來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)
“果鏈一哥”立訊精密（002475.SZ）現(xiàn)盛世危局。
1月4日，“蘋果砍單”傳聞在市場(chǎng)流傳。受此驚嚇，立訊精密股價(jià)閃崩跌停。
K線圖顯示，2020年10月以來(lái)，立訊精密的股價(jià)呈下行走勢(shì)。至今年1月5日收盤，其市值蒸發(fā)了約2377億元。
股價(jià)似乎與業(yè)績(jī)明顯背離。近幾年，公司營(yíng)業(yè)收入連創(chuàng)新高，2020年、2021年的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“凈利”）均超70億元，2022年前三季度的凈利潤(rùn)為64億元，同比增長(zhǎng)超36%。
然而，業(yè)績(jī)盛世掩藏著不容忽視的危機(jī)。立訊精密對(duì)蘋果高度依賴，2021年，公司74%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自蘋果。A股公司歐菲光、歌爾股份是前車之鑒，立訊精密的當(dāng)務(wù)之急是擺脫對(duì)蘋果的高度依賴，大步轉(zhuǎn)型，但這并不容易。
機(jī)構(gòu)正在悄然減持撤退。截至2022年9月底，基金持股比例從2021年底的18.32%降至9.80%。
股價(jià)閃崩、機(jī)構(gòu)減倉(cāng)撤退，這對(duì)立訊精密而言，是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。
股價(jià)與凈利背離機(jī)構(gòu)減倉(cāng)
股價(jià)與凈利走勢(shì)背離，機(jī)構(gòu)也在悄然減倉(cāng)，立訊精密的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑶娜欢痢?/p>
二級(jí)市場(chǎng)上，立訊精密的股價(jià)已屬于“驚弓之鳥”。
1月4日，“果鏈”概念股立訊精密開(kāi)盤便跳水跌超9%，午后繼續(xù)下跌，直至收盤，跌幅為9.99%。
股家跌停，與一則傳聞?dòng)嘘P(guān)。傳聞稱，“蘋果公司要求供應(yīng)商減產(chǎn)、立訊精密受創(chuàng)最大”。
此前，也有消息稱，由于需求持續(xù)下滑，蘋果公司在近期以需求減弱為由，通知國(guó)內(nèi)供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook元件。
此前，“果鏈”公司歐菲光被踢出群，歌爾股份被蘋果公司砍單，導(dǎo)致兩家公司業(yè)績(jī)劇降、股價(jià)大跌。蘋果公司再砍單，立訊精密受此驚嚇，股價(jià)閃崩。
近年來(lái)，立訊精密的盈利能力表現(xiàn)不俗。
2017年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為228.26億元、358.50億元、625.16億元、925.01億元、1539.46億元，同比增長(zhǎng)65.86%、57.06%、74.38%、47.96%、66.43%，持續(xù)高速增長(zhǎng)，2021年的營(yíng)業(yè)收入較2017年猛增1311.20億元，增長(zhǎng)幅度為574.43%，增速堪稱驚人。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為16.91億元、27.23億元、47.14億元、72.25億元、70.71億元，同比變動(dòng)46.18%、61.05%、73.13%、53.28%、-2.14%。除了2021年有小幅調(diào)整外 ，其余年度同比均為高速增長(zhǎng)。
立訊精密的股價(jià)一度突飛猛進(jìn)式增長(zhǎng)。2019年初，公司股價(jià)曾為12.81元/股，后復(fù)權(quán)后為251.52元/股，到2020年10月13日，股價(jià)最高為63.88元/股，后復(fù)權(quán)后為2096.45元/股，不到兩年，最大漲幅為733.51%。
不過(guò)，股價(jià)大漲7.3倍后邁入熊途。到今年1月4日收盤，后復(fù)權(quán)后的股價(jià)為942.51元/股，較2020年的高點(diǎn)下跌了約55.04%。
與之對(duì)應(yīng)的是，上述同期，立訊精密的市值從4469.68億元銳減至2091.95億元，縮水了2377.73億元。
與股價(jià)走勢(shì)不相匹配的是，2022年以來(lái)，立訊精密的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)高速增長(zhǎng)。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為1452.52億元、64億元，同比增長(zhǎng)79.30%、36.48%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“扣非凈利”）為59.79億元，同比增長(zhǎng)49.68%。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，股價(jià)不斷下跌、市值急劇縮水，這一異�，F(xiàn)象的背后，機(jī)構(gòu)也在悄然減倉(cāng)撤離。
數(shù)據(jù)顯示，2021年底，基金公司持有12.95億股股份，持股比例為18.32%。到2022年9月底，基金持股數(shù)量為6.94億股，持股比例為9.80%，幾乎減倉(cāng)一半。同期，券商持股數(shù)量從1668.87萬(wàn)股減少至305.20萬(wàn)股。
此外，始于2021年四季度，陸股通已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度減倉(cāng)。2022年9月底，陸股通持股比例為7.38%，較2021年9月底的8.61%減少1.23個(gè)百分點(diǎn)。
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