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來源：新浪財(cái)經(jīng) 劉麗麗
免稅概念股再度走低，被譽(yù)為“免稅茅”的中國(guó)中免仍處于下跌通道。作為2023上半年A股非ST及退市股外跌幅較大的公司，中國(guó)中免股價(jià)跌幅接近50%，被股民稱為A股上半年最坑人股票之一。
回想3年前，中免集團(tuán)力壓瑞士免稅巨頭Dufry，成為全球銷售額最高的免稅零售商。
時(shí)至今日，中免遭遇“滑鐵盧”：股價(jià)從最高點(diǎn)超400元跌到如今110多，已跌去四分之三。從業(yè)績(jī)看，中免2022年的扣非凈利潤(rùn)同比也下降了將近一半。
對(duì)于如此大幅的波動(dòng)，分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在的股價(jià)才是合理區(qū)間，之前是過度溢價(jià)。也有人認(rèn)為，目前離島的新海港在爬坡，口岸全線在爬坡，疊加了打擊代購產(chǎn)生的短期擾動(dòng)，中免的利潤(rùn)不好看也是正常的。
拋開資本層面，中免同樣面臨著“四面楚歌”的境遇，海南免稅的市場(chǎng)也已經(jīng)趨于飽和。此外它還被指失去商品價(jià)格優(yōu)勢(shì)等。
出路在海外？
“中免股票暴跌，不僅僅是因?yàn)樗臉I(yè)績(jī)，更多的是因?yàn)槲磥眍A(yù)期。”景鑒智庫創(chuàng)始人周鳴岐認(rèn)為，資本市場(chǎng)的價(jià)值判斷看的是預(yù)期，中免股票被看空，主要還是因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)際旅行和境外購物在恢復(fù)。
“如果把股價(jià)拉長(zhǎng)一些時(shí)間來看，中免現(xiàn)在股價(jià)110多塊，疫情之前基本上也就在80-90元浮動(dòng)。中免股票在疫情期間的價(jià)格飛漲，不僅僅是因?yàn)樗臉I(yè)績(jī)，更是國(guó)門封閉期間對(duì)其壟斷國(guó)內(nèi)奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)，業(yè)績(jī)將不斷快速增長(zhǎng)的預(yù)期，所以股價(jià)一飛沖天直到高點(diǎn)400塊。”周鳴岐表示，目前中免股價(jià)的持續(xù)下行，實(shí)際上是重新打開國(guó)門后，預(yù)期的價(jià)值回歸，回歸其本來真正的價(jià)值。
雖然2022年凈利潤(rùn)幾乎打?qū)φ郏忻馊员３置黠@擴(kuò)張態(tài)勢(shì)：世界最大的單體免稅店�？趪�(guó)際免稅城開業(yè)，競(jìng)得三亞國(guó)際免稅城三期項(xiàng)目用地，中標(biāo)杭州蕭山機(jī)場(chǎng)T4航站樓、成都雙流機(jī)場(chǎng)、上海港國(guó)際客運(yùn)站等多地免稅店經(jīng)營(yíng)權(quán)，新增了DUTY ZERO銅鑼灣店和中環(huán)店2家香港零售網(wǎng)點(diǎn)。
疫情期間，中免經(jīng)歷了黃金時(shí)代，尤其是2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近百億，可以說是賺得盆滿缽滿。但景鑒智庫創(chuàng)始人周鳴岐表示，現(xiàn)在的中免還是一個(gè)立足于國(guó)內(nèi)的免稅企業(yè)，不是一個(gè)真正意義的國(guó)際免稅企業(yè)。
“國(guó)人原來是沒有選擇，只能在國(guó)內(nèi)買，在中免買。國(guó)門一開，在充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，大家又都去國(guó)外買了。市場(chǎng)格局又會(huì)逐漸回到原點(diǎn)，當(dāng)然股價(jià)也該回歸原來的價(jià)值了。”周鳴岐認(rèn)為，中免應(yīng)該趁著疫情紅利期間去做更好的國(guó)際布局，而不只是在國(guó)內(nèi)多開幾家超大規(guī)模的免稅店。“如果能拿下部分國(guó)際樞紐城市的一些免稅店，走向國(guó)際化，有更多元的用戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局，可能目前的估值就不一樣了。”
值得注意的是，2022年柬中免取得了國(guó)人購物政策突破。
柬中免是中免開展海外業(yè)務(wù)設(shè)立的第一家子公司。目前在柬埔寨開設(shè)了吳哥、西哈努克城、金邊三家市區(qū)免稅店。根據(jù)柬埔寨財(cái)經(jīng)部、海關(guān)總署的新政策，柬埔寨國(guó)人不出境，可在柬中免三家市內(nèi)免稅店購買免稅商品，可購買單價(jià)不低于50美元的產(chǎn)品，每人每年免稅購物額度10000美元。這一新政是對(duì)柬埔寨免稅購物市場(chǎng)的很大利好。
中國(guó)中免董事長(zhǎng)李剛在2022年年報(bào)中表示，除了繼續(xù)“深耕海南”之外，公司2023年還將在加快推進(jìn)海外拓展步伐，依托“A+H”雙資本平臺(tái)推進(jìn)資本運(yùn)作，把握“一帶一路”及國(guó)人熱門旅游目的地市場(chǎng)拓展機(jī)遇，重點(diǎn)發(fā)力。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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