來源：環(huán)球老虎財經(jīng)app
為了減少對于“神藥”片仔癀單品的依賴，片仔癀曾寄希望于日化、化妝品業(yè)務(wù)，而如今看來卻成了拖累業(yè)績的“絆腳石”。當(dāng)核心單品“片仔癀”熱度也開始減退，片仔癀似乎已經(jīng)從二級市場的“神壇”跌落……
片仔癀的財富神話被鑿開了一條裂縫。
10月24日開盤，千億“中藥茅”片仔癀大幅跳水，于午后觸及跌停。
上個交易日盤后，片仔癀公布的三季報顯示，單季度公司營收及歸母凈利潤大幅下跌。受此影響，公司前三季度營收凈利潤同比增速雙雙降至個位數(shù)。于片仔癀來說，這顯然不是一份滿意的答卷。將時間線拉長，這甚至是近八年來片仔癀首次業(yè)績、增速雙降。
種種線索顯示著，曾在二級市場風(fēng)生水起的片仔癀正在失去魅力。自去年底以來，片仔癀股價不斷下跌，相較于高點其市值蒸發(fā)超1400億元。值得一提的是，與二季度末相比，當(dāng)前已有95家基金逃離，而曾作為片仔癀忠實擁護(hù)者的葛蘭也在三季度首次減倉。
作為老字號中藥龍頭，曾經(jīng)靠一款“神藥”的片仔癀近年來也在努力開辟第二增長曲線，然而被寄予厚望的化妝品、日化業(yè)務(wù)，如今反倒成了拖累業(yè)績的”絆腳石”。
“神藥”業(yè)績“熄火”？
財報顯示，今年第三季度，片仔癀實現(xiàn)營收21.93億元，同比下降3.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.38億元，同比下降17.64%。
財報披露后的首個交易日，片仔癀快速跳水，僅半日市值蒸發(fā)已超過140億。臨近盤尾，片仔癀跌停，收報231.62元/股，股價探至新低。據(jù)統(tǒng)計，其年內(nèi)股價跌幅已達(dá)47.02%。
市場反應(yīng)如此強烈背后，片仔癀八年來首次出現(xiàn)營收凈利雙雙下滑。
今年前三季度，片仔癀實現(xiàn)營業(yè)收入66.16億元，同比增長8.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤20.52億元，同比增長2.04%。
而拆分單季度來看，今年前三季度，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入為23.48億元、20.74億元、21.93億元，同比變動17.30%、12.32%、-3.08%；實現(xiàn)的凈利潤為6.89億元、6.25億元、7.38億元，同比變動21.93%、13.66%、-17.64%。
這也意味著第三季度業(yè)績“拖垮”了前三季度的業(yè)績。而去年同期，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為22.63億元、8.96億元，同比增長幅度為24.09%、93.08%。
值得注意的是，增速下滑的同時，片仔癀的應(yīng)收賬款卻在不斷攀高。財報數(shù)據(jù)中顯示，今年三季度，片仔癀應(yīng)收賬款近7.4億，而對比去年同期為6.23億元，而2020年全年則僅有5.1億元。
而應(yīng)收賬款的不斷攀高與公司的銷售模式離不開關(guān)系。此前，片仔癀的渠道只有線下渠道。其中，60%是經(jīng)銷渠道，25%是體驗館，5%來自國藥堂VIP，還有10%來自海外渠道。而經(jīng)銷商壓貨也會間接導(dǎo)致公司結(jié)算延期。
雖當(dāng)下片仔癀開通線上銷售平臺用于緩解搶購緊張的供應(yīng)情況，但如若不解決供需矛盾問題，也無法保持長期增量。
而今非昔比，曾經(jīng)靠囤片仔癀發(fā)家的黃牛們?nèi)缃褚参丛氲?ldquo;神藥”也有熄火的一天。
自2005年以來，“片仔癀”系列產(chǎn)品共提價14次，價格從130元/粒升值590元/粒。而如今炒作熱潮褪去，官方零售價格基本穩(wěn)定，甚至回收價格低至400元。
毛利率下降，基金集體“逃離”
業(yè)績變臉，市場總能先知先覺并予以充分反映。
今年二季度末，96家基金公司持股片仔癀，合計持股比例為6.96%。到三季度末，僅剩下一家基金公司持股，持股比下降至1.23%。
而作為曾經(jīng)一度看好片仔癀的“醫(yī)藥女神”，葛蘭也在2021年一季度末進(jìn)入片仔癀前十大股東后持續(xù)加碼，而今年三季度也是葛蘭對片仔癀的首次減持。
具體來看，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康基金在第三季度期間對片仔癀減持82.28萬股，減持幅度約為10%。減持后葛蘭持股739.23萬股，期末參考市值為19.72億元，減持后占總股本比例的1.23%。
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