約3萬多人。
但同時(shí)不能忽略的是，雖然美的集團(tuán)截至2023年6月30日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物475.6億元人民幣（貨幣資金465.3億元、初始期限在三個(gè)月內(nèi)的短期銀行存款8.5億元、中央銀行超額存款準(zhǔn)備金1.8億元），一年內(nèi)到期的借款為394.36億元，完全可以可以覆蓋短期負(fù)債，但另一方面，其各項(xiàng)外匯資產(chǎn)和負(fù)債卻并不樂觀。
共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
