|
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 作者：浪頭飲食/ 郝顯
1月2日，湯臣倍健披露了2022年業(yè)績預告，預計2022年歸母凈利潤為12.28億元-15.79億元，同比減少10%-30%。
2022年前三季度湯臣倍健歸母凈利潤為14.82億元，以此估算，第四季度歸母凈利潤為-2.54億元至0.97億元，有可能陷入虧損。
2022年湯臣倍健營收增長驟然停滯，從前一年的接近22%滑落至“略有增長”。大幅增長的費用率不僅有沒有拉動銷售，反而拉低了凈利潤，導致凈利潤出現(xiàn)較大幅度的下滑。
湯臣倍健將原因歸結為疫情，2023年會否出現(xiàn)預期中的復蘇，就成了最大的懸念。事實上，在已經(jīng)有了大量費用投入，且公司還在擴建產(chǎn)能的背景下，2023年成了湯臣倍健輸不起的一年。
湯臣倍健營收增速大幅降低 凈利潤降10%-30%
從營收來看，湯臣倍健“預計全年收入較上年同期略有增長”。前三季公司營收僅微增2.18%，創(chuàng)同期歷史新低，而過去十年湯臣倍健三季末營收增速中位數(shù)達到了25%。
對于收入增速下降原因，業(yè)績預告披露稱，線下門店動銷活動受疫情防控影響，境內(nèi)線下業(yè)務承壓；境內(nèi)線上業(yè)務收入實現(xiàn)一定幅度增長；境外 Life-Space Group Pty Ltd 收入實現(xiàn)較快增長．
湯臣倍健的銷售模式主要有兩種，經(jīng)銷模式和直營模式。直營模式主要在電商平臺，以品牌旗艦店或自建站的方式直接向消費者銷售產(chǎn)品，公司境內(nèi)及境外部分線上業(yè)務采用直營模式。經(jīng)銷模式以線下為主，通過經(jīng)銷商或公司直供給藥店、商超等零售終端，再由零售終端銷售給消費者，線上B2B分銷業(yè)務也屬于經(jīng)銷模式。
從2022年上半年數(shù)據(jù)來看，經(jīng)銷收入占比約在79%左右，直營模式收入占比為21%。占比79%的經(jīng)銷模式以境內(nèi)線下渠道為主，其中境內(nèi)線下收入25.52億元，占總營收的60%，境內(nèi)線上和境外收入分別占總營收的13%及5.69%。
2022年線下線上同時熄火。根據(jù)12月5日湯臣倍健接受機構調(diào)研時披露的數(shù)據(jù)，2022年前三季境內(nèi)線下渠道收入同比減少3.9%，境內(nèi)線上渠道收入同比增長3.9%。線下收入減少原因是報告期內(nèi)嚴格的疫情防控措施對線下門店動銷產(chǎn)生影響，線上收入增速放緩則是因為隨著流量生態(tài)的變化導致線上B2B分銷同比下滑。
疫情管控下線下流量的減少，以及居民消費力降低這兩個因素共同影響著保健品的終端動銷。隨著疫情管控措施的取消，湯臣倍健在2023年會不會迎來市場預期中的復蘇呢？
從費用端來看，公司的費用投放并沒有減少，銷售費用率仍處在較高的水平，這就造成了利潤的大幅下滑。
前三季在營收僅增長2.18%的情況下，湯臣倍健的銷售費用增長了27%，管理費用增長了近16%。這使得銷售費用率達到了近34%，比2021年同期高出6.67個百分點，管理費用率達到了7%，同比高出0.7個百分點。
湯臣倍健的銷售費用中大幅增加的部分主要是市場推廣費和平臺費用，2022年下半年公司啟動了主品牌鈣和多種維生素兩大基礎營養(yǎng)品類沖冠戰(zhàn)略，加大了對核心產(chǎn)品蛋白粉的戰(zhàn)略投入，同時線上直營收入增加帶動費用投放增加，共同拉高了銷售費用率。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 湯臣倍健 |
