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2022財(cái)年，Bubs總收入增長(zhǎng)123%至1.042億澳元，其中嬰配粉收入增長(zhǎng)177%，中國(guó)市場(chǎng)收入增長(zhǎng)166%。此時(shí)，Bubs正處于與阿爾法合作的“蜜月期”。2023財(cái)年三季度，Bubs總收入下降10%至1580萬(wàn)澳元，美國(guó)和澳大利亞市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)被中國(guó)和其他海外市場(chǎng)的銷售不佳所抵消，中國(guó)市場(chǎng)第三季度總收入同比下降56%，且有大量成品庫(kù)存。隨著Bubs調(diào)低中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)預(yù)期，其與阿爾法的合作也走向終結(jié)。
奶粉配方注冊(cè)難產(chǎn)
能否實(shí)現(xiàn)嬰幼兒奶粉在中國(guó)市場(chǎng)的配方注冊(cè)，決定Bubs奶粉能否擺脫對(duì)代購(gòu)和跨境電商的依賴，以一般貿(mào)易方式進(jìn)入中國(guó)線下渠道。然而，配方注冊(cè)一直是Bubs難以解決的心病，也是其與中國(guó)代理商合作的重要內(nèi)容。
Bubs曾在2020財(cái)年報(bào)告中直言，其擬收購(gòu)貝因美在中國(guó)北海工廠的所有權(quán)，以生產(chǎn)Bubs中文標(biāo)簽嬰幼兒配方羊奶粉，貝因美可為Bubs在中國(guó)市場(chǎng)的合規(guī)和奶粉配方注冊(cè)提供建議。“我們相信，這將加快配方注冊(cè)進(jìn)程，使Bubs進(jìn)入中國(guó)利潤(rùn)豐厚的母嬰渠道。”同時(shí)，Bubs撤回之前澳洲D(zhuǎn)eloraine工廠的配方注冊(cè)申請(qǐng)。
2023年1月，Bubs宣布與杭州“Zhitong”健康科技公司簽訂合資協(xié)議，同時(shí)與黑龍江“Anjia”乳業(yè)、杭州“Zhikang”保健科技公司簽訂供應(yīng)協(xié)議，兩份協(xié)議以市場(chǎng)監(jiān)管總局批準(zhǔn)“Anjia”乳業(yè)申請(qǐng)將其已注冊(cè)的嬰幼兒羊奶粉配方延續(xù)為Bubs品牌獨(dú)家使用為條件。根據(jù)Bubs 6月30日的公告，市場(chǎng)監(jiān)管總局尚未予以批準(zhǔn)。為此，Bubs已要求“Anjia”乳業(yè)撤回與Bubs相關(guān)的配方注冊(cè)申請(qǐng)，并試圖以其澳洲D(zhuǎn)eloraine工廠向市場(chǎng)監(jiān)管總局重新提交注冊(cè)申請(qǐng)。
中國(guó)市場(chǎng)配方注冊(cè)進(jìn)程緩慢，Bubs轉(zhuǎn)而押寶美國(guó)奶粉市場(chǎng)。2022年，Bubs借助雅培奶粉工廠微生物污染問(wèn)題造成的美國(guó)嬰幼兒奶粉短缺，成為首批獲準(zhǔn)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的嬰幼兒奶粉制造商之一。2023財(cái)年三季報(bào)顯示，Bubs美國(guó)市場(chǎng)第三季度總收入環(huán)比第二季度增長(zhǎng)116%。Bubs預(yù)計(jì)，美國(guó)市場(chǎng)2023財(cái)年凈收入介于2000萬(wàn)澳元和2200萬(wàn)澳元之間，高于預(yù)測(cè)值。眼下，Bubs正在爭(zhēng)取獲得美國(guó)對(duì)其嬰幼兒奶粉的永久性批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)最早在2025年獲批。
乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，盡管出生率下降，但中國(guó)依然是全球最大的奶粉市場(chǎng)。美國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)容量有限，隨著各大品牌相繼獲準(zhǔn)進(jìn)入，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，一些奶粉企業(yè)更多是將拿到美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局“準(zhǔn)入證”當(dāng)作品牌宣傳手段。就中國(guó)市場(chǎng)而言，Bubs想做大中國(guó)市場(chǎng)，僅靠跨境購(gòu)是不夠的，外資品牌只有拿到配方注冊(cè)資質(zhì)、生產(chǎn)中文標(biāo)簽?zāi)谭�，才能進(jìn)入線下市場(chǎng)，尤其是母嬰渠道。
據(jù)宋亮了解，目前尚未有澳大利亞奶粉工廠拿到配方注冊(cè)資質(zhì)，但情況在好轉(zhuǎn)，Bubs轉(zhuǎn)而用澳洲工廠進(jìn)行配方注冊(cè)申請(qǐng)僅是時(shí)間問(wèn)題，“明年可能是個(gè)節(jié)點(diǎn)”。
股東內(nèi)斗上演
伴隨在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，Bubs股東內(nèi)斗上演。
2023年4月，Bubs董事會(huì)出現(xiàn)重大調(diào)整，公司非執(zhí)行董事Katrina Rathie接替Dennis Lin成為新董事會(huì)主席。5月，Bubs創(chuàng)始人、前董事會(huì)主席Kristy Carr和Dennis Lin均被解雇。但二人發(fā)起反擊，已提請(qǐng)?jiān)?月27日舉行股東特別大會(huì)，提議罷免現(xiàn)任董事會(huì)成員。6月22日，Katrina Rathie致信股東，建議所有股東就該提案投反對(duì)票。
7月6日，該公司非執(zhí)行董事Reg Weine對(duì)外稱，Bubs自2017年上市以來(lái)累計(jì)虧損2.4億澳元，在7輪融資后，投資者的投資價(jià)值下降59%—81%。他認(rèn)為，Bubs在美國(guó)、中國(guó)、澳大利亞等關(guān)鍵市場(chǎng)沒(méi)有明確的領(lǐng)導(dǎo)，存在不必要的開(kāi)支，“我們一直沒(méi)有正確的進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略，正確的合作伙伴或正確的重點(diǎn)，迫切需要重新設(shè)定中國(guó)戰(zhàn)略”。
為此，Bubs發(fā)起業(yè)務(wù)審查評(píng)估，并于近期公布審查結(jié)果。Katrina Rathie表示，Bubs制定了一項(xiàng)“5點(diǎn)計(jì)劃”，以負(fù)責(zé)任的管理資本，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的增長(zhǎng)和最大化。
該計(jì)劃的要點(diǎn)包括通過(guò)獲得批準(zhǔn)，確保永久進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)；重置中國(guó)業(yè)務(wù)，新任領(lǐng)導(dǎo)層和貿(mào)易伙伴實(shí)施多渠道市場(chǎng)策略，專注羊奶粉等具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域；將戰(zhàn)略重點(diǎn)調(diào)整為高端化，重新定位嬰幼兒牛奶粉產(chǎn)品；澳洲D(zhuǎn)eloraine工廠產(chǎn)能利用僅31%，計(jì)劃探索通過(guò)中國(guó)配方注冊(cè)等，提高產(chǎn)能利用率和股東回報(bào)；從2024財(cái)年第二季度開(kāi)始，每月現(xiàn)金消耗減半，努力清理過(guò)剩庫(kù)存，將營(yíng)銷投資保持在凈銷售額的15%。2024財(cái)年，Bubs預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)8000萬(wàn)澳元凈銷售收入，同比增長(zhǎng)35%，毛利率預(yù)計(jì)為40%。
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